2008年中国基金行业发展报告.pdf

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1、2008年中国基金行业发展报告许荣张旭（南方基金管理有限公司，广东深圳518048）摘要：本文通过对国际基金行业发展经验的考察，发现短暂的市场调整并不能改变基金长期成长的趋势。文中分析了2007年以来牛熊市转变中基金持有人行为特征，发现一旦市场出现反弹，回到基金投资者的成本密集区，基金行业会承受一定的赎回压力，但由于持有人成本差异带来的行动不一致，不至于形成对行业和市场产生颠覆性的共振。本文还对我国基金行业未来产品发展趋势进行了研究，认为未来基金行业发展的机会来源于投资对象的创新、指数基金种类的逐渐丰富、投资目标的专注化等，定向募集资金管理业务有望逐渐成为

2、基金公司重要收入来源。关键词：证券投资基金；基金行业；行业发展；共同基金中图分类号：F830.39文献标识码：A作者简介:许荣、张旭，供职于南方基金管理有限公司投资部。在度过了06、07两年跨越式大发展之后，中国基金行业2008年以来经历了深刻的调整。经济衰退的阴云笼罩着全球经济。A股市场始于2007年10月的下跌，使得A股市场市值损失惨重，自6124点高地到今年11月底上证指数已下跌约70%，基金行业管理资产规模也遭遇了大幅度缩水，截至2008年10月31日基金行业管理资产规模为1.86万亿，较今年初的历史峰值3.28万亿减少43%。在这样百年一遇的金融

3、危机面前，中国基金行业是否会从此返身向下、一蹶不振，国内基金行业今后的发展前景如何？即使行业长期发展向好，在2007年至今的牛熊交替过程中，基金持有人行为特征发生了什么样的变化，他们作为基金行业资金的来源对基金行业短期经营状况会起到什么样的作用？作为基金行业和相关机构生命线的各项费用其结构、分配和费率是否合理，特别是绩效报酬等收费模式的兴起，与传统收费模式相比哪个会成为今后的发展方向，这会对基金行业的盈利模式产生什么样的影响？面对市场环境的风云突变，新发基金举步维艰，传统基金产品面临着怎样的变革创新，未来的产品发展趋势如何，他们能否成为破解危局的良方？我们

4、借鉴海外基金行业的发展轨迹，立足于我国市场特有环境在本报告中对以上问题进行了分析。-1-2008年以来中国基金行业的最新发展一、基金管理公司及管理资产截至2008年10月31日，基金公司管理的资产总规模已超过18651亿元，相当于A股流通市值的39.67%左右，去年同期该比例则为约51.38%。其中封闭式基金的资产规模为650.03亿元，开放式基金的资产规模为18001.33亿元，开放式基金的资产规模占基金资产规模的96.51%。图1：中国基金行业的管理资产规模增长，截止08年10月底350003275530000250001865120000150001

5、000069713120474417165000107.4574.284682112300末末末末末末末末末年月71年年年年年年年年年0189012345609900000002年9900000008112222222002目前我国60家基金公司共管理着433只证券投资基金，其中34只为封闭式基金，399只为开放式基金，开放式基金的数量占基金总数的92.14%，33只封闭式基金为独立偏股型基金。399只开放式基金按类型分，股票型基金有206只，占总数的43.9%，混合型基金有125只，占总数的26.3%，债券型基金有25只，占总数的13.5%，保本型基金有

6、6只，占总数的1.5%，货币型基金40只，占总数的10%。33只封闭式基金均为独立偏股型基金，除3只为指数及指数优化型基金外，其余均为主动型基金。-2-二、基金资产托管在基金托管方面，目前23579份的基金份额中，四大国有商业银行合计占有市场份额81%，其中，中国工商银行的托管规模占比高达28.5%，继续遥遥领先第二名。其他8家托管银行只能分享四大国有商业银行之外19%的基金托管市场。表1：托管银行一览表托管基封闭式基封闭式基金开放式基开放式基金基金托管人注册地获批时间金只数金只数份额(亿份)金只数份额(亿份)中国工商银行北京市1998.2.2410810

7、188.005996523.007中国建设银行北京市1998.3.18958174.981875259.469中国银行北京市1998.7.0767396.743644033.993中国农业银行北京市1998.5.29628195542557.85交通银行上海市1998.7.03405156.427352290.154招商银行深圳市2002.11.1518--18524.46上海浦东发展银行上海市2003.9.187--7347.809中国光大银行北京市2002.10.2310--10428.817中国民生银行北京市2004.7.277--7243.044兴

8、业银行福州市2005.410--10342.224华夏银行北京市2