银行风险与存款人风险意识分析论文 .doc

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1、银行风险与存款人风险意识分析论文银行风险与存款人风险意识分析论文银行风险与存款人风险意识分析论文银行风险与存款人风险意识分析论文银行风险与存款人风险意识分析论文　　模型的设计　　风险指标的选择　　本研究的目的是检验上市银行的风险与存款余额的相关关系，以此来判断存款人的风险意识。有两类风险指标可供选择，一类是不良贷款比率、资本充足率等会计指标。但是，鉴于研究的样本较少，时间跨度较短，选用较多的会计指标会使模型的估计变得困难。另一类是市场指标，如商业银行资产价值的波动率。市场指标一般是根据商业银行股价等市场信息按照一定的理论模型间接测算得到。利

2、用市场指标的前提是市场价格信号是有效的，上市银行的股票价格能够反映与银行风险有关的信息，体现银行的真实价值。于渤、高印朝对自1999年以来上市银行的股价与会计信息的相关性进行了研究后认为，上市银行的会计信息对股价具有显著的解释能力，这表明我国上市银行的股价具有一定的有效性。　　基于上述考虑，本文选用商业银行的资产价值波动率作为反映商业银行风险的指标。　　线性模型　　考察商业银行存款余额与商业银行风险的相关关系时，还需要同时考虑其他的相关因素，如：居民的收入水平、物价水平、存款利率等。按照一般的经济学理论，居民的收入水平越高，居民储蓄存款会越

3、多。通常，国际上用GDP来表示一个国家的居民收入水平。同时，物价价格水平上涨会使货币的购买力下降，从而使储蓄存款的增幅下降。此外，就是存款利率。存款利率的提高会使商业银行吸收更多的存款。综合以上因素，本文建立如下的线性模型：　　Dt=β0+β1SIGMAt+β2GDPNt+β3GDPNt-1+β4INTEt+β5DEFLATORt+εt　　t=1，2，Ln　　在上式中，SIGMAt为t时段商业银行的资产价值的波动率，代表商业银行的风险水平；Dt为第t时段末商业银行不同类型客户的存款余额，GDPNt为t时段的名义GDP，GDPNt-1为滞后一

4、期的名义GDP，INTEt代表t时段内名义存款利率。DEFLATORt为第t时段名义GDP和实际GDP的比值，用它来代表商品价格水平的变化。εt～N代表模型的误差项。　　在公式等式右侧的解释变量中，GDPN、DEFLATOR和INTE等变量的数据能够从统计年鉴和上市银行定期的财务报告中获得,关键的工作是如何根据市场股价的信息来计算商业银行的资产波动率，在实证检验存款人风险意识之前，下文对此进行简要介绍。　　商业银行资产波动率的测算　　本文采用股票市场的价格信号来间接测算商业银行资产价值的波动率SIGMA，这也是目前学术研究中比较普遍的方法。

5、具体步骤是，首先，将银行的股权看成是以银行的资产价值V为标的物、以银行的负债B为执行价格的看涨期权建立方程：　　VE=VN-Be-rTN　　公式为经典的欧式看涨期权的定价公式，其中：d1=[In+T]/σ，d2=d1-σ，T为所选定期财务报告的时间间隔；σ为商业银行资产价值的波动率，即SIGMA；VE为期初商业银行股票的总市值，可以直接从市场上观察到。根据伊藤引理，股票价格的波动率和资产价值的波动率又可以建立关系式：　　σE=NVσ/VE　　σE为商业银行股票收益的标准差。于是，通过求解由公式和公式组成的方程组，就可以估计出商业银行的资产价

6、值波动率。　　实证检验　　数据来源　　本文以沪深两地上市的5家银行为例，选择两类代表性的存款人：企业和个人进行研究，所对应的存款账户为企业存款和储蓄存款。时间跨度为2001年到2005年，为了增加回归分析的数据，本文以半年为时间段计算商业银行的资产波动率，以浦东发展银行2005年1-6月份的资产波动率的计算为例对市场数据来源做如下说明。　　期初负债总额数据B来源于浦东发展银行2005年半年报；期初的股权总市值VE=股权总数×2004年最后一个交易日的收盘价；股票的波动率σE=2005年1-6月份股价的日波动率*，其中n为2005年上市银行股

7、票的交易天数，σE代表由2005年前半年股价的日波动率推算的全年股价波动率，股东权益市值和股价波动率的结果见表1。　　另一个需要确定的重要参数是无风险利率。国际上通行的做法是采用短期的国债利率度量无风险收益率。近年来国内银行间债券质押式回购交易市场日趋成熟，目前交易的有十多个品种。这种回购交易违约风险小、流动性好，比较适合作为无风险利率，其中尤以七天的国债回购交易比较活跃，而到了2005年市场成交金额达到亿元，国债回购交易利率的月度数据可从人民银行网站上直接获得。因此，选用国债回购交易品种R007的2005年1-6月份每月的加权平均作为无风

8、险利率，2005年1-6月的加权平均利率为r=%。　　将上述参数VE、σE、B、r、T的值代入由公式、组成的方程组中，即可解出商业银行的2005年上半年的资产波动率。重复上述步骤