外汇市场与外汇风险.ppt

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1、第四章外汇市场与外汇风险本章要点外汇市场的概念、分类和结构主要的外汇交易外汇风险的概念、构成因素和分类外汇风险管理的方法外汇风险防范的基本方法第一节外汇市场概述一、外汇市场的概念外汇市场是金融市场的重要组成部分，是外汇买卖的交易场所，或者说，是不同货币之间彼此进行交换的场所。本币外币外币外币（一）交易币种1.本币与外币2.外币与外币（二）交易国与结算国是否一致（三）外汇管制二、外汇市场的类型（一）按组织形态划分欧洲大陆式的有形市场.英美式的无形市场（二）按交易主体或交易额度划分外汇零售市场外汇批发市场外汇批发市场（三）按外汇管制程度

2、划分§自由外汇市场§官方外汇市场§外汇黑市三、外汇市场的结构（一）外汇市场的参与者外汇银行外汇经纪人中央银行顾客（二）外汇交易的层次外汇银行第二节主要的外汇交易一、即期外汇交易（SpotExchangeTransaction）〈一〉即期外汇交易的概念即期外汇交易又称为现汇交易，是指外汇买卖成交后，原则上在两个营业日内办理交割的外汇交易。A银行B银行询价星期二：成交报价决定是否进行交易，若接收该报价，则：双方在上述报价基础上达成交易合约星期四：交割A银行B银行解付资金解付资金（二）外汇汇率的标价（货币名称采用缩写或沿用的符号）东京市场

3、：US$1=JP¥120.96～121.96直接标价法纽约市场：US$1=JP¥120.96～121.96间接标价法美元标价法：东京市场：US$1=JP¥120.96～121.96US$1=SF1.4782～1.4802US$1=HK$7.7806～7.7890伦敦市场：￡1=US$1.5029～1.5079€1=US$1.2110～1.2150（三）风险二、远期外汇交易（一）远期外汇交易的概念ForwardExchangeTransaction远期外汇交易又称期汇交易，是指外汇买卖成交后，根据合同的规定，在约定的时期按约定的汇率办

4、理交割的外汇交易。固定交割日的远期外汇ForwardExchangeTransaction选择交割日的远期外汇交易OptionalForwardTransaction成交日交割日T0E交割日的确定原则：1.在即期交易交割日的基础上加上交割期限2.不能跨月3.双底择期范围1.确定的一段时间2.头几个月3.第几个月（二）远期汇率的标价1、直接标明远期外汇的实际汇率2、标出远期汇率与即期汇率之间的差额（1）用升水、贴水和平价表示（2）用点数表示教材P7①直接标价法下远期汇率的计算远期汇率＝即期汇率＋升水值远期汇率＝即期汇率－贴水值在用点数

5、表示远期汇率时，不论何种标价方法，计算原则均为：前小后大往上加前大后小往下减归纳：②间接标价法下远期汇率的计算远期汇率＝即期汇率－升水值远期汇率＝即期汇率＋贴水值(三)择期外汇交易适用的汇率例：一进口商以择期的方式买入英镑，择期在头三个月，则适用的汇率为：情况一，英镑升水（）情况二，英镑贴水（）A、即期汇率B、一月期远期汇率C、二月期远期汇率D、三月期远期汇率E、三个月后的即期汇率（四）远期汇率与利率的关系远期汇率与利率的关系十分密切，在其他条件不变的情况下，一种货币对另一种货币是升水还是贴水，升水或贴水的具体数字以及升水或贴水的年

6、率，受两种货币之间的利息率水平与即期汇率的直接影响。远期汇率与利率的关系：1.其他条件不变，两种货币之间利率水平较低的货币远期汇率表现为升水，利率水平较高的货币其远期汇率表现为贴水。2.远期汇率和即期汇率的差异决定于两种货币的利率差异，并大致和利率的差异保持平衡。1.进出口商和资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行远期外汇买卖。卖出或买入金额相等于一笔外币资产或负债的远期外汇，使这笔外币资产或负债以本币表示的价值避免遭受汇率变动的影响。（五）远期外汇交易的应用例：一份进出口贸易合同金额为10万美元，付款期3个月，签约

7、时即期汇率为＄1=B5.4780。对于出口商而言，面临3个月后美元汇率下跌的风险。为避免汇率波动风险，出口商可在签订贸易合同时与银行签订一笔远期外汇交易，卖出3个月远期美元（假定美元贴水1%，远期汇率为＄1=B5.4643。假定3个月到期时美元即期汇率下跌至＄1=B5.4080，该出口商按远期合同进行交割，仍可得到54.643万本币，避免了美元汇率下跌带来的损失。在本合同中，进口商可能面临与出口商方向相反的风险，为避免汇率风险损失，进口商可与银行叙作买入3个月美元的远期交易，届时若美元汇率上升，进口商也可有效避免风险。2.外汇银行为

8、平衡期汇支付而进行期汇买卖外汇银行在买卖外汇业务中，会出现外汇头寸不平衡的状况，譬如银行应客户要求，卖出3个月远期美元，美元交易帐户中出现空头寸：或者银行应客户要求，买入3个月远期美元，美元交易帐户中出现多头寸。在头寸不平衡的情况下，