机构晨会视线(2).pdf

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1、国信证券经纪事业部主办2012年02月08日星期三金色阳光机构晨会视线本期内容提要：从8日凌晨起成品油价格上调300元/吨，海通证券认为国内炼厂仍将难以实现扭亏，维持石化行业增持评级，未来将主要关注成品油定价机制改革。2012工业通信业重点实施宽带上网提速工程，招商证券建议积极关注光通信板块个股。目录CONTENTS宏观及策略©市场动态：反弹尚难言结束，配置略趋均衡化（海通证券）··································3公司动态点评及最新研究©民生银行（600016）：周五发债300亿（招商证券

2、）Hot·········································3©宇通客车（600066）：公布配股方案（海通证券）Hot············································3©理工监测（002322）：股权激励方案点评（海通证券）···········································4©维尔利(300190)：股权激励草案点评（安信证券）Hot··········································

3、··5©正海磁材(300224)：业绩快报点评（安信证券）Hot················································5©金岭矿业（000655）：收购金鼎股权（国泰君安）···················································6©郑煤机（601717）：业绩基本符合预期（兴业证券）···············································7行业动态点评及最新研究©通信行业：2012工业通信业仍处重要

4、战略机遇期（招商证券）Hot······················7©石化行业：成品油价格上调300元/吨（海通证券）Hot·········································7机构晨会视线©房地产业：对央行工作会议的简评（海通证券）Hot··············································8©证券行业：上市券商2012年1月份业绩点评（安信证券）····································9-2-机构晨会视线宏观及策略

5、◎市场动态：反弹尚难言结束，配置略趋均衡化（海通证券）点评：1、反弹尚难言结束，但波折加大。1）1月以来的反弹源于，流动性改善和经济短期企稳迹象，流动性改善是动力，经济短期趋稳是温床；2）反弹高度取决于流动性改善斜率，回落需等待经济企稳证伪信号确认，尤其是下游地产、汽车销售及中游原材料库存回补情况；3）短期不确定性添波折，流动性层面1月新增信贷可能低于预期，经济增长层面节后第一周地产成交平淡。2、操作上，短期配置略趋均衡化，等待更明确信号。1）适度降低前期推荐弹性进攻品种配置，汽车、地产、保险券商、工程机械；2）适度增加业

6、绩稳定的低估行业配置，如一季报业绩较优的银行、零售。公司动态点评及最新研究◎民生银行（600016）：周五发债300亿（招商证券）Hot事件：民生银行将于2月10日发行今年第一期300亿金融债，期限5年采取固定利率形式。债券缴款日和起息日为2月14日；按年付息，兑付日为2017年2月14日。债券票面年利率将根据簿记建档结果协商确定。大公国际给予民生银行和该期债券以AAA评级。点评：小微企业专项金融债成本低于同期存款利率成本，贷款收益高，资本占用少。小微企业专项金融债对银行利润的贡献取决于发行的金额、银行的贷款定价能力以及银

7、行债券募集资金的投放时间。民生银行小微企业贷款定价能力高，在假设债券年利率为4.2%的基础上，我们预计小微企业金融债对民生银行2012的利润增速提升1.6%个百分点。同时，小微业务的拓展可以为公司带来丰富的派生业务，提升公司的中间业务收入。继续维持“强烈推荐-A”评级。◎宇通客车（600066）：公布配股方案（海通证券）Hot事件：公司以总股本519891723股为基数，按照每10股配售3股的比例向全体股东配售股份，配股价为14.38元，较目前股价有42.7%的折让。2月13-2月17日为公司配股缴款起止日期。-3-机构晨

8、会视线点评：公司此次配股计划融资22.4亿元，募资将投向节能与新能源客车生产基地项目。募集资金投资项目建成达产后，公司每年将新增1万辆节能与新能源客车的产能，募投项目完成后将解决公司的产能瓶颈。我们预计公司2011、2012年分别实现净利润10.93亿元和13.99亿元，按配股后股本计算2011年、20