全球贸易增长是否步入新周期①

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1、PolicyBriefNo.201727October26,2017苏庆义：mathe_sqy@163.com全球贸易增长是否步入新周期？①今年以来，不论从名义增速，还是实际增速来看，全球贸易都在复苏。从名义增速来看，2012-2014年，全球贸易仅维持微弱的正增长，2015年和2016年更是呈现负增长。今年全球贸易形势明显好转，上半年增长9.27%。从实际增速来看，今年上半年，全球贸易增长4%左右，打破前几年贸易增速低于经济增速的低迷态势。可以说，今年全球贸易回暖几成定局。分区域和经济体来看，今年全球贸易复苏是普遍现象，并不是某一区域或经济体的一枝独秀。无论是发达经济体还是发展中经济体，均

2、出现外贸回暖的现象。从区域来看，出口方面，亚洲、北美、中南美反弹较为明显，欧洲和其他区域反弹不明显；进口方面，除欧洲外，各区域反弹均较为明显。细分经济体，亦发现外贸回暖是普遍现象。代表性发达经济体中的美国、欧盟、日本、韩国等均反弹明显，新兴经济体中的金砖国家中国、巴西、印度、俄罗斯均扭转前几年的外贸颓势。①苏庆义，中国社会科学院世界经济与政治研究所副研究员。1/5那么，本轮全球性外贸回暖的原因是什么？为此，可以从两方面进行分析：一是经济增速，另一个是贸易弹性。一方面，经济形势直接决定外贸形势，经济增速影响外贸增速。另一方面，一单位经济增长所拉动的外贸增长并不确定，这就涉及到贸易弹性，即一单位

3、经济增长拉动多少单位的外贸增长，也可以称之为结构性因素。结构性因素包括很多，比如贸易保护程度、地缘政治风险、自然灾害、经济活跃度等，还有经常被忽视的基期效应。通常来讲，在外贸下滑的时候，因为基数拉底的原因，第一年的反弹会较为明显。本轮外贸复苏中，世界经济形势好转和贸易弹性增强都发挥重要作用。根据国际货币基金组织（IMF）最新预测，2017年世界经济增长3.618%，高过去年0.4个百分点。发达经济体、新兴和发展中经济体经济增长形势均好于去年。根据世界贸易组织（WTO）预测，今年贸易弹性有望达到1.3，相比前几年贸易弹性等于或低于1的情况明显改善。上述两方面因素相比前几年均明显改观，共同推动本

4、轮贸易复苏。接下来的问题是，今年贸易复苏是否意味着全球贸易呈现趋势性好转，未来几年均会保持好的形势，摆脱前几年低迷态势，重现2002-2008年全球贸易的好形势，启动新一轮全球贸易的增长周期？从未来几年的经济形势来看，确实会有利于维持贸易形势的好转。根据IMF的预测，未来五年，世界经济增速均好于或至少和今年持平。发达经济体可能还会有增长的不确定性，但新兴和发展中经济体增长势头良好。在世界经济中占据最重要位置的美国，正是对经济形势会持续变好的判断，才会有美联储缩2/5表的行为。安倍晋三所在政党赢得近日的下议院大选，其有望成为日本服务时间最长的首相，有助于安倍经济学的持续性，即财政政策的灵活性和

5、货币政策的宽松性，从而有利于日本经济。欧盟经济形势相对不太乐观，根据IMF预测，未来几年并没有好转迹象。新兴和发展中经济体仍将成为世界经济增长的主要贡献力量，未来几年将保持较好的增长势头。整体而言，世界经济形势至少不会变差。在诸多影响贸易弹性的结构性因素中，得益于经济形势的变好，贸易保护程度应该不会继续恶化，毕竟世界经济已经从危机中走出来。但特朗普政府可能会出台较为极端的贸易保护措施，比如其竞选时承诺的对中国和墨西哥征收高关税，是否会实施。北美自由贸易协定（NAFTA）重新谈判是否顺利，特朗普是否会退出NAFTA，都值得关注。尤其是中美经贸关系的摩擦，可能会对全球贸易造成负面影响，是一大不确

6、定性。但下周特朗普访华，如果中美之间就经贸合作达成重要共识，则会促进全球贸易增长。地缘政治风险如朝核、伊核问题等可能会影响经贸关系继而给全球贸易带来负面影响，这主要是因为大国角力会带来一系列扩散效应。自然灾害属于完全不可预测的因素，因此可以假定为不发生灾害再进行预测的情形。由于前几年世界经济的持续复苏，经济活跃度应该会维持在当前的程度，金融危机期间破坏的贸易关系也得到了修复，这是较为积极的因素。危机后全球价值链明显受到破坏，但是近几年价值链活动重新开始活跃。当然，还有值得期待的正面因素，就是中国倡导的“一带一路”建设会积极推进，沿线60余个经济体之间的经贸合作会越来越多，正面促进全3/5球经

7、贸增长。中国共产党的十九大报告已经明确指出，在推动形成全面开放新格局时，以“一带一路”建设为重点，可以预见，未来中国和“一带一路”国家间、“一带一路”国家内部之间的经贸联系会越来越强。可见，有喜有忧，贸易复苏是否可持续仍然需要观察。再者，存在可能被忽视的基期效应，明年或后年会消失，为此，我们需要谨慎判断今年贸易复苏的可持续性。由于前几年贸易的低迷，第一年，也就是今年的反弹往往比较明显，和基数较低有关系。第一年