浅议企业重组和并购财务问题

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1、浅议企业重组和并购财务问题　　摘要：本文基于企业重组与并购的概念及其作用，对企业重组与并购中出现的财务问题进行分析，在此基础上提出有针对性的策略，以期为企业重组与并购方面的研究工作提供参考依据。关键词：企业重组；并购；财务问题随着国内外市场竞争日趋激烈化，一些企业依靠原有的经营方式和经营理念已经无法满足现代化市场竞争需求。为了改变现状，提高本企业在同类产品市场的竞争力，一些企业采取了重组与并购形式。重组与并购形式在企业中应用不仅能改变企业经营状况、扩大企业规模，也能提高企业竞争力、推进企业创新和促进企业发展，但是企业重组与并购过程中却容易出现财务问题。下文对

2、与企业重组并购相关的内容进行具体分析。一、企业重组与并购的概念及作用（一）企业重组与并购的概念企业重组是企业以保值增值为目标，运用资产重组和负债方式对内部产权关系和其他债务、资产、管理结构等进行改组、整顿与整合，以充分利用现有资源并实现资源优化配置的过程。其目的是从整体上和战略上来改善企业经营管理状况，提高企业市场竞争力，推进企业创新。7企业并购是一家企业以资金、证券或其他形式购买取得他人企业部分、全部资产或股权并取得对该企业控制权的行为。其目的是扩大企业规模，提高市场竞争力，促进企业发展。（二）企业重组与并购的作用从企业重组和并购的定义来看，虽然二者涉及的

3、范围不同，企业重组是企业内部产权整合过程，并购是两个产业产权的合并，但其最终目的都是提高企业市场竞争力，促进企业发展，对提高企业集中度有重要的作用。重组与并购能使企业迅速扩张并形成规模，充分发挥国模经济和协同效应，优化企业资源配置和提高企业在市场的话语权，扩大市场销售占有率，增加企业经济效益，使企业在市场竞争中处于有利地位。二、企业重组与并购中的财务问题7随着市场经济的不断发展和企业产权制度改革的不断深入，各种社会体系已经逐步完善，直接阻碍企业重组与并购的各种体制逐步得到了解决，这在一定程度上为企业重组与并购有序进行创造了条件。重组与并购虽然能扩充企业产能，

4、促进企业发展，但在重组与并购中却容易给企业带来财务问题。目前来看，企业重组与并购过程中资源价值增值相对较快，企业产权价格较高，使得企业资金压力较大，重组与并购工作难以进行。此外，并购过程中产业进行优化升级和对技术进行改造需要大量的资金，并购成本相对较大。在这种情况下，如不及时解决定价、并购融资和支付等财务问题，很可能会使企业陷入严重的财务危机。下面对上述问题进行具体分析（一）定价问题并购企业在实际并购过程中会因不了解被并购企业实际状况而过高估计被并购企业的市场价值，使自身承受能力减弱从而导致并购企业价值风险。在这种情况下，即便被并购企业运作状况较好，过高的买

5、价也不能使并购企业达到预期盈利目的。具体来说，企业在并购之前会根据被并购企业年度财务报表来制定并购价格，而在实际并购中，被并购企业很可能会故意隐瞒损失信息或夸大利润信息等，从而使并购企业不能准确地对企业价值进行评估，也无法制定合理的并购价格。（二）并购融资问题7目前来看，企业并购融资方式主要有自有资金、借款、债券和股票等。这些融资方式在企业并购中应用时易受其融资能力和融资结构的影响而出现企业财务问题。具体影响表现在以下方面。一是融资能力的影响。融资能力可分为内部融资和外部融资。内部融资是企业用自有资金和相关税收等获得的资金，这种资金成本虽然较低，但受企业自身

6、利润影响较大且过多运用流动资金可能造成企业内部财务风险。外部融资是通过债务和权益进行融资的方式，其与企业外部融资渠道、资本结构和企业获利能力等有直接关系，如果这种融资能力无法满足实际需求，将会导致企业债务风险。二是融资结构作为融资风险重要因素之一，其主要是由债务和股权结构构成的，当债务结构无法进行长短期设置时，其不仅无法满足预期目标，也可能增加企业负债率，导致利息支付风险；当普通股发行过多时，原股东的控制权可能减弱，并购方可能面临被收购风险。（三）支付问题企业重组与并购支付方式主要分为现金支付、换股并购支付和混合支付等。在企业重组与并购中，现金支付形式比较常

7、用，其主要包括自有现金支付、债务融资现金支付和股权融资现金支付等。因现金支付中的资金主要来源于企业内部流动资金，在并购支付中，如果大量动用这部分资金，可能使企业内部运行不畅，甚至加大企业负债率导致企业债务风险。三、解决企业重组与并购问题的策略（一）做好并购前财务风险评价工作7企业并购过程中常会因对被并购企业财务风险估计不足而致使支付价格过高，增加企业负担。为了减少这一问题，并购方在并购之前需要对被并购企业的财务状况进行审查和评价，从中获得更多有用的信息。具体做法如下。首先，要对被并购企业股本结构进行调查，看其内部大股东是否同属于一个权力体系且控制公司实际状况

8、。如果不同属于一个权力体系且未对公司有任何控制，应不