蒙牛对赌协议详细内容.pdf

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1、分析对赌次数及起止时间决定是否追加投资决定是否上市决定是否投资，且首轮对赌次轮对赌？决定是否提前终止对赌02.6-903.7-1004.3-605.402.9签认购协议7月訂立二次認購協議；3月奖牛根生8716股普通股；终止对赌，（首轮注资9月宣派股份股息，蒙牛获得以面值5月签定證券交換協議（等向金牛支付25,973,712美元，0.001美元/股认购43636股新普通股的比例扩股）、股东协议终可换股文据，约2.16亿元）、股权利；止契据、可换股文据；可换6261万东协议及承諾契據9月30日签證券購買協議（增资6月香港IP

2、O股上市股份35,233,827美元，约2.9亿元，购买可（价值换股证券，可换3.68亿股上市股份598.76万美（换股价为0.096美元／股）、經修改元，约4970及重訂之股東協議（為轉讓開曼群島万元）公司股份及開曼群島公司之管理和業務訂立條文）、承諾契據；10月發出承付票據查阅售股章程中“重大合同概要”，当中并未显示有“二零零四年五月十四日訂立的股東協議”；分析股权变动情况股份金银牛牛根生投资机构公众合计02.10首轮投资后5102，9.4%48980，90.6%A/B股区分03.9A转B股后51020，51%4898

3、0，49%100000，100%03.9-10宣派43636股后94656，48980，34.1%143636，100%（二次增资不影响股权）65.9%=35.5%+30.4%04.3奖励牛根生后94656，65.9%8716，6.1%40264，27%143636，100%04.6准备IPO前扩股本4.94亿股，65.9%0.46亿股，2.1亿股，27%7.5亿股（5月签证券交换协议）6.1%04.6IPO后4.94亿股，49.4%0.46亿股，2.1亿股，21%2.5亿股，25%10亿股4.6%04.6IPO且投资机构

4、减持4.94亿股，49.4%0.46亿股，1.1亿股，11%3.5亿股，35%10亿股后4.6%（减持1亿股）04.6IPO减持且超额配售4.94亿股，49.4%0.46亿股，0.58亿股，5.8%4.02亿股，40.2%10亿股（投资机构超后4.6%额配售5250万股给公众）04.12IPO六月转换30%4.94亿股，44.6%0.46亿股，1.68亿股，15.1%4.02亿股，36.2%11.1亿股（投资机构后4.1%转换1.1亿股）04.12转换且减持后4.94亿股，44.6%0.46亿股，05.71亿股，51.3%

5、11.1亿股（投资机构4.1%减持1.68亿股）05.6转换另70%且对赌估5.56亿股，40.6%0.46亿股，1.95亿股，14.3%，5.71亿股，41.7%13.68亿股，估值调值调整后3.4%整6261万股给金银牛，70%票据转换2.58亿股，价值2.05亿元分析对赌内容首次对赌：若管理層達到表現目標，A類股转為B類股，否则外资完全控制开曼及毛里求斯公司账面上剩余的大笔投资现金二次对赌：根據二零零四年五月十四日訂立的股東協議，各方已同意調整所佔的本公司股權，具體上是於二零零六年財政年度終結後，根據本集團就二零

6、零五財政年度及二零零六財政年度預設的盈利目標，由三家金融機構投資者轉讓股份予金牛，或是由金牛轉讓股份予三家金融機構投資者。預設的盈利目標一般視乎本集團在截至二零零五年及二零零六年為止的三年期內的複合年增長率。例如，倘若本集團的複合年增長率低於若干百分比，則金牛將會轉讓用公式計算所得的某一數量股份予三家金融機構投資者。若複合年增長率超過若干百分比，則三家金融機構投資者將會轉讓用公式計算所得的某一數量股份予金牛。股份調整之淨幅度，合共不超過7,830萬股股份（即本公司7.8%已發行股本，當中假設可換股文據並無轉換）确定对赌首轮

7、对赌次轮对赌提前终止对赌0102.6-90203.7-100304.3-60405.40506净0.3350.767,2.257,3.194，4.568，7.274，利129%194%94%,43%,59%润04上1.84105上2.465投首轮注派43636股；04年3月奖终止对赌支付资资2.16次轮2.9亿元，牛根生可换股文据，亿元可换3.68亿股8,716股普可换6261万股上市股份（换通股上市股份（价股价为0.096美值约4970万元）元／股）2002年9月签定，03.9终止，A转B股，蒙牛股份由9.4%变为51%

8、首轮03年9月宣派43636股奖蒙牛团队（超额奖励）03年9月签定，05年4月提前终止对赌，投资机构向金牛支付598.76万美元（=4970万元）次票据（可换6261万股），相当于对赌协议赔偿最多7830股份（相当于6216万元）的80%（=6261/7830）轮04.3奖牛根生：0.132亿元=（2.