国投信托有限公司国投飞天号证券投资集合资金信托.pdf

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1、国投信托有限公司国投飞天1号证券投资集合资金信托2010年第一季度报告尊敬的委托人暨受益人：我公司于2009年6月24日发起设立了“国投飞天1号证券投资集合资金信托”（以下简称“本信托”），并作为受托人管理本信托。现受托人就本信托2010年1月至2010年3月的信托资金管理、运用及收益情况向委托人及受益人报告如下，并愿就本报告中所载资料的真实性、准确性和完整性负责。本报告书中的内容由本信托的受托人负责解释。一、重要提示受托人保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。托管人于2010年3月31日复核了本报告中

2、的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。受托人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用信托资产，但不保证信托一定盈利。信托的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本信托的信托合同文件。本报告期间为2010年1月1日至2010年3月31日。二、信托产品概况(一)信托概况信托名称：国投飞天1号证券投资集合资金信托信托成立日：2009年6月24日信托募集规模：6,000万元信托存续期：2年1受托人：国投信托有限公司托管人：交通银行股份有限公司(二)信托的资金运用信托资金可投资于在上海证券交易所

3、或深圳证券交易所公开挂牌交易或已经公开发行并即将在上海证券交易所或深圳证券交易所公开挂牌交易的证券产品。（三）信托财产专户：账户名：国投信托有限公司开户行：交通银行北京市分行营业部账号：110060149018170066559三、主要财务指标和信托资产净值表现下述信托业绩指标已扣除投资者认购或交易信托的各项费用。主要财务指标(截至2010年3月31日，单位：元)信托累计净收益：-2,403,928.86元期末信托资产净值：57,596,071.14元期末信托份额净值：0.9599元四、信托资金管理报告(一)信托运作合规性声明本报告期内，受托人严格遵守有关法律法规及《国投飞

4、天1号证券投资集合资金信托合同》等有关信托法律文件、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用信托资产，在控制风险的前提下，为信托份额持有人谋求最大利益，不存在违法违规或未履行信托合同承诺的情形。(二)本期市场的操作回顾1、市场回顾在一季度初，本信托认为不管股指出现上涨或下跌，中小板的机会将远远大于大盘蓝筹股，分析的逻辑是：⑴在流动性趋紧的背景下，资金难以撬动大市值的股票。⑵国家七大新兴产业规划中，大部分政策受益的均为中小市值的股票，而再融资、资源税、物业税、铁矿石涨价等政策调控均涉及大盘蓝筹股。大市值2股票面临较大政策压力。⑶从2009年年报分析

5、看，中小板股票的利润增长远超过主板，显示出很强的成长性。成长性是本信托选择标的股票的核心。因此，本信托在一季度“抓小放大”，对物联网、新材料、节能环保等主题行业进行了重点配置。同时，考虑到世博和成渝区域规划带来的投资机会，本信托对直接受益商贸、酒店、交通设施等上市公司也给予关注。比如东信和平（收益率19.3%）、合加资源（收益率18.9%）、重庆路桥（收益率17.3%）都取得了不错的收益。2、投资策略回顾由于股票配置基本符合市场的热点，因此本季度股票投资组合获得12.01%的超额收益，同时整体净值跑赢沪深300指数4.70个百分点。（三）市场展望和投资策略1、市场展望展望第

6、二季度，A股市场的资金面可能存在一定程度的改观。流动性阶段性缓解的因素主要来自于三个方面。首先是负利率时代，居民存款的活期化趋势有望持续。虽然M1－M2已经开始出现拐点，但未来一段时间可能仍将处于高位。其次，国内资产投资渠道的有限，房地产价格的高位运行，资金有被动流入股市的可能。人民币升值预期将会改善投资者情绪，并带来部分增量资金。宏观经济回升趋稳，出口增长加快，人民币存在主动升值的可能。而如果国际资源价格不断上涨,人民币升值会是减轻输入性通胀的一个选择。第三，在试点初期，参与融资融券和股指期货会有种种限制，市场的杠杆化提升幅度较小，对资金面难以起到立竿见影的效果。但在金融

7、创新产品实际运行过程中，对沪深300指数成分的关注度、国内市场做多的习惯，都有利于增量资金对指数的推动。综合来看，市场估值仍处在一个相对平衡的位置：一方面，政策的不确定性、资金的担忧、盈利下调的压力仍然存在，市场估值难以出现大幅提升；另一方面，政策担忧有所减轻、资金面有望阶段性改观、盈利20%以上的正增长，市场估值仍会得到坚实的支撑。2、下一阶段投资策略从技术上来看，上证综指已经摆脱了近两个月来的平台束缚，向上的趋势较为明显。在股指期货推出前后，预计投资者的情绪有望受到较为正面的影响，并将推动市场短期走强，上证综指