欧洲危机余震和金属发展情况分析.doc

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1、欧洲危机余震和金属发展情况分析受希腊债务危机不确定性以及欧元进一步大幅下挫的影响，投资者担忧情绪持续升温，近期大宗商品市场，尤其是以铜为代表的有色金属价格出现恐慌性下跌。截至记者发稿时，美元指数已冲至84.30点，创近12个月以来的新高，伦铜继续大幅下跌，跌幅超过4.7%。受希腊债务危机不确定性以及欧元进一步大幅下挫的影响,投资者担忧情绪持续升温，近期大宗商品市场，尤其是以铜为代表的有色金属价格出现恐慌性下跌。周二，LME（伦敦金属交易所）金属品种全线下跌，三个月期铜跌幅超过5%,三个月期锌跌幅更是超过6.9%,其他有色金属如鎳、铅等品种也受到不同幅度的打压。受

2、隔夜伦铜大跌影响，昨日沪铜主力1008合约大幅跳空低开于56500元/吨，随后陷入低位振荡，收盘跌幅达2.13%。当H,沪铝和沪锌也出现不同程度下跌，分别为1.16%和3.01%0“由于担心希腊危机蔓延至欧元区其他国家，拖累欧洲乃至世界经济复苏的步伐，进而影响全球有色金属的需求，LME市场恐慌性的抛盘直接导致了（周二）伦铜大跌。”东证期货分析师应昊良对期货日报记者表示，市场担心如果希腊债务危机久拖不决，接下来可能会产生“多米诺骨牌效应”，进一步蔓延至葡萄牙、西班牙、意大利等国。鉴于这些国家的经济总量远在希腊之上，如果爆发危机将会对欧元区经济产生重大冲击。截至记者

3、发稿时，美元指数已冲至84.30点，创近12个月以來的新高，伦铜继续大幅下跌，跌幅超过4.7%。“虽然希腊债务危机有蔓延的可能，但是作为欧洲经济发动机的德国经济一直比较健康。自金融危机爆发以来，其经济受冲击程度较小，经济内在增长动力比较健康，这将给欧洲经济的持续复苏带来积极影响。^光大期货分析师曾超在肯定希腊债务危机复杂性的同时，更加强调了欧洲在世界经济中的积极作用。与此同时，美国经济也保持了继续向好的态势。根据4月30日美国商务部公布的数据显示，今年一季度美国GDP合成年率增长达到了3.2%,稍微低于之前预期的3.3%o当季消费支出升也达到3.6%,创下了自2

4、007年一季度以来的最大升幅。“美国消费数据的持续好说明其经济内生动力的修复并开始发挥作用，如能保持下去，其经济增长就更持久有效，这将有利于有色金属的价格走势。”曾超说。对于昨日国内各有色金属品种的表现，接受采访的分析师大多表示，相对于外盘的大幅杀跌，国内金属的表现还不算太差，从目前内外盘铜的比价关系来看，国内铜价表现还是比较强。不过，具体到基本面情况及后市走势时，分析师们的看法则不尽相同。应昊良表示，近期一些下游生产企业的接货意愿十分强烈，“冃前铜处于消费旺季，下游需求形势较好，一些企业比较认同目前的价位，出现了越跌越买的情况。在消费向好的支撑下，后市沪铜下跌

5、的空间不会太大。不过值得警惕的是，尽管国内有色金属整体消费形势述不错，但是产能过剩的问题依然没有得到有效解决，市场供应量偏大，库存阶段性过剩或将使得金属价格出现反复振荡。象屿期货研发中心副总经理朱鸣元则表示，目前国内有色金属仍处于供大于求的状态，一方面，现在国内金属的库存量很大，以铜为例，库存仍主要集中于炼厂手中；另一方面，今年金属的消费量只是比去年同期好一点，但是去年的基点比较低，这将不利于后市铜价走势。’‘而一些机构的调查数据似乎也印证了朱鸣元的观点。期货日报记者从上海有色网在近期对国内22家主要铜冶炼企业进行的调查结果屮发现，由于前期市场现货持续大幅贴水，

6、岀货意愿下降，企业在等待贴水收窄，或者最终选择交割。对于后市铜价走势，接受调查的企业中有五成预计铜价会振荡偏强，36%的企业看涨，其余14%的企业看跌，显示出市场对金属后市存在较大分歧。一些接受期货口报记者采访的分析师也表示，目前国内宏观政策仍有很大的不确定性，央行再次上调准备金率、回收流动性步伐的加快、市场加息预期的增强等都将近期成为打压金属价格的重要因索。