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1、在当今这个资本国际化的阶段，负债经营已经成为各企业的首选，如是负债经营得好,可以让公司享受财务杠杆带来的巨大效益，但是，如果企业的负债结构不合理，偿债能力没有保障，负债经营不好，那企业也同样将会面临财务杠杆带來放大的后果。因些在个人和投资和企业融资之前，对一个公司的偿债能力进行一个比较全面的分析，是必要的。它能够帮助分析者正确认识什么样的公司有偿债能力强，什么样的公司的偿债能力弱。从而指导投资者正确投资，同时也指导企业在融资时，心中有一个比较平衡的债务比例。从而降低企业的债务风险。有利于企业的更好发展。偿债能力是指企业到期偿还债务本金和利息
2、的能力。企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。而短期偿债能力又可以通过营运资本，营运资本周转率，流动比率，速动比率，现金比率等指标來分析。同样的，长期偿债能力也可以通过相应的指标來分析，如利息保障部数，负债比率，权益比率，负债对权益比率，有形净值债务比率，长期负债比率等。本篇论文，我们将对广东明珠和中恒集团这两个公司的偿债能力进行分析，分析得出他们的偿债能力差别的原因及其改善偿债能力的措施。首先，我们来分析下这两个企业的短期偿债能力一、营运资本分析营运资本，是一个企业可以用于日常动作的资金本，它对企业的日常业务的进行起着很大的作用。
3、如果一个企业的营运资本为正的，表明企业的流动负债有偿还的保证，广东明珠。营运资本二流动资产总额■流动负债总额广东明珠项目年度2007年2008年2009年2010年2011年流动资产总额833,884,531.56779,688,938.12937,563,828.48700,199,949.84571,917,269.90流动负债总额662,844,204.79668,676,099.93741,616,744.23116,537,889.08133,878,506.27营运资本171040326.8111012838.219594708
4、4.2583662060.8438038762.8中恒集团项目年度2007年2008年2009年2010年2011年流动资产总额746,075,677.71564,491,643.33882,831,003.692,089,463,732.482,412,83&079.67流动负债总额653,122,526.08536,616,129.73531,652,596.11877,806,285.151,060,389,133.56营运资本92,953,151.6327,845,513.60351,17&407.581,211,657,447.3
5、31,352,44&946.11从以上数据可以看出广东明珠的营运资本，从2007年到2011年，都比较稳定的增长,虽然有所波动，但是，并无较大程度的的波动。08年和11年有所下降，2008年的营运资本的下降，可能是山于金融危机引起的，而11的下降，则可能是山于企业内部策略的调整引起的，但是从总体来看，这个公司的劳动资本都是正数，而且各年大体上都有所增长.所以，他的偿债能力，从一定程度上来讲是有营运资本作业保证的。再来看看中恒集团。从2007年2011年，这五年的营运资本的波动很大，虽然增长很快，但很不稳定，而且，2007年的时候，营运资本还
6、是负数，这就说明负债没有偿还的保障，要是在以后的年度中，再出现这样的情况，将对债权人的利益产生损害，而且，这样，公司的债务危机也会比较严重，将后对企业的声誉产生重大影响。单独看这一项，可以看出，广东明珠的偿债能力要比中恒集团好一些。二、营运资本周转率营运资本周转率表明企业营运资本的运用效率，反映每投入1元营运资本所能获得的销售收入，同时也反映1年内营运资木的周转次数.一般而言，营运资本周转率越高，说明每1元营运资木所带来的销售收入越多，企业营运资木的运用效率也就越高；反Z,营运资本周转率越低，说明企业营运资本的运用效率越低。同时营运资本周转
7、率还是判断企业短期偿债能力的辅助指标。一般情况下，企业营运资本周转率越高，所需的营运资本水平也就越低，此时会观测到企业的流动比率或速动比率等可能处于较低的水平，但山于营运资本周转速度快，企业的偿债能力仍然能够保持较高的水平。因此在判断企业短期偿债能力时也需要对营运资本的周转情况进行分析广东明珠项目年度2007年2008年2009年2010年2011年销售额697,595,516.70804,688,129.39694,373,729.78601,498,122.26159,467,563.32营运资本平均数224232944.3186330
8、535102580111.8524775523.6370267179.5营运资本周转率3.114.326.771.150.43中恒集团项目年度2007年2008年2009年201
