中级财务管理难点之固定资产更新决策.doc

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1、固定资产更新决策替换重置一共分寿命期相同和寿命期不同两种情况。对于寿命期相同的，由于期限相同，则收入相同，因此只考虑成本的现值，选成本小，即现金净流量总和折现小的。∑NCF折现后NPVmin而对于寿命期不同的，只能选年金净流量法，即：总成本折现/年金现值系数min解释：1.由于教材对于寿命期相同和寿命期不同的情况，寿命期相同的流入用+，流出用-，而寿命期不同的用成本法，流入用-，流出用+，导致看书理解上有所困惑。因此，学习期间，将两种情况全部用第一种方法进行表示，比较直接。即不管净现金流量总值和年金净流量法都用流入为+，流出为-2.整个设备无论新旧都要经过投资期、营运期和终结

2、期。对于新设备比较好理解，投资期和营运期为流出，为-，终结期为流入，为+其实对于旧设备也是这种思路。理由：旧设备投资期，假设把旧设备变卖改为新设备，的确是现金流入，但现在只是假设，实际现在仍在使用，只是现在在决策中，并未真正变卖，这部分假设的变卖收入，真正的机会成本其实是丧失的，因而视为流出，为-；如果有所得税因素，若卖亏，出现的抵税收入，因为实际在使用中，因而实际也并未得到，从而抵税的流入实际视为流出，为-，卖赚则相反，纳税的流出实际为流入。虽然旧设备的投资期难以理解，用简单的方法就是站在新设备的角度看旧设备，也就不用拐弯了。而营运期和终结期，不管新旧设备，该流出的流出，流

3、入的流入，正常理解即刻3.更新决策的收入有两类:残值收入（新旧设备均有）和现价收入（只有旧设备有），凡是遇到收入的，如果有所得税的，一定都会遇到卖亏抵税和卖赚纳税的情况，俗称拖小尾巴。用实际的收入VS税法算的收入进行比较，无论赚亏都要乘以所得税税率T%,作为这个小尾巴哦4.费用、成本类的都要乘以（1-T%）解题具体步骤：1.分投资期、营运期和终结期分别计算其现金净流量NCF，然后予以折现2.营业期、终结期做正常思路的流入流出3.投资期旧设备变价收入流出流入做相反的处理或视同新设备的投资期对待4.旧设备的变价收入VS税法角度使用N年后的价值，和正常卖亏抵税和卖赚纳税思路做相反处

4、理5.将三期的折现NCF进行累加，求出NPV，选最小的数值更多知识点学习请加QQ群：160074333即将推出固定资产更新决策万能计算公式一步到位法，敬请期待！