国信证券-120700-计算机行业(PPT)近期推荐的股票组合.pdf

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1、计算机行业近期推荐的股票组合高耀华2012年7月推荐股票组合及估值EPSP/E公司公司评级收盘价代码名称20112012E2013E20112012E2013E002065东华软件推荐22.20.791.091.4827.820.415.0300177中海达推荐10.870.310.450.635.124.218.1300017网宿科技推荐15.30.350.530.8343.728.918.4300188美亚柏科推荐23.330.580.781.0640.229.922.0300253卫宁软件推荐19.990.410.630.9148.831.722.0600588用友软件推荐15.850

2、.550.730.9528.821.716.7600271航天信息推荐19.641.071.311.618.415.012.3300212易华录推荐18.50.490.761.1537.824.316.1300302同有科技推荐26.350.690.961.2438.227.421.3300229拓尔思推荐13.80.360.480.6338.328.821.9中海达–国内导航测绘龙头，并购快速增厚业绩中海达•并购的公司和团队迅速产生业绩•苏州讯威在光电检测领域做代工、有成熟的产品，利用公司现有的品牌和渠道，可以快速做大•武汉讯威的三维激光扫描团队是成熟的技术团队，现在就有项目收入，未来的设

3、备空间巨大•自身的调整和业务实现增长•水利产品中标全国河流普查，自有的单波束、代理的多波束和ADCP将较快增长•GNSS分3个品牌，海星达、中海达、华星，直销+分销，全面侵占市场高管增持和北斗形成股价催化中海达•12年底北斗形成局部应用•ICD文件开放，国外的芯片厂商可以从事北斗芯片的使用，终端产品市场空间大幅增加•公司目前的产品均有北斗模块，且北斗市场需求大幅增加后，可以从事专门的北斗导航和测绘产品•高管增持，市场并未反应•3月21-22日，董事长、总经理、技术总监以23.42-24.1元（复权后约为11.71-12.05元）增持1.4%的股份，高于现在的市场价10.87元东华软件–资本运

4、作和精益运营实现持续增长东华软件•利用A股的低融资成本实现融资和并购•自06年上市以来，公司实现了4.7倍的增长，年复合增长率达到33.3%；公司进行了1次IPO和2次增发，且即将进行下一次增发•上市之后成功的并购包括神州金桥、银联通、华信北美、后盾、东方通、中科前程等•内部精益运营保证低成本•硬件采购最低成本，IBM的服务器和3COM的网络设备•招聘应届生、在二线城市设立办公室等方式控制人力成本东华软件–良好的客户结构和新兴行业的增长保证短期业绩东华软件•良好的客户结构使公司受经济下滑影响较小，业绩较确定•客户以银行、保险、电力、水利、政府部门、运营商等较大客户为主•医疗和金融IT保持较高

5、增长•增发项目奠定重点行业的增长•中小银行的SaaS已经保持领先，未来更多的拓展•医院HIS系统占领高端，国内3甲医院应用超过100家，通过SaaS模式未来向中低端医院渗透网宿科技：中国互联网加速器，CDN蓝海市场推动业绩高增长网宿科技主要国家和地区的网民数量主要国家和地区的网民渗透率德国82.7%中国大陆5.13韩国82.7%美国2.45日本80.0%印度1.21美国78.3%日本1.01中国香港68.7%德国0.81中国38.4%韩国0.40全球平均32.7%中国香港0.07印度10.2%01234560%20%40%60%80%100%资料来源：InternetWorldStatus,

6、国信证券经济研究所整理资料来源：InternetWorldStatus,国信证券经济研究所整理•按照中国的互联网发展程度和CDN的渗透率，CDN仍在高增长的初期；随着国内互联网行业的增长和渗透率的提高，预计未来几年将保持30%以上的复合增长率•中国拥有全球最大的网民数量5.13亿人，而渗透率38.4%略高于全球平均水平32.7%，较德国、韩国、日本、美国等地区还有较大的差距，即中国的互联网将随着国内经济的发展而获得持续的高增长网速的矛盾为CDN行业的增长提供条件网宿科技中国CDN市场的增长及预测主要国家和地区的平均网络访问速度和同比增加比例35CDN市场规模（亿元）增长率100%1816.7

7、平均速度（Mbps）同比增加50%92.5%29.790%1645%3043%80%40%14242570%35%1210.51960%30%20108.923%47.7%50%24%25%14.21541.9%840%6.120%10.533.8%618%5.31030.1%30%15%7.435.2%26.3%14%12%23.8%5.0120%42.710%53.85210%25.80%1.40.95%