证券投资学教学课件.ppt

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1、证券投资学前言证券市场如此多娇，引无数风流人物竞折腰：“证券分析之父”、“华尔街院长”——本杰明·格雷厄姆BenjaminGraham（1894-1976）著名的金融思想家，是巴菲特等许多成功投资家的启蒙宗师，美国证券分析师协会的创始人。家境贫寒，靠哥伦比亚大学的奖学金得以完成学业，并以全班第二名的成绩毕业。为改善家庭经济状况，放弃了留校任教的机会，在校长力荐下步入华尔街，从最底层的信息员做起->分析师->纽伯格-亨德森-劳伯公司合伙人，->成立投资公司――格雷厄姆－纽曼公司。其1948年创立的基金盖可（GEI

2、CO）到1972年的24年里增长了超过80倍以上，年均复利增长在20％以上。他的著作——《证券分析》（SecurityAnalysis）一书被誉为华尔街人士的《圣经》。机会与风险并存的证券市场“股神”——沃伦·巴菲特Warren·Buffet(1930-)当代最伟大的投资家。1994年，他超过其好友比尔·盖茨，成为世界首富。在四十年的职业生涯中，年复利增长达28.6％。11岁购买了平生第一张股票。13岁时靠送报赚取了自己的头一个1000美元，少年时就能把《赚1000美元的1000种方法》这本书背下来。17岁进入

3、宾西法尼亚大学读财务和商业管理。19岁不辞而别，辗转考入哥伦比亚大学金融系，拜师于本杰明·格雷厄姆。20岁申请哈佛大学被拒。21岁大学毕业时赚取了人生中第一个1万美元。25岁成立巴菲特合伙公司，个人资产超过10万美元。35岁购得伯克夏·哈撒韦的经营权，正式成为千万富翁。1981年进入亿万富翁俱乐部。1997年身价过百亿，时年67岁。BerkshireHathawayInc.月线图2006年巴菲特个人财富520亿美元，伯克希尔的市值为1660亿美元。巴菲特：“时间是优秀企业的朋友，但却是平庸企业的敌人经常引用凯恩

4、斯的一句话：“我宁愿模糊的正确，而不是精确的错误”。《学习学习再学习》——张志雄：1951年的一个周末，一位美国大学生敲响了位于华盛顿特区的政府雇员保险公司“盖可”GEICO的大门，因为他崇拜的老师格雷厄姆是该公司的董事。敲了半天，终于有警卫前来开门。由他引领，年青人拜见了当天唯一在办公室的公司副总裁——大卫。年青人询问了很多问题，大卫则用了四个小时讲述了盖可公司的特点，好好地给年青人上了一课。45年后，这位已近70岁的“年青人”仍满怀感激地在致伯克希尔股东的信中提及93岁的大卫：“自从我认识大卫后，他一直就是

5、我崇拜的偶像之一，而他确实也从未让我失望过，大家必须了解如果没有大卫在1951年那个寒冷的星期六的慷慨解说，伯克希尔就绝对不可能会有今天的成就，多年来私底下，我已不知感谢过他多少次了，但是今天在这里我依然觉得应该籍着年报代替伯克夏所有的股东向他致上深深的谢意”。“投资界超级巨星”——彼得·林奇Peter·Lynch(1944-)。1968年毕业于宾西法尼亚大学沃顿商学院，获得MBA学位。1969年进入富达基管理公司研究公司成为研究员1977年成为麦哲伦基金的基金经理人，在此后的13年里，该基金管理的资产由200

6、0万美元成长至140亿美元，基金投资人超过100万人，成为富达的旗舰基金，并且是当时全球资产管理规模最大的基金，其投资绩效也名列第一，创造了报酬率高达2703.12%的成长纪录，年复利增长率为29.3％。目前他是富达公司的副主席，还是富达基金托管人董事会成员之一。他一年的行程10万英里，也就是一个工作日要走400英里。早晨6:15他乘车去办公室，晚上7:15才回家，路上一直都在阅读。每天午餐他都跟一家公司洽谈。他大约要听取200个经纪人的意见，通常一天他要接到几打经纪人的电话，每10个电话中他大约要回一个，但一

7、般只交谈90秒钟，而且还好几次提示一点关键性的问题。他和他的研究助手每个月要对将近2000个公司检查一遍，假定每个电话5分钟，这就需要每周花上40个小时。比较林奇，中国基金经理一定会汗颜。我敢肯定，中国目前最勤勉的基金经理的工作强度顶多是林奇的三分之一，而一般的经理也就是林奇的十分之一，甚至更少(如果哪位中国基金经理认为我的估计错了，请和我联系，我一定公开认错)。《学习学习再学习》中描述彼得·林奇的文字节选近乎神的顶级人物---威廉.D.江恩(WilliamDilbertGann、1878-1955）1909年

8、10月，“报价与投资文摘”的编辑理查.D.怀高对江恩作了一个月的专题采访，在25天里，江恩得到的回报高达1000%∶一共做了286次买卖，其中264次盈、22亏。他在53年里赚取5000万美元利润（相当于现在的5亿多）。乱世英雄、投机大师--伯纳德·巴鲁克（BernardM.Baruch、1870-1965）1897到1900年，从100美元起家挣得了100万美元身家。他总是能第一时刻