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1、第14卷第1期武汉冶金管理干部学院学报Vol.14NO.12004年3月JOURNALOFWUHANMETALLURGICALMANAGER’SINSTITUTEMar.2004货币市场基金及其风险分析田启伟 马建国(河海大学国际工商学院,江苏南京210098)摘 要:本文在介绍国外货币市场基金发展历程及现状的基础上,从我国现实情况出发,分析了货币市场基金特点和存在的潜在风险,指出了我国发展货币市场基金应该注意的原则。关键词:货币市场基金;风险;分析中图分类号:F830.9 文献标识码:A 文章编号:1
2、009-1890(2004)01-0029-041997年11月《证券投资基金管理暂行办法》,创新的一个结果。当时,美国对其存款利率进行出台。从此,扩容成为基金不变的主题,统计显管制,著名的就是“Q条例”。“Q条例”规定商业示,新基金平均以每年30%的速度增长。2001年银行的存款利率不超过5.25%～5.5%,而在206月股市进入长期调整,市场低迷,市值缩水。以世纪70～80年代,美国经济进入调整期,经济长股票、债券为主的共同基金被深度套牢,基金业面期低迷,通货膨胀严重;70年代,其实际GNP增长临生
3、死存亡。基金公司为寻找新的增长点费尽心率下降到2.1%,同时,通货膨胀率提高到7.1%。机。与此同时,城乡居民储蓄持续猛增。2000年到了80年代,通货膨胀率更高,1980年达到两位上半年,城乡居民储蓄6万亿元,到2003年9月数,为13.5%,形成“滞胀”。市场利率在“滞胀”份,则增至近10万亿元。于是,人们纷纷把目光的条件下不断攀升,而利率的限制是商业银行利投向居高不下的居民储蓄———货币市场基金成为率人为固定化,商业银行存款利率与市场利率差吸引人们投资、基金业的新的增长点。距越来越大,使存款越来越
4、失去吸引力。1981一、货币市场基金在国外的发展年,个人银行存款利率存款低于3个月国库券利货币市场基金是一种投资于固定收益产品的率达到8.7个百分点。正是在这种背景下,货币开放式基金,以货币市场工具为投资对象,如国市场基金应运而生。债、回购、银行大额可转让存单、商业票据等。它总体上看,经济发展陷入“滞胀”和对经济制的风险和收益界于银行储蓄存款与资本市场投资度规避是美国货币市场基金最初大受欢迎的原之间,作为基金,它具有一般基金的专家理财,共因。现在,尽管美国在银行存款的利率上显得管担风险、共享收益的特征;
5、作为货币市场基金,它制早已取消,经济也摆脱了滞胀困境,进入正常的又具有流动性高、风险低的特点。货币市场基金轨道,但货币市场基金在较长的时间内,依然保持作为共同基金的一种,它在发起和组织形式上与强进的发展势头。数据显示,1990年前后,美国一般基金没有大的差异,明显区别是它稳定的收货币市场基金规模达4983亿美元,成为基金市场益及近乎银行存款的高流动性和低风险特征。上的主力,之后继续一路攀升。2002年,货币市场1971年,货币市场基金最初在美国出现,由的资产总额为2.272万亿美元,接近资产总额为2.美
6、国华尔街的两个证券商创立,是逃避管制,金融667万亿美元的股票基金,位居基金市场第二名。收稿日期:2003-12-03作者简介:田启伟(1979-),男,河南省驻马店市人,南京河海大学国际工商学院国民经济专业2002级研究生,主要研究方向:金融投资与管理。马建国(1979-),男,江苏省大丰市人,硕士研究生,河海大学国际工商学院,主要从事战略管理和跨国经营方向研究。·29·©1995-2004TsinghuaTongfangOpticalDiscCo.,Ltd.Allrightsreserved.田启伟
7、 马建国:货币市场基金及其风险分析二、货币市场基金的特点比较分析(二)与资本市场投资基金相比,它不仅具有货币市场基金作为具有稳定收益,风险低的资本市场投资基金专家理财,多样化投资,风险分投资工具,具有很多优点。散化的特点,而且还比资本市场基金的风险小,能(一)市场基金与银行存款的比较。货币市场够获得稳定的收益。货币市场基金为那些不愿承基金为规避银行存款利率的管制而生,和银行存担资本市场的高风险、期望获得稳定收益的投资款相比,首先,它具有很多银行存款的优点,两者者提供了一种理想的投资工具。投资者投资货币在
8、一定程度上可以相互替代。这主要表现在以下市场,可以享受专家理财、风险分散化和稳定回报几个方面:(1)货币市场基金具有可以与银行存款等诸多实惠。相互媲美的安全性。货币市场基金的投资对象是三、货币市场基金的风险分析即将到期的国债、债券、银行大额可转让存单、商货币市场基金与银行存款、资本市场基金相业票据等,这些都是期限短、信誉高、安全性和流比,具有独特的优势,风险也比较低,这并不意味动性都很好的货币市场工具,虽然没有像银行存着货币市场基金没有风险
