中国对外直接投资企业的竞争优势与投资绩效研究.pdf

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1、中大管理研究2009年第4卷（3）中国对外直接投资企业的竞争优势与投资绩效研究①刘阳春吴瑶摘要：近年来，中国对外投资加速发展，这在一定程度上反映了所有权优势在中国公司中逐渐形成。本文通过实证研究，考察处于改革开放环境下中国对外直接投资企业所特有的竞争优势，并探讨中国企业特有的竞争优势和海外区位优势对其海外子公司经营绩效和竞争地位的影响。研究结果显示中国对外投资企业最重要的两项优势是产品质量与技术优势以及国内市场的支持与经验。优秀的国际化管理人才和良好的合作者与企业海外子公司的经营绩效显著正相关。企业商品的知名度与其全球竞争地位正相关。区

2、位因素中与绩效显著相关的指标包括“政府官员及公众对外资的态度”、“外资企业税率”、“政治稳定性”、“许可证的获得手续”和“短期资金的可获得性”。区位因素中与企业竞争地位显著相关的因素是当地政府的激励措施。关键词：对外直接投资、竞争优势、区位优势、投资绩效、竞争地位①刘阳春、吴瑶，中山大学管理学院。41ChinaManagementStudiesvolume4（3）一、问题的提出近年来，中国对外直接投资迅速增长，1991～2000年间，年平均对外直①接投资额23亿美元，2001～2003年年平均投资额达37亿美元，2004～2006年年平

3、均额上升到124亿美元。2002～2006年间，中国对外直接投资（非金融类）平均每年以约60%的速度增长，增速已超过了新加坡、韩国等海外直②接投资起步更早的国家。截至2006年底，中国对外直接投资存量达906.3亿美元（非金融类750.2亿美元，占82.8%），超过巴西，在发展中国家仅次于俄罗斯和新加坡。2006年中国对外直接投资流量217.6亿美元，在发展中国家居第一。2007年进一步增长到260亿美元。对外直接投资正在成为中国企业参与国际竞争、国际分工和生产要素全球化配置越来越重要的方式。中国已有一大批企业成了国际上重要的竞争者，他

4、们在海外展开规模性的收购业务，有些企业，如中集、宝钢等已从以往的价格跟从者上升到定价者。《2006世界投资报告》公布的发展中国家和转轨经济中按海外资产排名前100位的跨国公司中，中国占10家，占总数的10%。我国企业的整体竞争力不断提升。主流的对外直接投资观认为，为了同熟悉当地环境、市场和商业条件的大公司竞争，外国进入者势必具有某些可转移的优势（Hymer，1976；Caves，1971）。邓宁（1981）在此基础上提出了跨国公司国际性经营活动的三种（OLI）优势，即所有权优势（O）、区位优势（L）、内部化优势（I）。显然，传统的观点将

5、公司对外直接投资的成功与其所有权优势联系起来。随着发展中国家对外直接投资兴起，扩大或寻求优势的观点（Bartlett和Ghoshal，1988）受到重视。该观点认为国际扩展是后发企业寻求资源和克服竞争劣势的一种途径，也就是说，发展中国家的公司进行对外投资的目的往往是为了增强其竞争力。但邓宁（1995）认为进行对外投资的公司必定拥有某些独特的、可持续的优势，这种优势既包括公司内部形成的能力，也①FriedrichWu,GlobalizationofCorporateChina,NBRAnalysis,Dec.,2005.②《2006年度中

6、国对外直接投资统计公报》，中国商务部、国家统计局和国家外汇管理局，2006。42中大管理研究2009年第4卷（3）包括从与公司有合作关系的机构获取资产的能力。那么，处于改革开放环境和转轨经济中的中国企业拥有哪些竞争优势呢？本文将在已有理论的基础上，考察中国对外直接投资企业特有的竞争优势，并探讨影响中国企业对外投资绩效及其海外子公司竞争地位的因素。二、文献综述对企业竞争优势的探讨一直是企业战略管理领域最吸引人的研究方向之一。解释企业竞争优势的主要理论观点有两种：一是20世纪60年代初，美国学者海默（Hymer）创立的垄断优势理论，他指出美

7、国企业对海外进行直接投资的主要动因是为了充分利用自己的垄断优势；另一种是20世纪70年代末英国里丁大学教授邓宁（Dunning）提出的国际生产折衷理论，他认为企业对外直接投资还需考虑到外部环境因素，也就是区位优势。垄断优势论的观点类似竞争优势的资源观，主要是从跨国公司内部研究竞争优势，而国际生产折衷理论则包含了公司特征和外部环境两个方面。这些理论主要讨论发达国家的跨国公司所拥有竞争优势，但是，随着发展中国家跨国公司的大批涌现，越来越多的学者从企业内部优势和外部资源、制度状况对发展中国家对外直接投资现象进行研究和解释。许多文献既强调公司内

8、部形成的能力，如技术能力和管理能力，是发展中国家跨国公司国际扩展极为重要的所有权优势，同时也强调源于母国网络的关系资源是发展中国家跨国公司独特的所有权优势，对成功的国际投资至关重要。发展中国家的跨国公司已经