技术获取型跨国并购的控制权研究.pdf

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1、20，s年第22期si。。。dT。}{。m。R。。盯。hdoi：10．3969／j．issn．1000—7695．2013．22．044技术获取型跨国并购的控制权研究罗群(华南理工大学，广东广州510640)摘要：随着我国企业扩张加快，跨国并购研究受到重视。在跨国并购谈判过程中，控制权是对目标企业投资时的组织架构以及以后公司治理最为关键部分。以往的研究把所有权与控制权等同，然而越来越多研究显示，新兴国家企业以技术获取为目的的跨国并购中，目标企业的所有权与控制权并不一致，而跨国并购行动的关键在于控制权。集中以交易本身作为研究对象，首先对跨国并购等控制权研究进行梳理并综述，

2、指出现有研究的局限性，并对我国企业跨国并购控制权的未来的研究方向提出理论框架。关键词：控制权获取；技术获取型；跨国并购中图分类号：F272．3文献标识码：A文章编号：1000—7695(2013)22—0197—04EfectFactorsofAcquiringControlinTechnologySourcingCross—borderM&A：TheoreticalExplorationLUOQun(SouthChinaUniversityofTechnology，Guangzhou510220，China)Abstract：Withenterpriseacceler

3、atinginternationalizationprocess。moreandmoreresearchfindthatduringthecross—b0rderM＆Anegotiation．thecontrolisthemostimportantfactor．Previousresearchthinksthattheownershipandcontrolrightareequal，butmoreandmoreresearchesshow，particularlyincross—borderM&Athatthetargetenterprisegowner-shipand

4、controlarenotthesame．Thepaperfirstlyreviewsthetraditionaltheoryofacquiringcross—borderM&Acontrolandownership．AnditthenputsforwardatheoreticalframeworkofChinesefirms’cross—borderM&Aacquiringcontrol，whichisbasedonmotiveandinstitutionsdifferencestoimprovethetraditionaltheory．Keywords：acquir

5、ingcontrol；RBV；cross—borderM&A(Geringer和Hebert；Yan和Gray；Mjoen和Tall—1前言man)，而最重要的是所有权(Ownership)与控制权随着中国企业国际化进程加快，技术获取型跨(Contro1)的控制。所有权与控制权的争夺，其最终国并购日渐成为国内外学者研究的重点。所谓的技结果都是为了控制权，因为所有权只是代表了其所术获取型跨国并购(TechnologySourcingCross—bor—有者初期的投入，表示所有者股份的占有率(YahderM&A)，指利用有限的竞争优势，通过跨国并购和Gray)，而控制权才是

6、真正对关键资源的控制程度手段获取东道国目标企业技术、研发能力等战略性(Lecraw)。在技术获取型的并购中，目标企业可以资源，提升企业国际竞争力的跨境资本输出行为凭借技术和研发等优势在实际运营中仍然保持对自(杜群阳，朱勤；世界银行报告)。身的实际控制权，在此情况下，主并企业即使占有以往跨国并购主要研究的是发达国家企业利用较大甚至是绝对股权也无法拥有目标企业的实际控跨国并购将自己的原有竞争优势进一步发展，因此制权，这最终将影响其战略目标的实现。等同所有权和控制权；然而以中国为代表的新兴国在跨国并购过程中，所有权与控制权之间的选家企业跨国并购更多是为了获取先进的技术，往往择

7、受到发起方企业与目标企业的资源和制度环境等会出现中国企业在占有较大股权的情况下目标企业多方面因素的影响，但无论学者还是实践的企业家凭借技术和研发等优势在实际运营中仍然获取实际都感到相关理论无法指导实践，原因并非因为理论控制权，因此技术获取型的跨国并购的企业战略目错误，而是以往的研究没有明确区分研究对象，将标的实现必须要求获取目标企业有恰当的组织安排不同维度如交易、企业和宏观的问题集中讨论，结收稿日期：2013—04—08。修回日期：2013—06—19基金项目：广东省普通高校人文社会科学重大攻关项目“中国企业国际并购方式与策略研究”(11