美国的退市机制及其启示

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1、美国的退市4~1．1Y及其●、忘，●刘乐乐45日内向交易所做出答复．在答复中提时间剔除18个月的整改宽限期，最长退塞等筹皇出整改计划．计划中应说明公司最迟在有将近5个月的足够时间进行前期准司优胜劣汰、证券市场优化配置等功能l8个月内重新达到上市标准f可见，其整备．以提出切实可行的整改方案．便于后的必然要求．也是保证上市公司总体质改宽限期比我国规定的要长半年1；③交期执行时能够收到实效量、维持市场持续发展的重要措施。从成易所在接到公司整改计划后的45日内，二、美国纳斯达克市场的退市熟证券市场上看．一个完善的退市

2、机制通知公司是否接受其整改计划：④公司标准和退市程序至少应该包括两方面的内容．即退市标在接到交易所批准其整改计划后的451、美国纳斯达克市场的退市标准准和退市程序日内．发布公司已经低于上市标准的信美国纳斯达克市场的退市标准分为一美国纽约证券交易所的退息：⑤在公司开始执行整改计划后的18数量标准和非数量标准．一旦上市公司、市标准和退市程序个月内．交易所每3个月对公司的情况违反了持续上市数量标准和持续上市非1、美国纽约证券交易所退市标准进行审核．其间如果发现公司不执行整数量标准．纳斯达克市场就会暂停或终纽约证券交

3、易所对上市公司的退市改计划．交易所将根据情况是否严重．做止该上市公司股票的交易表1列出了标准都做了相当具体的规定以纽约证出是否终止上市的决定：⑥18个月的整纳斯达克全国市场持续上市的数量标交所规定的上市公司退市标准为例．上改宽限期结束以后．如果公司仍不符合准，非数量标准则涉及到信息披露、股东市公司退市的主要标准包括：股权的分上市标准．交易所将通知公司其股票终权益保护等诸多方面散程度、股权结构、经营业绩、资产规模止上市．并通知公司有申请听证的权利：如果上市公司在董事会的授权下提和股利的分配情况上市公司只要有下⑦

4、如果听证会维持交易所关于终止公司出破产申请或清算要求．并已开始实施．列情形之一就必须终止上市：①股东少股票上市的决定．交易所将向SEC提出纳斯达克市场会暂停或终止上市公司的于600个．持有100股以上的股东少于申请；⑧SEC批准后，公司股票正式终止股票交易．除非为保护公众或投资者利400个：②社会公众持有股票少于20万交易可见．纽约证交所决定某家公司股益而允许其继续交易股，或其总市值少于100万美元；③过去票终止上市．最长需要经过近23个月的2、美国纳斯达克市场的退市程序的5年经营亏损；④总资产少于400万美

5、元。而且过去4年每年亏损：⑤总资产表1美国纳斯达克全国市场持续上市的数■标准(美元)少于20o万美元．并且过去2年每年亏要求首次上市标准持续上市标准选择1选择2选择3对应选择对应选择损；⑥连续5年不分红利。1、2的标准3的标准此外．纽约证券交易所对上市公司净有形资产600万1800万无要求400万无要求终止上市也做出比较具体的规定．这些市值无要求无要求7500万或同无要求5000万或同规定主要涉及以下几个方面：①公众股总资产时满足：7500万时满足：5000总收入75O0万万5000万东数量达不到交易所规定的

6、标准：②股税前利润lO0万无要求无要求无要求无要求票交易量极度萎缩．低于交易所规定的公众持股量(股)100万110万110万75万110万最低标准；③因资产处置、冻结等因素而运作历史无要求2正无要求无要求无要求失去持续经营能力：④法院宣布该公司公众持股市值800万1800万2000万500万1500万破产清算；⑤财务状况和经营业绩欠佳：每股最小报价55515持100股或以上40o40o400400400⑥不履行信息披露义务；⑦违反法律；⑧的股东数量违反上市协议做市商数量334242、美国纽约交易所退市程序公司

7、治有有有有有理要求纽约证交所上市规则802．02对退市破产如果上市公司在董事会的授权下提出破产申请或清算要求．并已开程序做了以下规定：①交易所在发现上清算处理始实施。纳斯达克市场会暂停或终止上市公司的股票交易．除非为保市公司低于上市标准之后．在l0个工作护公众或投资者利益而允许其继续交易日内通知公司：②公司接到通知之后，在资料来源：韩志国、段强．退市机制：市场压迫还是压迫市场经济科学出版社．2002．gi；2010~4期中旬刊．总第453-~凰睫镰援豫龉●张建彬前，我国信息化建设正稳步前进，数字鸿沟．本质就是

8、以因特网为代占有、使用、分配、收益过程中的地位、机二二二_在这个过程中．产生了信息鸿沟．表的新兴信息技术在普及和应用方面的会、权利、收益上的巨大差别．以及由此学者们对此问题产生的原因、影响、解决不平衡．它意味着因特网普及落后的国家造成的对整个社会的裂解对策等方面进行了探讨笔者在分析了或地区在新的全球“信息革命”中面临着从上述定义中我们不难发现“数字现有研究成果的基础上对其进行了评“知识贫困”和“信息