确定性成长中还未挖掘的机会—纺织服装.ppt

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1、确定性成长中还未挖掘的机会—纺织服装华泰联合证券研究所2011年9月目录一多品牌运作二定位为王三确定性成长+低估值诱惑多品牌运作品牌的核心竞争力可以在新品牌中复制多品牌运作品牌扩张将成为企业成长的新动力单品牌渠道扩张品牌扩张多品牌运作多品牌运作的模式已是国际服装大鳄的共识多品牌运作欧洲、日本的服装巨头都早已开始了多品牌之路多品牌运作日本服装巨头优衣库的品牌扩张之路多品牌运作日本服装巨头优衣库的品牌扩张之路多品牌运作欧洲服装巨头INDITEX的品牌扩张之路多品牌运作欧洲服装巨头ZARA的品牌扩张之路多品牌运作定位为

2、王定位的两个维度：细分行业、细分区域定位为王同一细分行业在不同细分区域的竞争格局成梯度关系定位为王我们看好二线消费市场的户外用品和三四线消费市场的时尚服饰定位为王看好搜于特、探路者、嘉麟杰确定性成长+低估值诱惑重点关注公司08-11H收入增速重点关注公司08-11H净利润增速重点关注的品牌服装企业增速较快确定性成长+低估值诱惑重点关注的品牌服装企业以有较好表现确定性成长+低估值诱惑公司简称EPS(2011)EPS(2012)PE(2011)PE(2012)PS(2011)CAGR(2011-2013)PEG(20

3、11)报喜鸟0.600.8024184.8234%0.70美邦服饰1.271.702518.82.8532%0.77七匹狼1.361.7826203.6730%0.88森马服饰2.102.7824183.8532%0.75搜于特0.961.6637225.1766%0.56探路者0.350.5650316.4161%0.83希努尔0.981.3123173.5332%0.73星期六0.330.4329232.4835%0.85朗姿股份1.101.7036239.5847%0.77九牧王0.891.1928216.

4、6325%1.15资料来源：Wind，华泰联合证券研究所确定性成长中还未挖掘的机会感谢垂听！纺织服装行业研究组：程远、张蕾