浅析优酷网横向并购土豆网-论文.pdf

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1、N⋯N。辫暂镌圄圃嗣始国塞圃杨守德(哈尔滨商业大学，哈尔滨150028)自合并生效日起，土豆所有已发行和流通中的A类普通股摘要：2012年3月12日，优酷股份有限公司和土豆股份和B类普通股将退市，每股兑换成7．177优酷A类普通股；有限公司共同宣布优酷网和土豆网将以100％换股的方土豆的美国存托凭证将退市并兑换成1．595股优酷美国存式合并，合并将在2012年第三季度完成，新公司将被命托凭证。每股土豆美国存托凭证相当于4股土豆B类普通名为优酷土豆股份有限公司(YoukuTudoulnc)。但是并购股，每股优酷美国存托凭证相当于18股优酷

2、A类普通股。后的效益并不理想，行业发展需要以下几方面的创新，合并后，优酷股东及美国存托凭证持有者将拥有新公司约即开展付费创新模式，紧抓“三网融合”，提升品牌个性71．5％的股份，土豆股东及美国存托凭证持有者将拥有约化特色。28．5％的股份。合并后的新公司将命名为优酷土豆股份有关键词：优酷土豆；横向并购；市场势力；协同效应限公司(YoukuTudoulnc)。中图分类号：F272文献标识码：A三、并购动机分析文章编号：1005—913X(2013)08—0056—02对于并购动机的分析，本文着重从新产业组织理论中的市场势力理论和协同效用理

3、论展开，并从管理学、博弈一、'I『■概述论、公司战略、财务状况等角度加以补充。(一)公司背景(一)获得市场势力优酷网秉承“快者为王”的产品理念，注重用户体验。从对上述行业背景的分析中可以发现，优酷并购土豆2010年12月8日，优酷正式在纽交所挂牌。成为首家在美不但有利于自身减少竞争对手，增加市场垄断力，也有利独立上市的中国视频网站。优酷网还与百度、迅雷、盛大和于整个专业视频网站行业增加竞争力。2012年1月，在网页搜狐等相关企业结为战略合作伙伴，利用一切可利用的资源端优酷和土豆的用户浏览时长份额高达4Z4％，剩余57．6则帮助自身在国内

4、网络视频市场上保持领先的占有率。六年被爱奇艺、搜狐、乐视、腾讯等企业瓜分。整个市场基本处于以来，优酷在与土豆的竞争中居于微弱领先的地位。巨头垄断状态。过度的竞争对双方发展都没有益处。对于土豆网是中国最早和最大的视频分享平台，也是全球土豆网，如果坚持长期竞争的战略，最终的结果可能是被最早上线的视频分享网站之一。成立初期以UGC(用户上驱逐出市场；对于优酷网，用户增长放缓，单纯依靠自然发传内容)业务为主，后为缓解在巨大的版权压力逐渐加强展很难在短时间内取得显著成绩，收入无法支撑业绩增正版影视剧的播出比例。随着近年影视剧网络版权售价大长，面对

5、持续的亏损以及巨大的投入，需要通过整合来更涨，土豆亦逐步发展自制剧以减少版权投入增速。土豆于好地规划未来发展。双方的横向合并使其立刻消除了最具2011年8月登陆纳斯达克交易所，但开盘价比发行价下跌威胁的竞争对手，减少不必要的行业内耗，同时在市场份约13个百分点，上市后一直面临资金困扰。额上占据了绝对优势，会为新公司带来市场势力。面对传(二)行业背景统网络巨头如搜狐视频、腾讯视频等的强大竞争压力，合视频网站的行业地位、用户和流量的提升都离不开巨并对两公司的长期战略发展来说。是正确的选择。额资金的支持。目前我国视频网站大致分为三类。一类是(

6、二)发挥并购协同效应，实现规模经济新浪、搜狐、百度等互联网巨头旗下的视频网站，依托门户，根据对视频行业经营特点的分析和对优酷与土豆财务流量上占有巨大优势；第二类是央视、湖南卫视这类有内数据的分析可以发现，优酷并购土豆，可以获得规模经济容优势的视频网站，占据产业链的上游；第三类是优酷、土及范围经济。巨额的运营成本一方面来自于对服务器与带豆这样的专业视频网站，“没有依靠，活的比较辛苦，但市场宽的硬件投入，例如，优酷每月仅带宽成本一项就需要两份额大”。万元。另一方面，随着对视频网站的监管变得越发严格，很2005年网络视频成为全球互联网应用热点

7、，中国的网多大型视频网站开始注重版权的保护，由此而产生的版权络视频行业呈现出迅猛发展的态势。随着受众人数的迅猛收购的费用不断增加，甚至出现了天价收购费。如果优酷增长，产业发展进入了成长期，各类网络视频公司数目急与土豆合并，那么合并后的新公司只需要购买一次版权即剧增多。但伴随着高昂的设备费用与版权费用，视频网站可以在两家视频网站播放，这无疑在不减少访问量的前提由起步阶段成百上千家淘汰至几十家。优酷网成为网络视下大大减少了公司在购买版权方面的运营成本，达到规模频的行业领跑者，同样分享着大量市场份额的还有与之经经济效应。营模式极为相似的土豆网

8、，门户视频网站如腾讯视频、新(三)财务状况角度浪视频等。优酷在选择并购视频网站的目标时有多种选择，比如=、并购方式与自己业务类型相异的擅长内容制作或版权分销和搜索2012年3月12日，优酷股份有限公司和土豆