财管最后计算题.doc

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1、1.已知某企业为开发新产品拟投资建设一条生产线，现有甲、乙、丙三个方案可供选择。甲方案的现金净流量为：NCF0=-1000万元，NCF1-7=250万元。乙方案在建设起点用800万元购置不需要安装的固定资产，税法规定残值率为10%，使用年限6年，直线法计提折旧。同时垫支400万元营运资金，立即投入生产；预计投产后1～6年每年新增500万元营业收入，每年新增的付现成本为200万元。丙方案原始投资为1100万元，项目寿命期为6年，投入后立即生产，预计每年产生息税前利润240万元，每年折旧摊销额为80万元，由于所需资金来自于

2、银行借款，为此每年向银行支付利息8万元，项目终结点回收残值及营运资金380万元。该企业所在行业的基准折现率为8%，企业所得税税率为25%。要求：（1）指出甲方案第1至7年的现金净流量（NCF1-7）属于何种年金形式，并说明理由；（2）计算乙方案项目各年的现金净流量；（3）计算丙方案项目各年的现金净流量；（4）计算甲、丙两方案的动态投资回收期；（5）计算各方案的净现值；（6）判断使用哪种指标对甲乙丙方案进行决策，并选择中最优的方案【答案】（1）甲方案第1至7年现金净流量属于普通年金，因为NCF1-7每年都是250万元，符

3、合普通年金收支发生在每年年末、系列、等额等特点。（2）乙方案的现金净流量为：NCF0=-800-400=-1200（万元）NCF1-5=（500-200）×（1-25%）+800×（1-10%）/6×25%=255（万元）NCF6=255+800×10%+400=735（万元）（3）丙方案的现金净流量为：NCF0=-1100（万元）NCF1-5=240×（1-25%）+80=260（万元）NCF6=260+380=640（万元）（4） 甲方案的现金净流量资料：单位：万元T01234567现金净流量-1000250250

4、250250250250250现金净流量现值-1000231.48214.33198.45183.75170.15157.55145.88累计现金净流量现值-1000-768.52-554.19-355.74-171.99-1.84155.71301.59甲方案的动态回收期=5+1.84/157.55=5.01（年）丙方案的现金净流量资料：单位：万元T0123456现金净流量-1100260260260260260640现金净流量现值-1100240.73222.90206.39191.1176.96403.33累计现

5、金净流量现值-1100-859.27-636.37-429.98-238.88-61.92341.41丙方案的动态回收期=5+61.92/403.33=5.15（年）（5）甲方案的净现值=累计现金净流量现值=301.59（万元）乙方案的净现值=-1200+255×（P/A，8%，5）+735×（P/F，8%，6）=-1200+255×3.9927+735×0.6302=281.34（万元）丙方案的净现值=累计现金净流量现值=341.41（万元）（6）因为三个方案的年限是不一样的，所以不能直接只用净现值进行判断，可以使用

6、年金净流量进行判断。甲方案的年金净流量=301.59/（P/A，8%，7）=57.93（万元）乙方案的年金净流量=281.34/（P/A，8%，6）=60.86（万元）丙方案的年金净流量=341.41/（P/A，8%，6）=73.85（万元）根据年金净流量的大小，丙方案的年金净流量是最大的，所以应该选择丙方案。2.某制造厂生产甲、乙两种产品，有关资料如下：（1）甲、乙两种产品2013年1月份的有关成本资料如下表所示：　单位：元产品名称产量（件）直接材料单位产品成本直接人工单位产品成本甲1005040乙2008030（2

7、）每月制造费用（作业成本）总额为50000元，相关的作业有4个，有关资料如下表所示：作业名称成本动因甲耗用作业量乙耗用作业量质量检验检验次数515订单处理生产订单份数3010机器运行机器小时数200800设备调整准备调整准备次数64发生的成本如下：检验人员工资总额3000元，检验设备折旧1000元。生产订单处理总成本4000元。机器折旧费用30000元，固定维护费用10000元。设备调整人员固定工资1000元，调整过程中其他费用1000元。要求：用作业成本法计算甲、乙两种产品的单位成本。【正确答案】首先计算作业成本法下

8、两种产品的制造费用作业名称质量检验订单处理机器运行设备调整准备合计作业成本4000400040000200050000作业动因5＋15＝2030＋10＝40200＋800＝10006＋4＝10　分配率4000/20＝2004000/40＝10040000/1000＝402000/10＝200　甲产品成本5×200＝100030×1