石油美元：综述.pdf

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1、2014年7月西安电子科技大学学报(社会科学版)Ju1．2014第24卷第4期JournalofXidianUniversitv(SocialScienceEdition)V_0l_24N0．4·经济学石油美元：综述宋晨(北京大学国际关系学院，北京100871)摘要：规模庞大的石油美元对世界经济和国际金融都产生了巨大的影响，还直接影响到了全球各地区的经济发展和地缘政治关系。本文旨在梳理现有的对石油美元有关问题的论述，讨论石油美元从哪里来、到哪里去、有何影响，并试图寻找进一步研究的方向。关键词：石油美元：

2、国际货币：石油价格；石油美元回流中图分类号：F821文献标识码：A文章编号：1008-472X(2014)07．0071．05收稿日期：2014．03．12作者简介：宋晨(1986．)，女，陕西西安人，北京大学国际关系学院博士研究生。“石油美元”一词最早是由埃及裔的美国经济学家奥维斯所创造，指石油出口国“通过出售石油而赚得的收入”。现在有关“石油美元”的讨论多采用更为具体的定义，指石油出口国的经常账户盈余，即在石油收入中扣除进口商品、劳务开支以及私人单方面转移净额后的剩余部分⋯。根据IMF的估计，石油出

3、口国的真实石油收入在2005年就接近8000亿美元，大大高于2002年的3300亿美元；根据国际清算银行的估计，1998．2005年，OPEC国家因油价上涨带来的额外的石油出口收益超过13000亿美元[2J3。这种大规模的外汇盈余，对世界经济和国际金融都产生了巨大的影响，还直接影响到了全球各地区的经济发展和地缘政治关系。美国著名经济学家特里芬曾提出所谓的“特里芬困境”：美元虽然取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美

4、国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国，而这两个要求是互相矛盾的[3】。要缓解这一困境，就必须设法为美国的经常项目赤字融资。融资的规模越大、成本越低、流向越稳定，美国就越有能力继续维持本国的经济增长水平和美元地位的稳定。在这种情况下，手中握有大量外汇盈余的石油出口国和东亚贸易顺差国就成为了重要的融资对象。因此，所谓的石油美元循环和贸易美元循环就成为了维持现有国际货币和金融体系稳定的至关重要的部分。尽管石油美元循环和贸易美

5、元循环能够缓解“特里芬困境”，但也只是不断推迟问题爆发的时间而己。随着全球经济失衡越来越严重，2008年又发生了严重的金融危机，人们也进一步关注了石油美元与美元霸权之间的联系及其对全球经济失衡的影响。本文旨在整理现有的对石油美元有关问题的论述，并寻找进一步研究的方向。简单总结起来，相关问题大致可以归结为石油美元从哪里来、到哪里去、有何影响几个方面。一、石油美元的来源(一)石油的美元计价石油美元得以存在的前提是绝大部分的石油交易由美元计价。对国际贸易计价货币的研究表明，大宗初级产品贸易一般是由主要的国际货

6、币计价的，当年的煤炭英磅计价和现在的石油美元计价都符合这一规律。但由于美元的国际货币地位曾经遭遇过严重的质疑，因此人们对石油美元计价的相关研究更为丰富，核心命题就是“为什么在美元地位受到质疑的时候，石油仍然能够维持以美元计价?”71人们对这一问题主要有两种答案，一是认为美国对中东产油国施加了多方面的压力，迫使产油国承诺维持石油的美元计价；二是认为石油定价机制在过去的几十年中已经发生了极大地变化，石油定价权由产油国手中转移到了国际金融市场上，而由于美国金融市场发达、美元具有强大的网络外部性等原因，美元在国

7、际金融中的核心地位仍然十分牢固。有研究指出，美国在第一次石油危机以后对中东产油国施加了多方面的压力，包括在军事上实施“双柱战略”、在经济上威胁进行食物和采油设备禁运等等。依靠这些策略，美国不仅与沙特签订了所谓的“不可动摇协议”，使沙特承诺以美元为石油的唯一定价货币，还与沙特达成谅解，使其同意用石油收入投资美国国债，使石油美元回流美国【5J。其他学者的研究也认为，不可动摇协议是在美元地位面临重大危机、布雷顿森林体系解体后维持石油美元计价的重要因素L6J。更进一步来说，维持石油美元计价也对维护当时美元岌岌可

8、危的地位起到了重要的积极作用。有相关研究认为，在贸易活动和金融实践中，一国经济活动与能源贸易的结合度是决定该国货币地位的重要因素，包括面向世界范围的能源出口或控制全球范围内最重要能源供给的能力，以及该国是否拥有该能源的国际定价权等J。而另一种意见认为，1970年代美国与中东产油国的合作对维持当时摇摇欲坠的美元地位的确非常重要，但由于石油定价(以及使用什么货币计价)的权力逐渐从产油国手中转移到了石油交易市场上，今天中东产油国已经失去了对美元的