财务管理培训课件全套.ppt

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1、现代财务管理1财务与会计的比较财务会计以价值最大化为目标提供公允的会计信息属于业务管理部门属于基础信息部门以决策、计划和控制为中心环节业绩以收付实现制的现金流为基础以会计核算为中心业绩以权责发生制的利润为基础2目标与战略现代观念财务职能融资投资内容职能目标证券评价营运资金股利分配3一、目标与实施战略关于财务目标的争论利润最大化销售最大化市场占有率最大化股东财富最大化价值最大化价值最大化最能符合现代企业要求财务管理是价值管理财务管理的核心是资金管理4实现财务目标的战略思路FCF:净现金流量i：风险调整贴现率=无风险收益率+风险收益率尽可能多的净现金流尽可能低的风险

2、5二、树立现代理财观念1、资金时间价值2、风险报酬均衡3、利益关系协调4、资源合理配置5、注重成本效益6、追求现金流量7、关注代理问题8、减少道德风险61、观念一——时间价值观念概念：货币时间价值是指货币经历一定时间的投资所增加的价值。含义：没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。7思考：曼哈顿岛的价值美国曼哈顿岛是世界地产业的黄金地段，包括华尔街、联合国总部。1624年，PeterMinuit花了US＄24从印地安人手中购得曼哈顿。你认为这宗交易是否相当便宜？8货币时间价值的计算几个基本概念：单利和复利终值（FV）和现值（PV）利息（I）和利息率（i

3、）期数（n）贴现（折现）9（一）单利的计算1、单利的终值FVn=PV0×（1+i×n）2、单利的现值票据贴现非票据贴现10（二）复利的计算1、复利的终值：FVn=PV0(1+i)n2、复利的现值:PV0=FVn(1+i)-n复利终值系数FVIFi,n=(1+i)n（附表一）复利现值系数PVIFi,n=(1+i)-n（附表二）例1：本金1000元，年利率4%，n=5年，则5年末：FV5=1000×1.2167=1216.7元例2：5年末的1000元，在贴现率为4%条件下，相当于现在多少？PV0=1000×0.8219=821.9元。11例题一若贴现率为4%，在第一

4、年末收到10000元，第二年末收到5000元，第三年末收到1000元，则所有收到款项的现值是多少？12例题一分析PV=10000×(1+4%)－1+5000×(1+4%)－2+1000×(1+4%)－3=10000×0.9615+5000×0.9246+1000×0.8890=151270125000310001000013例题二H先生在30年前就有存硬币的嗜好，30年来，硬币装满了5个布袋，共计15000元，平均每年储存价值500元。如果他每年年末都将硬币存入银行，存款的年利率为5%，那么30年后他的存款帐户将有多少钱？这与他放入布袋相比，将多得多少钱？14（

5、三）年金的计算年金的概念：等额、定期的系列收支。年金的分类后付年金（普通年金）先付年金（即付年金）延期年金（递延年金）永续年金151、普通年金的计算（1）普通年金的终值其中：FVIFAi,n为年金终值系数0123AnAAA……16（2）普通年金的现值其中：PVIFAi,n为年金现值系数0123AnAAA……172、其他年金的计算1、先付年金的计算Vn=A×FVIFAi,n×(1+i)V0=A×PVIFAi,n×(1+i)2、延期年金的计算V0=A[PVIFAi,m+n－PVIFAi,m=A×PVIFAi,n×PVIFi,m3、永续年金的计算V0=A/i0123A

6、nAAAA……012mm+nA……Am+1…18（四）几个特殊问题不等额现金流量（PV0)计算期短于1年的时间价值实际的年利率和名义利率i为实际年利率m为1年计息次数I为名义年利率19例题二分析30年后的终值FVA=500×FVIFA(5%，30)=500×66.4388=33219.42利息=33219.42－15000=18219.42202、观念二——风险报酬均衡收益率风险程度风险收益率（变现力风险+违约风险+期限风险）无风险收益率（纯粹利率+通货膨胀补贴）021系统风险和公司特有风险风险市场风险或系统性风险公司特有风险或非系统性风险经营风险财务风险22风

7、险的衡量方法1、总风险的衡量——风险价值模型2、资本资产定价模型（CAPM）必要收益率＝无风险收益率＋系统风险系数×（全部证券总收益率－无风险收益率）23道德风险现金至尊代理问题关系协调资源配置成本效益其他理财观念24各利益集团的冲突和协调股东经营者社会债权人委托代理委托代理冲突与协调25股东和经营者的委托—代理关系经营者对股东目标的背离表现：道德风险：经营者不尽最大努力去工作逆向选择：浪费资源等措施：激励约束返回26股东、经营者和债权人的委托—代理关系表现：选择高风险投资项目进一步增加新负债解决方法：在借款合同中加入限止性条款监控公司财务返回27企业目标和

8、社会责任消费者权益其他公