技术并购对高科技公司绩效影响研究.pdf

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1、2013~4sci⋯⋯dTe罐。mRes。doi：10．3969／j．issn．1000—7695．2013．04．029技术并购对高科技公司绩效影响研究王金桃，裴玲(上海交通大学安泰经济与管理学院，上海200052)摘要：理论表明通过公司并购获取外部技术可以提高公司的业绩，但在我国尚没有得到实证的支持。在理论分析基础上提出4个相关假设，运用2004-2008年间58个上市公司技术并购的纵向数据进行实证研究，结果表明，技术并购以及技术并购与内部研发投入的交互作用都没有对公司绩效产生显著影响，而技术联盟虽然没有对公司绩效产

2、生显著的正面影响，但内部研发投入的调节效应使技术联盟对公司绩效产生显著的正面影响。关键词：技术创新；公司并购；公司绩效；内部研发效应中图分类号：F423．3文献标识码：A文章编号：1000—7695(2013)04—0136—08StudyonTechnology——basedM&AandHighTechnologyCompanyPerformanceWANGJintao，PEILing(AntaiCollegeofEconomics＆Management，ShanghaiJiaoTongUniversity，Shang

3、hai200052，China)Abstract：ExternaltechnologyacquisitionbyM&Ahasbeenviewedasanimportantmethodtoimprovecompanyperform—ance，butithasnotbeenstudiedwithChina’Sdata．4hypothesesareproposedbasedonthetheoryframe，andtheempir—icalstudyusesthelongitudinalsampleoftechnologybas

4、edM&Adealsof58listcompaniesfrom2004to2008．Theresultshowsneithertechnology——basedM&Anortheinteractionbetweentechnology——basedM&AandinternalR&Delfotismakesanysignificantcontributiontothebuyer’Sperformance．However，theinternalR&Deffortsmaketechnologyalliancesshowposi

5、tiveimpactonthebuyer’Sperformance，andtheimpactispositivelycorrelatedwiththeinternalR&Dinput．Keywords：technologyinnovation；mergerandacquisition；companyperformance；internalR&Defect和外部因素(技术进步、技术生命周期、产品生命1前言周期及竞争动态)。Chiesa和Manzinil3j提出了动态理论与实践均已表明：在自然资源约束条件下，技术战略模型及实

6、施动态技术战略的五种主要行动，技术进步是国民经济发展的重要途径，技术创新是即竞争力深化、竞争力培育、竞争力补充、竞争力企业发展的重要手段。企业的技术战略作为企业发振兴和竞争力破坏，并针对这些行动提出技术获取展战略的组成部分，在金融危机之后其重要性更加方式，前两者以内部研发为主，竞争力补充通过许突出。技术创新战略的选择涉及到产业技术发展水可、联盟和合资等方式获得，竞争力振兴则通过收平、技术市场的结构、企业内部的研究与开发积累购、风险投资后企业内部创业以及技术内部吸收实等内外部因素和条件，是需要认真研究的课题。现，认为这五种

7、主要活动可以形成技术战略的行动技术战略概念在20世纪7O年代后期开始出现循环。于技术管理文献中。Ford⋯指出技术战略包括企业企业技术获取途径可以分为内部研发和外部导获取、管理和开发使用技术知识及资源来实现业务入两种途径。公司技术的外部导人(获取)有多种和技术目标的过程。技术战略围绕知识和能力，包方式，主要的外部技术获取方式是技术购买、技术括获取、管理及使用知识和能力的政策、计划。理联盟和技术并购。购买专利或者技术许可证是常见解公司技术战略必须认识到公司的核心技术是什么，的技术购买方式。在改革开放的过程中，我国许多以及它

8、能够做什么，而不仅是它有什么产品或者服企业通过技术购买获得生产制造技术。基于技术需务于什么市场。求的并购是指公司在获取技术或技术能力的动机驱Antoniou和AnsofⅢ2认为影响组织技术战略选择动下实施并购的一系列行为，如思科、微软、雅虎的因素可以分为内部因素(领导角色和权利中心)等公司对具有新技术的软件创业公司的