资源描述：
《中外合作产业投资基金的募集方式.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、第18卷第1期科学学研究Vol.18No.12000年3月StudiesinScienceofScienceMar.2000中外合作产业投资基金的募集方式张向宏陈景艳(北方交通大学经济管理学院北京100044)摘要本文从探讨设立中外合作产业投资基金的意义出发,对中外合作产业投资基金的资金来源和募集方式作了深入探讨,最后提出了我国中外合作产业投资基金募集方式分步实施的构想。关键词产业投资基金资金来源募集方式1设立中外合作产业投资基金意义
2、中外合作产业投资基金是产业投资基金的一种表现形式,它是指中外各方在产业投资基金设立和募集、基金管理以及基金保管等方面进行合作,专门投资于某一行业的特定项目的一种集合投资制度。除了具有专家运作、分散投资、基金规模大、追求资本长期利得等产业投资基金的一般特点外,由于引进了外国的资金和先进的基金管理经验,中外合作产业投资基金具有基金规模更大、投资理性更强、基金管理更加规范等特点。目前在我国设立中外合作产业投资基金,至少在以下几方面有重要意义。(1)设立中外合作产业投资基金有利于深化我国投融资体制改革。作为一
3、种新型的市场化投融资方式,中外合作产业投资基金突破了传统的财政拨款和银行贷款的投融资方式,实现了投融资制度的创新;(2)设立中外合作产业投资基金有利于有效利用外资。目前我国利用外资的环境变得比以往更加复杂,我国利用外资规模已呈现出下降趋势。中外合作产业投资基金作为一种新型的股权投资方式,一方面可以有效地规避有关政策法规的约束,有利于外资的进入,同时由于不增加政府的财政负担,也不增加政府的对外负债,可以大大缓解政府的财政压力;(3)中外合作产业投资基金有利于现代企业制度的建立。目前国有企业存在的一个突出
4、问题就是由于投资主体缺位,造成有人投资无人负责,缺乏有效的风险约束机制。引入中外合作产业投资基金的机制后,随着产权的明晰,国有企业必将形成约束机制和激励机制并存的现代企业运行机制,有助于企业的股份制改造和现代企业制度的建立;(4)中外合作产业投资基金有利于我国资本市场的规范。目前我国资本市场存在两大问题,一是银行不良债权的大量存在,已使银行集中支付的风险大大增加,也不利于国有专业银行商业化改造;二是上市公司质量太差,严重影响了证券市场的正常发育,助长了证券市场的收稿日期:1999-08-18*本课题为
5、国家计委课题中外合作产业投资基金研究的阶段性研究成果之一,作者为课题组主要成员,并为执笔人。80科学学研究第1期投机行为。中外合作产业投资基金投资于企业的一个直接功效就是改善了企业的资产质量,为企业的股份制改造创造了条件,这些企业上市后必将有助于我国证券市场的规范运作。2中外合作产业投资基金的资金来源20年的改革开放为我国经济发展提供了难得的契机,综合国力大大提高,经济实力不断加强,社会财富迅速增加。随着社会分配格局不断向
6、地方和居民倾斜,广大居民、社会机构和企事业单位持有的社会财富越来越多,目前较为单一的投资渠道已很难满足这些资金的投资需求。从国际范围来看,国际资本市场空前活跃,国际资本总量和流动量迅猛增长,这些国际资本正在世界各地寻找新的投资机会。上述资金持有者形成的投资群体构成了中外合作产业投资基金的潜在资金供给方。21国内资金来源分析以放权让利为主要特征的渐进式改革,使得经济利益在中央、地方和个人的分配格局中不断向地方和个人倾斜,社会资金日益膨胀,形成了中外合作产业投资基金的资金来源。概括起来,主要有以下方
7、面的潜在资金提供者:(1)目前巨额的居民储蓄近年来我国居民储蓄一直处于高增长状态,1997年以后,尽管银行存款利率不断下调,但银行的城乡居民储蓄余额不降反升,1997年底城乡居民存款余额为45792亿元,目前已接近60000亿元。随着我国居民投资意识的不断增强,居民在追求资金安全性的前提下,对资金的收益性也日益重视,投资需求越来越强烈。中外合作产业投资基金这一新型投融资方式的出现,正好可以满足广大居民这种投资愿望,如果有5%的居民储蓄能从银行存款中分流,将有3000亿元可以投资于中外合作产业投资基
8、金,因此,居民储蓄是中外合作产业投资基金的很重要的资金来源。(2)公益性和商业性保险基金我国社会保障制度中原先由政府承担的逐步由社会中介机构承担起来,现在已形成诸如住房公积金、医疗及失业保险和社会统筹退休基金等各种公益性基金,以及名目繁多的各种商业性保险基金,这类基金的规模大致在2000亿元左右。目前对这类资金的投资有严格的限制,只允许其存于银行或购买国债,资金收益率非常低,有可能威胁到期的理赔支付能力。事实上,国外的各类保险基金是资本市场上资金的积
