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1、54NOnkoiECOnom}CStUd!esNO12001,于页艺扮!生裂笔勃仑币于为储蓄与中国居民消费南开大学经济研究所博士后孙凤,、,摘要:本文以预防性储蓄理论为研究框架根据中国居民消费储蓄的实际调查数据运用误差修正模。,,型来研究中国居民的消费储蓄行为文章的结论为居民的收水平低消费的生命周期特征未来收入和支出的,。不确定性流动性约束的存在是造成中国居民消费行为变异的主要原因文章提出了刺激居民消费。的一些政策性建议关键词:预防性储蓄理论;误差修正模型;/生命周期假说持久收入eor:preeautionSavingTheory;Erro
2、r一Correetedeehanisodel:peranentineoe/LifeCyeleKyWdMmMmmHyPothesis人等一系列举措,然而居民消费并没有摆脱低迷状态,、一问题的提出1998年全国消费品零售增长6.8%,比1990一1997年的年居民储蓄持续增长成为我国最引人注目的经济现象均增长低14.5个百分点。之一。近年来中外学者运用多种消费函数理论来解释中国居民储蓄是指可支配收人减去消费和转移支付后,。居,、的余额包括实物性储蓄和金融性储蓄在我国的居民民的低消费率和高储蓄率现象如绝对收入假说相,,对收人、、,储蓄中金融性储蓄
3、约占75%是居民储蓄的主要部假说持久收人假说生命周期假说其中最多。、、、。分金融性储蓄又包括银行存款有价证券保险外用的是生命周期持久收人假说,。币储蓄和手持现金等其中银行存款约占60%一70%应用这些理论解释中国居民的消费储蓄行为存在两190年我国城乡居民银行储蓄余额为7034.2亿元,到199个主要问题:年末为59622亿元,十年间增长8.48倍,年均增长一是在应用各种假说研究消费者行为时,更多地强23.8%,呈超常增长的特征;同期我国GDP年均增长调收人对消费的影响。实际上,收入只是决定消费的必9.75%,城乡居民储蓄存款余额年均增长率
4、是其2.44要条件,决定是消费还是储蓄以及消费多少的主要原因。,,。,倍值得注意的是自19%年5月以来中央银行连续还有储蓄动机正如凯恩斯所言储蓄动机主要受社会,,,,、、七次下调存贷款利率并从1999年10月开征利息税但因素影响随经济制度与经济组织随种族教育成,、宗教及流,居民银行存款仍呈上升态势表明利率对现期中国居民规行道德观念等因素所形成的习惯随现在。的,、,银行储蓄作用很弱希望与过去的经验随资本设备与技术的多寡又,随,以及社会各阶层已经确立的生活与居民高储蓄率相对应进人90年代以来我国居民目前财富分配办法。,,。消费率呈下降态势消费占
5、GDP的比重由80年代的目标而大有不同。,,52%降低到现在的46%近年来政府采取了包括降低二是沿用了西方消费函数理论的假定前提即假定,、。银行存款利率鼓励个人信贷消费提高中低层居民收社会制度是相对稳定的中国正处在从计划经济向市场,201期南开经济研究01年第55,,。,经济的转轨时期社会制度发生了重大的变革储蓄动增加储蓄Mizle式19741976)和sibley(2975)又将此研。,,机产生的背景不可能是稳定的以这种理论为指导表究推向了多时期的环境中得出了凸边际效用函数是预,。现在实证方法上多实验性地给出了决定消费或储蓄的防性储蓄的必
6、要条件的结论zeldes(1959)和caballero,,,有关变量然后运用回归分析方法计算出各解释变量(1990)研究认为用预防性储蓄理论可以解释消费的过度,,。的系数并对回归结果进行统计检验根据检验结果增敏感性和过度平滑性Deaton(1991)与earoll(1992)结加或减去一些变量,。这,提出“”直至得到令人满意的结果为止合预防性储蓄与流动性约束假说了缓冲存货模里实际上是先入为主地承认了运用回归分析的假定前型。提,即假定消费储蓄以及决定它们的影响因素是平稳变然而目前还没有一个测量不确定的简单方法,可以量。事实上,中国的制度变迁
7、肯定会对其带来深刻的影揭示随机收人分布的所有相关特征。响,数据能否直。,,接使用回归方法受到置疑因此忽略近十年来西方学者作了大量的有关预防性储蓄的,,。,理论和实证分析工具的两个主要前提即使理论能够解实证研究所得的结论也并不一致比如Jianakoplos,,,释也仅仅局限于表面而非实质性和根本性的;即使(1986)使用国民纵向调查(NLs)研究国民储蓄与政府,,,回归模型的各种检验令人满意也仅仅限于模型本身收人保障计划之间的关系发现存在强烈的预防性动。。,其结论很难令人信服机Cl(19931994)使用美国收人时间序列分组数据,~,为了更深
8、人地研究中国居民的消费行为刻划出储(PSID)和消费者支出调查数据(CES)用各收人组间的蓄动机与消费,,行为的关系本文以预防性储蓄理论为研方差代表风险其结果对预防性储蓄动机假说
