跨境人民币：企业资金管理的全球机遇.pdf

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1、CHINAFOREXJULY15．2014J．PM0rgamc0Iumn摩根大通观察跨境人民币：企业资金管理的全球机遇从资金管理角度看，跨境人民币所蕴含的机遇毋庸置疑。一体化、集中化和降低外汇风险都是其价值的体现，而如何充分利用则是关键所在。文／顾玮编辑／王亚亚2013年9月，国际清算银行发布的三年和轧差结算——进一步促进了人民币定业务实体间的大量重复操作进行标准化期央行调查显示，人民币交易量翻三番价和人民币支付在跨境交易中的更广泛管理，并通过设在境内或境外的共享服并跻身全球十大货币行列。目前有越来应用。务中心实现集中化管理。除了规模效越多的跨

2、国公司正洞察到人民币国际化这些新政只是跨境人民币业务发益，标准化集中管理还有助于减少因单和管制放宽带来的机遇，并积极加以利展和相关监管放宽带来的诸多实际利好个业务实体制定和执行自身财务流程而用。之一。企业的资金主管可以籍此提高企带来的运营风险。业在国内及全球的资金管理效率。这些三是可有效降低汇率风险。跨境单据减少，流程更顺畅新机遇可大致归为三类，这也是以往在人民币业务发展和外汇管理改革的推进随着跨境人民币业务的不断推进中国令人头疼的三个资金管理上的问为企业降低外汇风险创造了机遇。以往以及外汇管理改革向纵深的发展，跨国题：中国跨境资金流动以外币计

3、价，通常为公司和本土企业的资金管理迎来了大一是将中国纳入区域或者全球运美元。即使国内企业将人民币作为其功量新的机遇。4月，国家外汇管理局在营。此前，因相关政策要求，跨国企业能货币，也还是需要将获得的美元投资2012年底以来进行试点的基础上，发在中国国内的资金一直独立于区域／全兑换成人民币，而资金也同样需要兑换布了《国家外汇管理局关于印发(跨国球运营之外。虽然对中国国内资金进行为美元后才能汇出，如：资金股息和贸公司外汇资金集中运营管理规定(试管理并不存在问题，但要想将中国纳入易付款等。企业资金管理不得不应对由行)>的通知》(汇发[2014123号

4、)，区域，乃至全球管理体系并非易事。随此产生的外汇风险敞口和相关成本。随支持跨国公司外汇资金集中运营管理。着政策的松动，这一情况逐渐得到了扭着人民币的国际化，相关限制措施逐步该通知旨在进一步简化跨国公司交易和转。如今，企业可在多个领域实现中国减少。如今，企业不但可以减小外汇敞投资流程，支持跨国公司对国内及海外与其他地区的连通。现行政策已涵盖诸口，还能有效提升货币的流动性。实体进行资金集中管理，进一步探索资如流动性管理、净额清算以及集中收付比如，企业可选择在其全球资金本项目可兑换。虽然新政只适用于符合款，先期试行于试点地区(如上海自贸池里保留一定

5、的境内人民币盈余，以便规定的部分跨国公司，但新规为企业外区内)，并正在逐步推广至全国。在需要时，可随时将这笔资金由全球资商直投和外债项下的结汇提供了便利，二是有利于把握集中管理。以往金池汇回国内(如满足在境内业务的资也为企业提供了非常重要的额外的灵活由于单据规定较为复杂，在跨国企业内金需求)。以往，这样两笔交易会产生性，使其能更有效地管理自身外汇头部与中国资金管理相关的运营一直处于两项外汇交易利差(人民币兑换为美寸。分散状态，并最终导致不少财务流程不元，再由美元兑换回人民币)外加一定而针对上海自贸区出台的《中国得不以法人实体为单位进行操作，并因

6、的管理成本；而在新的政策下，企业无人民银行上海总部关于支持中国(上这些操作重复和非标准化而大幅提高了需如此多项交易，由此可节省大量资金海)自由贸易试验区扩大人民币跨境使企业的成本。而新政则对单据处理要求交易成本。用的通知》，则在三个方面——简化交进行了简化，为企业对其中国资金运营易前证明材料要求、支持跨境双向资金的标准化集中管理创造了条件。这有助现实状况池、允许经常项下跨境人民币集中收付于企业根据自身条件对其在中国的多个上述改进无疑与企业资金管理效中国外汇201407．15率的提高息息相关，在大大氐成本的能使用集团全球的内部银行体系；因展至除北

7、京、上海等主要城市以外的其同时，也降低了风险。但需要注意的此，中国企业和海~l-~-d,fr,间的任何公司他城市，尤其是如苏卅l和深圳等高速发是，目前各项政策仍以试点为主。试点间资金流通，仍需银行账户间的实际跨展的工业城市。的部分举措最终会扩容至全国，但并非境资金结算。跨境人民币对企业资金管理所蕴全部。目前改革主要采取的是渐进方含的机遇毋庸置疑，而如何充分利用是式，这就意味着企业资金管理有机会在选对合作伙伴关键所在。从资金管理角度看，一体标准、流程和解决方案上与国际接轨，根据以上的现实情况，企业若想化、集中化和降低外汇风险都是其价值但仍须保持谨

8、慎。把握跨境人民币业务快速发展和中国金的体现，但能否充分利用这些机遇则取在实际业务操作过程中，资金依融改革大背景下的历史机遇，其中的关诀于相关因素。考