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1、每章课后自测与练习答案第二章1．F=5000×(F/P，1%，6)=5000×1.0615=5307.5（元）2．第一种付款方案支付款项的现值是20（万元）。第二种付款方案是一个求递延年金现值的问题，第一次收付发生在第4年年初即第3年年末，所以递延期m是2年，等额支付的次数n是7次，所以：PA=4×(P/A，10%，7)×(P/F，10%，2)=16.09（万元）或：PA=4×[(P/A，10%，9)−(P/A，10%，2)]=16.09（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的2年属于
2、一次性收付款项，所以：P=3×(P/A，10%，8)+4×(P/F，10%，9)+5×(P/F，10%，10)=19.63（万元）因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。3．PA=100=13.8×(P/A，i，10)(P/A，i，10)=100/13.8=7.25设i=6%+x%，则：x%=(7.25−7.36)/(7.02−7.36)×(7%−6%)=0.32%该笔借款的利息率i=6%+0.32%=6.32%4．P=25000×[(P/A，7%，15−1)+1]=250
3、00×9.7455=243637.5（元）5．每年还款额A=P÷(P/A，6%，3)=1000÷2.673=374.11（万元）表2A-1还本付息表单位：万元年度本年还款额本年利息本金偿还额贷款余额1374.1160314.11685.892374.1141.15332.96352.933374.1121.18352.930合计1122.33122.331000—6．偿债基金=F÷(F/A，4%，5)=1000000÷5.4163=184627.8825（元）7．FA=10000×(F/A,10%,25)＝
4、10000×98.3471＝983471（元）8．F=2×(F/P,5%,5)=2×1.2763=2.5526（万元）FF=×2(/,5%,10)P=×21.62893.2578=（万元）FF=×2(/,10%,5)P=×21.61053.2210=（万元）19．PP=×2(/,4%,5)F=×20.82191.6438=（万元）PP=×2(/,5%,10)F=×20.61391.2278=（万元）PP=×2(/,8%,20)F=×20.21450.4290=（万元）第三章1．（1）甲股票收益率的期望值=0
5、.3×60%+0.2×40%+0.3×20%+0.2×(−10%)=30%乙股票收益率的期望值=0.3×50%+0.2×30%+0.3×10%+0.2×(−15%)=21%甲股票收益率的标准差=25.30%乙股票收益率的标准差=23.75%（2）甲股票收益率的标准离差率=25.30%/30%=0.84乙股票收益率的标准离差率=23.75%/21%=1.13可见，乙股票的风险大于甲股票的风险。（3）由于企业管理层是风险回避者，所以应选择甲股票进行投资。2．（1）A股票的必要收益率=14%（2）B股票的必要收益
6、率=12.8%（3）投资组合的β系数=1.21投资组合的风险收益率=4.84%投资组合的必要收益率=12.84%3．表3A-1各种资产风险、收益关系资产必要收益率标准差与市场组合的相关系数β系数无风险资产0.025000市场组合资产0.1750.111甲股票0.220.20.651.3乙股票0.160.150.60.9丙股票0.310.950.21.9点评：无风险资产由于没有承担任何风险，标准差、β系数以及其与市场组合的相关系数都为零，即C=0，F=0，I=0。市场组合与它本身是完全正相关，G=1，J=1对
7、于甲股票来说，22%=A+1.3×(B−A)，对于乙股票来说，16%=A+0.9×(B−A)，因此，A=2.5%，B=17.5%对于丙股票来说，31%=2.5%+K×(17.5%−2.5%)，因此，K=1.92rimi,σD由于β=，对于甲股票来说，1.3=0.65×，因此，D=0.2σ0.1mE对于丙股票来说，1.9=0.2×，因此，E=0.95。0.10.15对于乙股票来说，0.9=H×，因此，H=0.6。0.1RRmf−10%%−44．KR=+×σ=+4%%×0.005184=6.16im,fiσ0.
8、2m由于该项投案的预期收益率为8%＞6.16%，该项投资具有可行性。5．表3A-2组合投资风险与收益计算投资组合投资结构（WA，WB）组合期望收益率E(Rp)组合标准差σpA（0，100%）4%0%B（25%，75%）25%×10%+75%×4%＝5.5%25%×5%＝1.25%C（50%，50%）50%×10%+50%×4%＝7%50%×5%＝2.5%D（75%，25%）75%×10%+25%×4%＝8.5%7
