国际短期资本流动管理论.pdf

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1、江西财经大学硕士学位论文国际短期资本流动管理论姓名：吴燕申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：宾建成20040420摘要随着经济全球化的不断深入，国际短期资本对世界经济的冲击已达到前所未有的程度。80年代的拉美债务危机、90年代的墨西哥金融危机、东南亚金融危机和俄罗斯金融危机都是很好的例证。因此，愈来愈多学者开始研究如何监管国际短期资本问题。本文运用理论分析与实证分析相结合、历史分析与现实分析相结合及比较分析等方法，较详细地分析了当代国际短期资本流动的特点、原因以及对之进行管理的依据：在介绍和借鉴

2、他国管理国际短期资本流动的做法和经验的基础上，最后对中国如何管理国际短期资本流动问题提出了自己的见解。全文共分五个部分。第一部分：导论。首先阐述了本文的选题背景和选题意义，接着简要介绍了国内外近期对国际短期资本流动管理的研究成果，最后介绍本文的研究方法、思路和结构安排。第二部分：国际短期资本概论。首先是对国际短期资本流动的概念进行了界定，其次论述了当今国际短期资本流动的特点和新趋势，最后分析了国际短期资本流动的原因。国际短期资本是指资本流动期限为一年或一年以内的资本。国际短期资本流动按性质的不同可以

3、分为贸易资本流动、银行资本流动、安全性资本流动和投机性资本流动。当前国际短期资本流动的特点和新趋势是：国际短期资本规模不断增长；国际短期资本运作方式日趋机构化；国际短期资本流动的形式日益多样化：对经济影响的巨大化等。国际短期资本流动的原因，不仅仅是为了追逐利润，而且为了躲避风险。风险因素包括政治风险和经济风险。第三部分：重点分析了对国际短期资本流动进行管理的依据。国际短期资本流动是一把“双刃剑”，它在积极促进世界经济发展的同时，对经济发展也有很大的负面影响，因此要对国际短期资本流动进行监管。国际资本

4、流动将影响货币政策的独立性：当国际短期资本流入(出)某国时，会因为汇兑而造成短期内的非正常外汇供求，影响汇率的稳定：国际短期资本追逐的是高额利润，目标达成之后，它将逃离这个国家，造成此国严重缺乏资金；此外，国际短期资本还对汇率制度的选择、金融体系造成影响，能够传导金融危机。第四部分：国际短期资本流动管理：国外的做法与启示。首先介绍了几个典型国家包括美国、日本、欧盟、巴西、智利、韩国等六国对国际短期资本流动管理的做法，然后总结了他们的经验，并就其对我国的启示与借鉴意义作了论述。国外管理短期资本流动的措

5、施归纳起来主要有下列几种：缴纳无息准备金；对短期资本交易征税或收费：限制短期外汇信贷或持有外汇头寸的规模：经过中央银行批准才能进行某种类型的外汇交易或金融资产交易：对某些类型的金融资产交易提出最低持有期限要求等。我国得到的启示是：(1)资本管制的有限性是短暂的。(2)资本管制只取得了部分成功。(3)资本管制措施在各个国家不尽相同，并且随着本国经济形势的变化应适当调整。(4)谨慎性金融监管政策作为资本管制的一种辅助或替代政策是非常重要的。(5)资本账户开放的速度与次序必须依照各国国情确定。(6)资本管

6、制政策不能替代稳健的宏观经济政策。第五部分：国际短期资本流动管理：中国的对策。重点对中国如何加强对国际短期资本流动的管理进行了探讨。改革开放后，尤其是加入WTO后，我国与世界经济的联系将更加紧密，国际经济对我国的影响也将更加深远。国际短期资本流入流出我国的规模将越来越大，频率也将越来越快。因此，加强对国际短期资本流动的管理问题也已经很紧迫地提上了议事日程。在这部分，文章分析了我国加强对国际短期资本流动管理的必要性，对国际短期资本流入我国的规模和渠道作了初步的估计，并针对我国目前管理国际短期资本流动方

7、面存在的突出问题，结合加入世贸组织的新形势，探讨了我国管理国际资本流动的对策，主要是：第一．对国际短期资本流动实行适当的管制。第二，完善金融监管措施。第三，转变经济增长方式，调整产业结构，促进国民经济持续、健康的发展。第四，加快利率市场化进程。第五，增强人民币汇率变动的弹性。第六，完善外汇监管。第七，稳健稳妥地推进资本账户的开放。第八，加强对资本外逃的管理。关键词：国际短期资本资本控制2AbstractWiththedeepeningconstantlyofeconomicglobalization

8、，theeconomicimpactthatinternationalshort-termcapitalbringshasalreadyreachedtheunprecedenteddegree，suchas：LatinAmericandebtcrisisintheeighfies，Mexicanfinancialcrisisin血e1990s，theSoutheastAsianfmancialcrisisandRussianfinancialcrisis．Somor