经济增加值EVA课件.ppt

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1、经济增加值EVAEVA是非常浅显易懂的假如你有100,000元。你可以将它投资购买股票、债券，并预期获得10%的赢利。但取而代之的是，你为了实现一生的梦想而购买了一家小店。在第一年年底，你的小店取得了如下业绩:销售额250,000税后利润12,000你对该经营业绩满意吗?2这就是EVA！你此项业务的税后利润是12,000元如果投资购买了股票、债券，你在当年预期将获得10000元的收益12,000-10,0002,000你比预期多赢得了2000元–你对新业务的表现非常满意！EVA是非常浅显易懂的3EVA经济增加值（EconomicValueAdded）上例中的税后利润：12000元上例中

2、的预期收益：10000元剩余的是什么EVA经济增加值12000-10000=2000元会计利润1会计利润是按照一定的程序和方法计算的，是配比的结果，是企业在一定时期实现的收入，与为实现这些收入所发生的实际耗费相比较而求得的。会计成本只反映使用企业资源的实际货币支出，忽略了权益资本的隐含成本，没有反映企业为使用这些资源而付出的总代价。剩余收益2剩余收益是从会计收益(或调整后的会计收益)中扣除所有权资本成本后的余额。剩余收益虽然符合经济利润的概念要求，但应注意的是，剩余收益并不等同于经济利润，它是一个非常宽泛的概念，其性质和结果取决于不同的计算方法。不同版本剩余收益的差别在于对收益与股权投

3、入资本价值的不同确认。经济利润3经济利润具体表现为收入超过实际成本和隐含成本的剩余。隐含成本是指企业所有者自己提供资本、自然资源和劳动的机会成本。或者，指排除所有者投入和分派给所有者方面的因素，期末净资产与期初净资产相减以后的差额。经济利润=（投资资本收益率-加权平均资本成本率）*投资资本成本总额LOREMIPSUMDOLOR经济增加值（EconomicValueAdded）一种新的企业业绩和价值评价标准经济增加值（EVA）是指从经营产生的税后净营运利润中扣除包括股权和债务在内的全部投入资本的机会成本后的剩余所得。EVA的核心理念是：资本获得的收益至少要能补偿投资者承担的风险，即股东必

4、须赚取至少等于资本市场上类似投资回报的收益率。是创造财富，还是毁灭财富？经济增加值EVA公式分析EVA衡量的是企业（或业务部门）资本收益与资本成本（债务资本成本和股本成本）之间的差额。EVA是站在所有者的角度，认为企业业绩的最终表现应该是投资（股本投资和债权投资）资本价值的增加。EVA=税后净营业利润（NOPAT）-资本成本=资本收益率*投入资本-加权平均资本成本率*投入资本=（资本收益率-加权平均资本成本率）*投入资本债务成本和股权成本的加权平均，反映了资本所有者对资本所期望的回报要求回报（机会成本）风险规模在经济增加值标准下，资本收益率的高低并不是投资和企业经营状况好坏的评估标准，

5、关键在于收益是否超过资本成本。资本收益>资本成本资本增值资本收益=资本成本资本保值资本收益<资本成本资本贬值站在股东的角度，一个公司只有在其资本收益超过为获取该收益所投入的资本的全部成本时才能为公司的股东带来价值。因此，EVA越高，公司的价值越高，股东的回报也就越高。经济增加值EVA思路分析经济增加值EVA思路分析但是，有利润的企业不一定为股东创造价值。安然公司20世纪90年代后期，净利润和每股盈利都处于上升趋势，但其同期的经济增加值却在剧烈下降。（见下表）四川长虹会计利润与经济增加值的比较（见下表）1、调整目的会计体系EVA体系目的将会计结果转化成经济结果，降低会计扭曲，反映经济现实

6、；鼓励正确的经营决策新会计准则下EVA主要会计调整项在计算EVA时，思腾思特公司在计算税后净经营利润和资本成本等关键要素时，对现行的按公认会计准则编制的企业财务报表进行了调整，把会计报表转变为“经济账面值”报表，以求更准确的反映企业资产的经济价值。消除会计方法的一些不能真实衡量企业价值的部分，突出核心业务，促使企业更加关注长期价值创造能力122、调整原则新会计准则下EVA主要会计调整项思腾思特公司共列出了160多个调整项，一般而言，一个公司只须进行5至10项的调整就可达到相当的准确程度，调整项目是否重要的判断原则如下：拟调整的项目涉及金额较大，如果不调整会严重扭曲公司的真实情况重要性原

7、则管理层能够影响被调整项目可影响性原则进行调整所需要的有关数据可以获得可获得性原则尽量反映公司现金收支的实际情况，避免管理人员通过会计方法的选取操纵利润现金收支原则非财务人员能够理解易理解性原则133、主要调整项现金科目到经济概念非经常项目冲销计提到现金标准营业外收支会计制度下一些现金成本被视为期间费用，EVA则视其为长期投资，需若干年摊销强调实际现金资本变动情况，淡化单纯会计冲销计提事件非经常项目通常扭曲公司业绩，EVA将其资本化处理主营业务