北京彩讯科技股份有限公司.pdf

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1、北京彩讯科技股份有限公司跟踪评级报告－主体长期信用等级BBB级评级时间2012年7月20日上海新世纪资信评估投资服务有限公司ShanghaiBrillianceCreditRating&InvestorsServiceCo.,Ltd.新世纪评级BrillianceRatings北京彩讯科技股份有限公司跟踪评级报告概要编号：【新世纪跟踪（2012）100200】北京彩讯科技股份有限公司主体长期信用等级评级展望评级时间跟踪评级：BBB－级稳定2012年7月首次评级：BBB－级稳定2011年1月主要财务数据跟踪评级观点：随着市场的拓展、自身产品线的完善以及租项目2009年2010年2011

2、年2012年赁设备的补充，2011年彩讯科技业务发展情况良第一季度好，收入及利润均有大幅增长。尽管负债规模扩总资产(亿元)0.601.071.661.67大，但财务结构依然稳健，且公司货币资金存量货币资金(亿元)0.140.380.300.21较充裕，能够为债务偿还提供有力保障。但公司总负债(亿元)0.150.260.690.68销售回款速度明显放缓，2011年经营性现金流情所有者权益(亿元)0.450.820.961.00况不理想，且市场竞争及技术换代压力也逐步加营业收入(亿元)1.071.271.590.34大。净利润(亿元)0.110.120.150.03ò彩讯科技属于数字高清

3、专业显示设备行业，随经营性现金净流入量0.020.04-0.04-0.08着信息化建设的加快，专业显示设备市场需求(亿元)不断扩大，推动了公司业务较快发展。EBITDA（亿元）0.180.230.31--EBITDA/利息支出(倍)94.0944.2118.60--ò彩讯科技不断进行产品技术升级，并通过引进资产负债率(%)25.7323.9941.8640.35窄缝LCD及LED拼接产品来完善产品线，品牌流动比率(%)290.25339.91240.55256.77竞争力得到一定提升。同时，随着租赁设备瓶现金比率(%)107.70151.3960.9345.91净资产收益率(%)27

4、.4719.5216.56--颈的解决，公司租赁业务也得到快速发展。注：根据彩讯科技经审计的2009~2011年度及未经审计的2012ò彩讯科技财务结构稳健，盈利能力较强，并保年第一季度财务数据整理、计算。持了较强的资产流动性，存量货币资金能够为债务偿还提供较有力保障。ò专业显示设备市场竞争激烈，技术升级换代较快，彩讯科技面临的竞争压力加大。分析师ò彩讯科技放宽了信用政策，2011年销售回款明显李兰希、徐冉放缓，经营性现金流出现缺口。上海市汉口路398号华盛大厦14FTel：(021)6322409363504375Fax：(021)63610539E-mail：mail@shxsj

5、.comhttp://www.shxsj.com评级机构：上海新世纪资信评估投资服务有限公司本报告表述了新世纪公司对彩讯科技信用评级观点，并非引导投资者买卖或持有彩讯科技发行的金融产品及授信、放贷、赊销的一种建议。报告中引用的资料主要由彩讯科技提供，所引用资料的真实性由彩讯科技负责。新世纪评级BrillianceRatings跟踪评级报告本评级机构按照中关村高科技中小企业2011年度第一期集合中期票据(以下简称“该票据”)信用评级的跟踪评级安排，根据北京彩讯科技股份有限公司(以下简称“彩讯科技”、“该公司”、“公司”)提供的财务及相关经营数据，对彩讯科技的财务状况、经营状况、现金流量

6、及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方面因素，得出跟踪评级结论。一、公司管理2011年，该公司对分公司组织结构进行了改革，缩短管理层级，加强本部管理层对基层业务线的控制力度。同时，公司继续完善和优化内部管理体系，调整了现有管理制度和工作流程，实施精细化管理，提升公司的管理水平。二、经营状况该公司主要产品为DLP（背投）大屏幕显示器等数字高清专业显示设备，专业显示设备行业的发展及市场情况对公司的生产经营影响较大。近年来，我国公共安全应急指挥体系建设和数字化城市建设等推动了专业显示设备行业的发展，专业显示设备应用领域不断扩大，近三年其市场增速在20%以上。DLP（背投

7、）、LCD（液晶）及PDP（等离子）依然是数字高清专业显示设备的三大技术，PDP市场份额不断被蚕食，DLP依然凭借其“零拼缝”的优势占据主导地位。尽管LCD仍无法满足拼缝要求较高的领域，如电力调试、交通监控、模拟仿真等，然而LCD拼缝已在逐步缩小，市场迅速扩大，对DLP的竞争日趋激烈。部分主流DLP厂商，如威创股份等，也开始涉足LCD产品业务。此外，应用LED光源作为发光器件的LED显示屏以其耗电少、寿命长、亮度高等优势也得到了较快发展。专业显示设备行业为