欧洲央行欧元区经济形势以及泰勒规则.ppt

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1、欧洲央行、欧洲经济形势和泰勒规则一、欧洲央行的缘起前提和基础欧洲中央银行诞生欧元区入围标准1.前提和基础理论基础——最适度通货区理论1961蒙代尔：“把货币区定义为实行固定汇率制的区域，并探讨货币区有多大是最适宜的。”麦金农：“在该区域内通过货币-财政政策和汇率政策的运用实现三个目标：充分就业、国际收支平衡、国内价格水平稳定。”微观货币区越大，微观经济效率提高越显著。宏观货币区越大，区域经济发展不平衡的可能性越大适度的货币区规模：区域内经济发展完全同质？货币区的适度规模由要素流动性的程度来决定与贸易伙伴国实行单一货币把产业间的要素流动性差异考虑进去货币一体化历史：欧洲

2、货币一体化来源于欧洲经济一体化，是欧洲经济一体化发展到一定阶段的欧洲经济共同体必然要求。煤钢共同体1951欧洲经济共同体1958《马斯特里赫特条约》1992“马歇尔计划”美国国会《经济合作法案》19471948《罗马条约》1957欧洲共同体196819941999欧洲货币局欧元正式启动2.欧洲中央银行诞生“德洛尔计划”和《马斯特里赫特条约》关于分三个阶段成立欧洲经货联盟的构想第一阶段（从1990年1月1日开始）资本交易完全自由；加强中央银行间的合作；自由使用的欧洲货币单位；提高经济融合情况第二阶段（从1994年1月1日开始）欧洲货币管理局成立；禁止发放中央银行信贷；加

3、强货币政策的协调；加强经济融合；使国家中央银行独立的进程，最迟在EuropeanSystemofCentralBanks建立之前完成；为了第三阶段的准备工作第三阶段（从1999年1月1日开始）不能改变的固定转换率；引入欧元；在欧洲中央银行系统ESCB实施单一货币政策；进入欧盟内部汇率机制ERMII；《稳定与增长公约》生效42014年11月欧洲央行搬进了新大楼32011年11月1日马里奥·德拉吉接替让-克洛德·特里谢22009年12月1日《里斯本条约》(TreatyofLisbon)生效欧洲央行获得了欧盟机构的正式地位11998年6月1日通过《欧洲联盟条约》欧洲央行正式

4、替代欧洲货币管理局3.欧元区入围标准债务标准：政府财政赤字不超过GDP3％，公共债务余额不超过GDP的60%通胀率标准：不超过三个最佳成员国上年通货膨胀率的+1.5％；利率标准：长期利率不超过三个长期利率最低的成员国平均水平+2%。汇率标准：汇率波幅在两年内必须维持在欧洲货币体系的正常波动幅度以内。1999年1月1日德国法国意大利荷兰比利时卢森堡爱尔兰奥地利芬兰西班牙葡萄牙2001年1月1日希腊2007年1月1日斯洛文尼亚2008年1月1日马耳他2008年1月1日塞浦路斯2009年1月1日斯洛伐克2011年1月1日爱沙尼亚2014年1月1日拉脱维亚2015年1月1日立

5、陶宛二、欧洲央行的职能维护货币的稳定管理主导利率货币的储备和发行制定欧洲货币政策1.维护货币的稳定首要目标：维持欧元区内部的物价稳定2%的通货膨胀率消费者价格协调指数(HarmonisedIndexofConsumerPrices)将在中期内维持Theterm“harmonised”denotesthefactthatallthecountriesintheEuropeanUnionfollowthesamemethodology.Thisensuresthatthedataforonecountrycanbecomparedwiththedataforanother

6、.2.管理主导利率（Keyinterestrates）TheGoverningCounciloftheECBsetsthekeyinterestrates.ThekeyinterestratesfortheeuroareasetbytheGoverningCouncilare:Theinterestrateonthemainrefinancingoperations(MROs),whichnormallyprovidethebulkofliquiditytothebankingsystem.TheEurosystemmayexecuteitstendersinthe

7、formoffixedrateorvariableratetenders.Therateonthedepositfacility,whichbanksmayusetomakeovernightdepositswiththeEurosystem.Therateonthemarginallendingfacility,whichoffersovernightcredittobanksfromtheEurosystem.公开市场操作one-weekliquidity-providingoperationsineuro(mainrefinancingop