财务与成本管理第十章练习及答案.doc

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1、2014年注会《财务成本管理》第10章练习及答案一、单项选择题1.下列各项中，比率最大的是（）。A．边际贡献与息税前利润之比B．净利润与息税前利润之比C．每股收益变化率与息税前利润变化率之比D．每股收益变化率与销售额变化率之比2.若经营风险和财务风险均存在且已知，在销售额下降时()。A．息税前利润下降最快B．产品成本下降最快C．单位变动成本下降最快D．每股利润下降最快3.某公司销售收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，则复合杠杆系数将变为（）。A.2B.4C.6D.84.某企业借入资本和权益资本的比例为1:1，则

2、该企业（　）。A.既有经营风险又有财务风险B.只有经营风险C.只有财务风险D.没有风险，因为经营风险和财务风险可以相互抵消5.甲公司目前存在融资需求。如果采用优序融资理论，管理层应当选择的融资顺序是（）。A.内部留存收益、公开增发新股、发行公司债券、发行可转换债券B.内部留存收益、公开增发新股、发行可转换债券、发行公司债券C.内部留存收益、发行公司债券、发行可转换债券、公开增发新股D.内部留存收益、发行可转换债券、发行公司债券、公开增发新股6.某公司全部资本为100万元，负债比率为40%，负债利率10%，息税前利润为14万元，则该公司的财务杠杆系数为（　）。A.1.4B.1C.

3、1.2D.1.37.下列关于经营杠杆的说法中，错误的是（）。A.经营杠杆反映的是营业收入的变化对每股收益的影响程度B.如果没有固定性经营成本，则不存在经营杠杆效应C.经营杠杆的大小是由固定性经营成本和息税前利润共同决定的D.如果经营杠杆系数为1，表示不存在经营杠杆效应8.下列关于资本结构的说法中，错误的是（　）。A.迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系B.能够使企业预期价值提高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构C.在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断D.一般而言，盈利能力强的企业要比盈利能力弱的类似企业的负债水平高9.已知经营杠杆

4、系数为4，每年的固定成本为9万元，利息费用为1万元，则利息保障倍数为（　）。A.2B.2.5C.3D.410.甲公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5；乙公司经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2，若销售增长10%，则有（）。A．甲乙两公司息税前利润增幅相同B．甲乙两公司税后利润增幅相同C．甲公司比乙公司息税前利润增幅小D．乙公司比甲公司税后利润增幅大11.某公司在未来的10年内每年支付300万元的利息，在第10年末偿还5000万元的本金。这些支付是无风险的。在此期间，每年的公司所得税税率均为25%。无风险利率为5%，利息抵税可以使公司的价值增加()万元。A．539.59B

5、．579.13C．587.25D．598.3712.在资本结构的代理理论中，过度投资问题是指()。A．企业面临财务困境时，企业超过自身资金能力进行项目投资，导致资金匮乏B．企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目C．企业面临财务困境时，管理者和股东不选择为净现值为正的新项目筹资D．企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为正的项目13.某公司预计每年产生的自由现金流量均为100万元，公司的股权资本成本为14%，债务税前资本成本为6%，公司的所得税税率为25%。如果公司维持1.0的目标债务与股权比率，则债务利息抵税的价值为（）。A．81.08万

6、元B．333.33万元C．60万元D．45万元14.甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率50%，负债利息率8%，固定成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为（）万元。A．184B．204C．169D．16415.假设A公司要开办一个新的部门，新部门的业务与公司的主营业务面临不同的系统风险。现有一家可比企业与A公司的新业务部门具有可比性，其股权资本成本为12%，债务税前资本成本为6%，该企业保持目标资本结构，债务与价值比率为40%。假设新项目的债务筹资与股权筹资额的比例为1/3，预期借债成本仍为6%，公司

7、的所得税税率为25%，则该新项目的加权平均资本成本为()。A．9.23%B．8.7%C．9.6%D．10.8%二、多项选择题1.甲公司以市值计算的债务与股权比率为2。假设当前的债务税前资本成本为6%，股权资本成本为12%。还假设公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，此举措将使公司的债务与股权比率降为1，同时企业的债务税前资本成本下降到5.5%，假设不考虑所得税，并且满足MM定理的全部假设条件。则下列说法正确的有（）。A．无负债企业的权益资本成本为8%B．交易后有负债企业的权益资本成本为10.