国内外两种矿业机制的差异分析及对策

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1、2014年第1期／第35卷黄金GOLD国内外两种矿业机制的差异分析及对策肖振，王艳林，岳剑，李广为，付强(中国黄金集团公司)摘要：中国资本走向世界，参与国外矿产资源并购，有利于世界经济发展，并可缓解当前矿产品供需矛盾突出的问题。本文通过对中国矿业机制与国际矿业机制的本质差异进行分析，提出了相应的解决办法，为中国矿业板块运作规则与国际矿业资本市场的规则接轨提供了很好的参考意义，这样可大大降低国内企业在参与海外矿产资源竞争时的并购风险。关键词：资本市场；矿产资源并购；矿业机制；差异；对策中图分类号：TD9文章编号：10

2、01—1277(2014)叭一0005—03文献标志码：Adoi：10．11792／hj20140102目前，中国资本在矿产资源行业“走出去”的总勘探所有领域都是自己做，如测量、化探、物探、钻探、趋势正在发生一些变化。2010年以前，矿业领域的勘探工程设计与施工、制图、化验、储量计算、资源经投资目标主要是已经探明一定工业储量的矿床。最济评估等，甚至延伸至采矿、销售等下游产业链，几乎近，中国资本海外投资也开始转向风险勘探。中国海所有与勘探有关的工作都在单位内部完成。一个省外投资从长期来看，是有利于国际矿业健康发展的。

3、地矿局，少则几千人，多则上万人。民营勘探投资基当今世界主要结构性问题之一，就是用一国资产负债本上是探采结合，勘探过程本身就是生产过程，经营表做基础为世界提供流动性，从而轻易在其他经济不集中度更高，但同时也造成了资源综合利用率过发达而矿产资源丰富的国家占有重要矿产资源。中低j。而国际勘探上市公司，除了几个地质学家管国资本走向世界，导致流动性多元化，无疑是有利于理项目，几乎所有勘探工作都是依靠第三者完成。有世界经济发展及矿产资源开发利用，并可缓解当前矿些国际大型矿业公司已经放弃自己做地质勘探，而是产品供需矛盾突出的问题

4、。转向收买有前景的风险勘探公司或小型上市勘探公然而，对于中国矿业资本来说，应该认真总结第司。一轮“走出去”的经验教训，认真分析中国矿业和勘3)企业资产结构不同。以中国矿业企业为例，探投资机制与国际矿业通行机制有什么不同，力争少所有企业都是加工资产和产能大于自有冶炼资产和犯错误，实现最好的投资收益，降低投资风险。产能，自有冶炼资产和产能大于自有矿山资产和产能，即所谓倒三角结构。而世界上的大型矿业公司普1中国矿业机制与国际矿业机制的本质差遍以矿山资产为主，一些有加工资产的大型矿业公异司，例如BHPBilliton，甚至

5、花费大量人力和物力把其1)企业资本结构不同。中国的勘探投资一般以原有的加工资产分拆出去。如果用经济学词汇来总独资形式为主，例如，国有勘探单位的国家投资、民营结，中国矿业企业的资产以有形资产为主，国际矿业企业的个人投资，或是向上级要钱，或是自掏腰包，一公司的资产以无形资产为主。个企业要做勘探必须拥有大量现金储备¨。而国际这两种机制如果用俗话可以这样形象地表达：一矿业的勘探公司一般以上市公司为主。国际上有许个是自己掏钱来做，另一个是向地下要钱来做；一个多亿万富翁，但是没有大型独资矿业公司，都是上市是自己做，另一个是第三

6、者做；一个是以下游生产利公司。国际风险勘探公司的资本来源是资本市场和润为主，另一个是以上游资本增值为主。地下资源。企业先有一些启动资金，一旦有一点地质知己知彼，百战不殆。两种机制如此不同，是导发现，立刻通过扩股、发债等方式从资本市场上获得致中国矿业资本“走出去”水土不服的主要原因。中继续勘探的资金，做到了风险共担。国矿业必须进一步分析差异的原因，进而找到解决机2)企业经营方式不同。以国有勘探单位为例，制问题的办法。收稿日期：2013—11—22作者简介：肖振(1973一)，男，河南沈丘人，高级工程师，主要从事矿产资

7、源管理、海外矿产资源项目并购工作；北京市东城区安外大街9号，中国黄金集团公司海外资源开发部，100011黄金的法律地位复杂化。国有事业单位海外投资，就是国2两种机制差异的本质原因家行政机制外延，就会形成双边政治矛盾，进而造成首先，从资本构成来看两种机制差异的原因。为两国民众之间的误解。什么中国勘探必须依赖现金投资?因为中国资本市最后，在全球化时代，特别是在资源短缺时期，以场无法交易无形资产，探矿证不仅不能用来上市融独资形式开发国际资源，容易导致地缘政治矛盾激资，也不能用来从银行贷款。有些探矿证下面已经发化。国际大型

8、矿业公司在后殖民主义时期都是大股现了一定的储量，但是中国勘探企业必须办理采矿东绝对控股，但是在全球化时期都变成股权十分分散证，才能得到银行贷款。这是一个最为根本的结构性的上市公司，脱掉了地缘政治身份。资源丰富国家采问题。探矿证如果不能够得到资本的认可，也就是在用错误国家形成政策对待大型矿业公司，打击的不是该探矿证下面找到的矿产资源不能得到资本的认可，一国投资