项目二资金时间价值与风险价值.ppt

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1、项目二资金时间价值与风险价值杨萍西南财大模块一资金时间价值双击添加标题文字资金时间价值的含义资金时间价值的计算资金时间价值的应用资金时间价值的含义关于资金的时间价值，不同的学者从不同的角度提出了不同的看法：①资金的时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资后所增加的价值；②西方经济学家认为，消费者往往高估现在资金的价值，低估未来资金的价值，因此资金的时间价值取决于偏好、消费倾向等心理因素；资金时间价值的含义③马克思认为，资金时间价值的真正来源是劳动者创造的剩余价值；④资金的时间价值是指资金的拥有者若暂时放弃对资金的使用，则随着其放弃时间的不同，所获得的报酬率也不同；⑤投

2、资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心的报酬应与推迟的时间成正比，因此单位时间的这种报酬对投资的百分率成为资金的时间价值；货币时间价值的含义货币的时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。也就是说，在不发生通货膨胀的条件下，今年的1元钱，肯定会高于一年后的1元钱的价值。Why资金等值的概念资金等值——同一投资系统中，处于不同时间的资金，按照一定利率折算到某一相同时间的资金数额若相等，则称它们等值。资金时间价值的意义或本质资金的机会成本资金被投入周转而产生的增值无风险、无通货膨胀率时的投资报酬率其大小取决于时间和时间价值率意义放弃使用权剩余价值利

3、息、利率资金时间价值的计算基本概念与符号1现值与终值的计算2时间价值计算中的特殊计算3基本概念与符号（一）——时间轴顾名思义，时间轴就是能够表示各个时间点的数轴。如果不同时间点上发生的现金流量不能够直接进行比较，那么在比较现金数量的时候，就必须同时强调现金发生的时点。如下图所示，时间轴上的各个数字代表的就是各个不同的时点，一般用字母t表示。0132现在第1年末或第2年初时点：现金流：发生时间：-100-150+50+200第2年末或第3年初第3年末或第4年初基本概念与符号（二）——利息i单利只就借（贷）的原始金额或本金支付利息复利不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的

4、利息在下一期也计息（时间价值的计算一般采用复利的概念）基本概念与符号（三）——现值、终值现值即现在（t=0）的价值，是一个或多个发生在未来的现金流相当于现在时刻的价值，用PV（Presentvalue的简写）表示。终值即未来值（如t=n时的价值），是一个或多个现在发生或未来发生的现金流相当于未来时刻的价值，用FV（Futurevalue的简写）表示。基本概念与符号（四）——收付方式单一支付款项和系列支付款项单一支付款项是指在某一特定时间内只发生一次的简单现金流量，如投资于到期一次偿还本息的公司债券就是单一支付款项的问题。系列支付款项是指在n期内多次发生现金流入或现金流出

5、。如项目投资收入、企业价值现金流法评估等就是系列收支款项的问题。年金（用A表示，即Annuity的简写）年金是系列支付款项的特殊形式，是在一定时期内每隔相同时间（如一年）发生相同金额的现金流量。如保险费、折旧费、租金、养老金、按揭贷款等就是年金问题。（一）单利VS复利例:100元，按10%的单利存2年：本利和=P+SI=P+P*i*n=100+100*10%*2=120按10%的复利存2年：本利和=(P+P*i)(1+i)=100(1+10%)(1+10%)=121时间价值的计算一般采用复利的概念（二）复利终值与现值1，复利终值F＝P（1＋i）n==P*复利终值系数==

6、P*（F/P，i,n)（二）复利终值与现值2.复利现值P＝F（1＋i）－n＝F*复利现值系数＝F*（P/F,i,n)例：一个简单的储蓄决策某人有10000元本金，计划存入银行10年，今有三种储蓄方案：方案1：10年定期，年利率14％；方案2：5年定期，到期转存，年利率12％；方案3：1年定期，到期转存，年利率7％问：应该选择哪一种方案？ForExample某企业销售产品18万元，有两种收款方式，一种是销售当时收款16.5万元，一种是3年后收回19万元。若市场利率为5％，那么应选哪一种收款方式？在单利和复利下情况是否相同？解答解：单利情况下PV=19/(1+5％×3)=1

7、6.52(万元)由于16.52＞16.5，因此，企业应选择3年后收回19万元这种收款方式。复利情况下PV=19/(1+5％)3=16.42(万元)由于16.42＜16.5，因此，企业应选择销售当时收款16.5万元这种收款方式。72法则快捷方法!$5,000按12%复利，需要多久成为$10,000(近似)?我们用72法则72法则快捷方法!$5,000按12%复利，需要多久成为$10,000(近似)?近似.N=72/i%72/12%=6年[精确计算是6.12年]用于估算或快速检验关于72法则如果年利率为r%,你的投资将在大约72/r年后翻番。