民营企业融资的途径选择模板.doc

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1、四川农业大学网络教育 毕业论文:民营企业融资的途径选择 报名号: 姓名: 成绩: 初审: 意见: 指导老师签名： 评审: 意见: 评审老师签名： 备注: 摘要：20世纪90年代以来，我国高增长、低通胀经济奇迹的创造，在相当大程度上是由包括民营企业在内的非公有制经济拉动的。从理论与实践的角度探讨民营企业融资的途径，有助于促进民营企业的良性发展。大力发展民营企业，是促进我国国民经济快速稳定增长、实现人民生活水平提高的有效途径。但是，长期以来，存在许多因素造成民营企业经营上的困难，阻碍民营企业的良性发展。民营企业融资方式无序、融资渠道不畅便是其中一个主要因素。民营企业融资

2、的途径选择一、民营企业获取资金的途径二、我国民营企业融资途径的现状分析三、民营企业融资的途径的选择（一）、早期的内源融资与发展壮大的外源融资（二）、我国民营企业主要的几种外源融资1、债务融资是民营企业主要的外源融资的选择2、股权融资也是民营企业外源融资的选择主要参考文献：<<金融理论实践>>------王学政<<融资结构理论>>------ModiglianiM.Miller<<我国民营企业融资现状及对策>>----张轶<<论民营企业融资>>-------《安徽科技》2002.4    民营企业融资的途径选择一、民营企业获取资金的途径在市场经济中，民营企业一般通过两种途径获

3、取资金：内源融资和外源融资。内源融资，是指民营企业不断将自己的储蓄(折旧和留存盈利)转化为投资的过程。内源融资的资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性等特点，是企业生存与发展不可或缺的重要组成部分。其中，折旧是以货币形式表现的固定资产在生产过程中发生的有形和无形损耗，它主要用于重置损耗的固定资产的价值；留存盈利是企业内源融资的重要组成部分，是企业再投资或债务清偿的主要资金来源。以留存盈利作为融资工具，不需要实际对外支付利息或股息，不会减少企业的现金流量，当然由于资金来源于企业内部，也不需要发生融资费用。外源融资，是指吸收其他经济主体的闲置资金，使之转化为自己投资的过

4、程。它对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性等特点。外源融资又分为直接融资和间接融资，而直接融资又分为股权融资和企业债券融资两种方式。在经济日益市场化、信用化和证券化过程中，外源融资将成为民营企业获取资金的主要途径。二、 我国民营企业融资途径的现状分析    为了适应市场风云的变幻莫测，民营企业必须具有经营灵活、变化快捷的特点，因而在时间上和数量上对资金的需求具有不确定性，这就要求企业自身提高积累能力，以对市场变化能做出迅速的反应。同时，创办民营企业也必须有一定量的资本，这是一个经济学常识。如果连一点本钱都没有，或者仅有极少量的创业资本而把大量的资金需求量寄托于

5、银行贷款或其他融资途径，那么企业的生命力也是难以持久的。我国现有的组织结构简单、经营规模较小、经营对象单一的民营企业融资大都依靠自我积累，依靠自身力量发展。但规模较大的民营企业的内源融资状况则不尽如人意，主要表现为分配过程中留利不足、计提折旧费率偏低等问题。    我国资本市场发展较晚，股权融资和债券融资目前尚不可能成为我国民营企业融资的主渠道。众所周知，我国证券市场自建立至今，已经被赋予了为国有企业服务的一项特定功能，尤其是前几年国有企业处于困境的情况下，为使国有企业通过改制重新焕发活力，我国股票市场以国有企业改革为宗旨，重点扶持了一大批国有大中型企业上市融资。在政策如此

6、严重倾斜的情况下，股票市场基本上未向民营企业开放。我国《公司法》还规定，股票上市公司股本总额不得少于5000万元，公司生产经营必须符合国家产业政策，从严控制一般加工业和商品流通企业。民营企业由于受各种因素的制约，经营规模偏小，且大多为一般生产加工企业和流通服务性企业，与公司法规定的上市条件相差甚远，自然被股票市场拒之门外。统计表明，截至2004年12月底，我国沪深上市公司共有1571家，民营企业大约占10.68％，且部分还不是通过正常途径上市，而是以高昂的代价购买一家上市公司的部分或全部股权而曲线上市的。与股票市场相类似，债券市场也基本上未向民营企业开放。目前，我国企业债券

7、的发行实行“规模控制，集中管理，分级审批”的办法，每年由政府部门确定债券的发行规模和规模内的各项指标，在具体确定年度债券发行计划时，优先考虑农业、能源、交通、重点原材料与城市公共设施项目，以促进产业结构的调整。同时，债券发行办法还规定，发行企业债券的股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元，且还要有实力雄厚信誉良好的单位作担保。这一系列条件也限制了民营企业进入债券市场。随着证券市场的进一步发展以及二板市场的建立，民营企业通过发行股票与债券融资的可能性会进一步增大，