公司治理机制、交互效应与银行绩效--基于面板的个体固定效应模型-论文.pdf

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1、公司治理机制、交——基于面板别怀刚摘要：本文以上市银行为样本，应用面板的个体固定效应模型，不仅研究股权集中度、董事会特征与银行绩效问的关系，而且研究股权集中度与董事会特征的交互效应与银行绩效间的关系。研究发现：(1)董事会的规模、董事会独立性、董事会积极性都与银行绩效有显著的正相关；(2)股权集中度与银行绩效有显著的正相关关系；(3)股权集中度与董事会特征间存在交互效应，即股权集中度与董事会特征的交叉项与银行绩效有显著的负相关关系。关键词：股权集中度；董事会特征；交互效应；银行绩效引言假设2：董事会规模与银行绩效正相关。公司治理作为一个热点问题，近几年

2、受到了越来越(三)董事会独立性与银行绩效多的关注。李维安和曹延求(2004)认为亚洲金融危机的董事会要发挥其应有的作用要保证其相对独立性，爆发引发了人们对金融机构特别是银行公司治理问题而董事会的独立性与独立董事比例正相关。独立董事对的深刻反思，从而认识到加强银行公司治理对提高国家公司的作用有两方面：一是，提供决策建议；二是执行监金融体系稳定和金融安全的重要性。目前，关于公司治督职能。独立董事通常为与公司所从事行业相关的专业理与上市公司绩效的实证分析很多，但是大多都把银行人士，他们拥有经济、管理和财务等方面具有专业知识，业排除在外。Caprio等(200

3、7)认为银行业等金融行业在能够为公司提供好决策建议。此外，独立董事拥有相对公司治理方面，有许多区别于一般企业的特征，因此不独立的身份，不受其他董事和公司经营者的控制，在一能把对其他上市公司分析结果套用在银行业上。定程度上可以监督其他董事和管理者行为。由于银行业一、理论分析与研究假设的独立董事的专业背景主要集中于金融方面，因此在监(一)股权集中度与银行绩效督和提高决策质量方面，相比一般企业的独立董事更能股权的集中能在两个方面提高公司的绩效：一是，发挥作用。因此，本文假设：股权集中能够使股东与公司的利益相比于股权分散时假设3：董事会独立性与银行绩效正相关。

4、更加趋于一致，在股权集中度较高的公司，大股东有动(四)董事会积极性与银行绩效机去追求公司价值最大化，由此能够减缓代理问题，产董事会会议次数可以用来衡量董事会的积极性，董生“利益趋同效应”，由此能够减缓代理问题；二是，股权事会会议频率过低可能是一种不正常的公司运作状态，集中能够加强对管理层的监督，因为小股东存在“搭便往往表明董事会形同虚设，董事会未能发挥其应有的职车”的现象，而股权集中的大股东为了自身利益有动机能。较高的董事会会议次数，表明董事会积极参与公司也有能力去对管理层监督，因而会产生“监督效应”。因决策事务，能够积极的参与公司的决策和对管理层的监

5、此，本文假设：督，能够使董事会发挥其应有的作用。因此，本文假设：假设1：股权集中度与银行绩效正相关。假设4：董事会积极性与银行绩效正相关。(二)董事会规模与银行绩效(五)股权集中度与董事会特征的交互效应董事会的主要职能就是为公司提供决策建议和对股权集中和董事会在对管理层的监督发面都能发管理层进行监督。资源依赖理论认为：较大规模的董事挥监督效应，因此，在其在监督效应方面可能存在替代会能够为公司提供更多的资源，从而有利于公司的经营效应，即股权集中给公司带来的监督与董事会对管理层与发展。此外，较大规模的董事会能够对管理层进行更的监督部分重复了，可能超过了公司

6、的最佳监督水平。为有效的监督，不易受CEO控制，这有利于减轻公司的也就是说在股权分散，公司缺乏对管理层的有效监管代理成本，从而提高公司绩效。而且，较大规模的董事时，董事会的监督效应对公司绩效的促进作用更大；在会，董事成员可能拥有多种多样的专业知识和技术，能公司的没有董事会对管理层有效监督时，此时股权集中够公司的经营与发展提供更好的决策建议。因此，本文带来的“监督效应”对公司绩效的促进作用更大。因此，假设：本文假设：假设5：股权集中度与董事会规模的交互效应与银表1模型(1)的回归结果行绩效负相关。假设6：股权集中度与董事会独立性的交互效应与银行绩效负相关

7、。媳t0G(DN)l08t0G(SMlc81mGf0N}108LOG(BM】mG('rA】假设7：股权集中度与董事会积极性的交互效应与i42。269127,249**20．7220910．49l．1．904}-9I761．0l4972．840¨银行绩效负相关。9．0．027．0．004．0．095删6-0l058．0．0011伽2二、研究设计与实证分析(一)研究样本从表1的回归结果可以得到：(1)董事会的规模与银本文研究选取的是2003—2012年沪深上市的14家行绩效有显著的正相关关系，这说明董事会规模较大的银行，这14家银行包括：招商银行、中信银行

8、、兴业银银行具有相对较好的银行绩效表现；(2)董事会独立性与行、浦发银行、民生银行、华夏银行、