自考 国际金融课件 14 主要国际金融理论与流派.ppt

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1、第十四章主要国际金融理论与流派主讲人：王学涛TheTheoriesofAdjustmentBalanceofPayments13、1国际收支的弹性分析法(TheElasticitiesApproach)13、2国际收支的吸收分析法(TheAbsorptionApproach)13、3国际收支货币分析法(TheMonetaryApproach)自动调整机制(AutomaticAdjustmentMechanism)价格调整机制收入调整机制弹性分析法货币分析法吸收分析法13、1TheElasticitiesApproach一、理论背景(Backg

2、roundofthetheory)20世纪30年代后，金本位制全面崩溃，各国纷纷实行货币贬值，汇率波动频繁。二、代表人物:Robinson(England)三、主要观点(MainView)在进出口弹性无穷大的情况下，当满足马歇尔—勒纳条件时，即进出口需求弹性之和的绝对值大于1，则货币贬值能发挥其改善贸易收支，从而改善国际收支的作用。四、假设条件(AssumptionTerms)五、分析(Analysis)六、政策有效性(EffectivenessofthePolicy)七、评价(Appraisal)AssumptionTerms1、其他一切条

3、件（国民收入、价格、利率）不变；2、进出口贸易商品的供给弹性无穷大；3、没有资本移动，即国际收支等同于贸易收支；4、汇率是由一国货币当局决定的。Analysis1、货币贬值对国际收支的影响∵国际收支等同于贸易收支，∴B=CA=PXQX－RPM’QM其中，PX、PM’—分别表示以本币表示的出口商品价格和以外币表示的进口商品价格；R—表示汇率（直接标价法）；QX、QM—分别表示本国进出口商品的数量。又设，EM、EX—分别表示进出口商品需求弹性。RPXPX/REX>0时，QXPXQXCAEX=0时，QX不变PXQX不变CA不变RPM’RPM’EM>

4、1时，QMRPM’QMCA>RPM’EM=1时，QMRPM’QM不变CA不变=RPM’EM<1时，QMRPM’QM

5、不随汇率变动而变动∴dPX’/PX’=－dR/RdPM/PM=dR/R又因为，EX=dQX/QX÷dPX’/PX’=－dQX/QX÷dR/REM=dQM/QM÷dPM/PM=dQM/QM÷dR/R因此，dQX=－EXQXdR/RdQM=EMQMdR/R∴dCA/dR=－EXQXPX/R－EMQMPM’－PM’QM若开始时，CA=0，即PXQX=PM’QMR则，dCA/dR=－EXPM’QM－EMQMPM’－PM’QM要使货币贬值改善国际收支，则dCA/dR>0∴－EXPM’QM－EMQMPM’－PM’QM>0，即－EX－EM>1若EX、EM取

6、负数，则上式可表示为：︳EX+EM︳>1此即为“马歇尔—勒纳条件”，它表明在进出口供给弹性无穷大时，只要满足马歇尔—勒纳条件，则货币贬值可发挥其改善国际收支的作用。EffectivenessofthePolicy货币贬值政策效应的描述——J形曲线1、形状△CAt03、原因——货币贬值的时滞效应是指一国货币当局采取货币贬值后，相关部门贸易量的调整不会同步进行，而需要一个过程，从而在汇率变动的瞬间到国际收支均衡的恢复间产生一个时间的延滞。2、含义是指货币贬值后，最初只会使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时间后，才会使贸易收入增加，并改善国际收

7、支状况。4、分析5、时滞产生的原因⑴认识时滞：进口商对价格变动，存在认识上的延滞。⑵决策时滞：供需双方从价格变化到作出决策需要的时间。⑶生产时滞：出口商需要时间去增加供应。⑷取代时滞：进出口商需要时间处理以前的存货。⑸交货时滞：商品运达国际市场需要一定的时间。RPXPMPXQXQXQM△CAPMQM△CAQXQMPXQXPMQM……Appraisal1、作用纠正了货币贬值一定能改善国际收支的片面看法，指出了只有在一定的进出口供求弹性条件下，货币贬值才能改善国际收支，具有现实意义。2、缺陷⑴忽略了货币贬值引起的收入效应，因此是局部均衡分析；⑵假

8、设贬值不改变国内外价格，不符合实际；⑶没有考虑国际资本移动的影响。13、2TheAbsorptionApproach一、理论背景(background)凯恩斯主义宏