浅析企业降低流动性风险的措施上课讲义.doc

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1、浅析企业降低流动性风险的措施浅析企业降低流动性风险的措施 作者：聂华 来源：《科学与财富》2018年第35期        摘要：流动性风险是关乎整个企业发展的生命线，对公司的发展有着重大的影响。流动性风险通常被认为是一种综合性风险，与其他风险相比，它具有更加复杂的形成原因，企业要加强管理来防范流动性风险。目前，由于大多数国内企业对流动性风险对企业的危害性和危害程度认识不够，大部分企业还没有建立完善的流动性风险管理机制，再加上，企业获得流动性的渠道比较单一，致使企业的流动性风险防范能力较差。        关键词：流动性

2、风险；风险管理；措施        一、流动性和流动性风险的概念        流动性是指获取现金或现金等价物的能力。企业在经营活动中不可避免地会面对预期的和意外的债务，所以必须要保持合理的流动性，这样才能保障企业的经营活动正常开展。如果企业的现金流不足，企业就会缺乏活力和生命力，从而使企业陷入更加严重财务困境的可能性大大增强了。对企业来说，为了防范财务风险和应对意外的现金需求，需要保持合理的流动性。        流动性风险则是由于不能及时获取充足的现金和现金等价物以应对流动性需求而遭受损失的风险。更确切地说，是因为不

3、能以较为合理的成本地进行筹资，或者不能按照账面价格来变卖或抵押资产，以便偿还预期的或意外的债务，由此而造成损失的风险。从根本上讲，流动性风险是因为企业获得现金资产而可能导致经济损失的风险。        二、流动性风险的来源        资产负债表是分析企业流动性的主要来源，另外，利润表、现金流量和财务报表附注，以及表外的其他信息也是分析企业流动性的依据。企业核心业务产生的收入是经营现金流的第一来源，筹资是获得现金以应对偿债的“第一道防线”。        （一）筹资流动性风险        筹资流动性风险是由于企业在

4、短期内不能以合理的成本进行筹资以应对债务，因此而遭受损失的风险。筹资流动性风险强调的是企业在筹资活动中受外部筹资环境（主要是宏观经济环境、资金供求市场等）的影响，企业在面临流动性的情况下，不能选择合适的筹资时间和筹资方式来获取充足的资金来应对流动性资金需求。        （二）资产流动性风险        资产流动性风险是指企业不能以较为合理的成本将资产转换为现金，因此而遭受损失的风险。资产流动性风险强调的是资产的变现能力。企业在经营活动中，保持合理的流动性水平不仅能够保障其偿债能力，还有助于扩大生产和增加对外投资。如

5、果企业现金流不足，则有可能会损坏企业的信誉和影响公司的正常生产经营，甚至遭遇财务困境而导致企业破产。筹资流动性和资产流动性是企业流动性的基础，企业的流动性和盈利性之间是反方向变动的，而企业的经营目标又是实现利润的最大化，因此需要在流动性和盈利性之间实现均衡。        （三）资产与筹资联合流动性风险        资产和筹资联合风险是指既没有筹资渠道，也无法将资产以合理的成本及时转换成现金而造成损失的风险。当企业的筹资和资产的流动性问题汇合在一起时，不但能使企业遭受重大的经济损失（如企业的筹资成本更高，低于账面价值的

6、价格出售资产造成更大的损失）；也能造成间接的经济损失（如投资者对企业缺乏信任，使财务弹性减少、信用等级降低和违约等）。        三、企业降低流动性风险的措施        （一）加强筹资管理        1.拓宽筹资渠道，保持合理的负债来源结构        企业负债来源一般有银行借款、商业信用和企业债券。不同的资金来源渠道，企业获得资金的难易程度不同，筹资的成本也会有比较大的差别，由此而引发的流动性风险类别也不同。与在资本市场上发行债券相比，银行借款的限制条件则较少，贷款资金到位时间也较短，但是往往会要求企业提

7、供资产作抵押，相对直接融资，贷款资金还是比较容易筹集的。各种筹资渠道各有优缺点，企业可根据自身的发展实际和财务状况，尝试采用更多的债务筹资渠道，以避免负债资金来源集中于一两种筹资方式而带来风险。        2.长期债务与短期债务相结合，保持负债期限结构的合理性        长期债务与短期债务对企业来说意味着不同的风险和收益。负债期限结构的合理性是指长期、短期负债要合理，且要保持适当比例。借款期限要根据投资项目的期限来确定，一般情况下，借款期限应比投资项目投资回收期稍长一些，原因在于，借款期限太短的话，可能会使企业资

8、金周转困难，无力偿还到期债务；借款期限过长的话，可能会使财务成本增加。长、短期负债比例应当与企业固定资产和流动资产的构成结构相适应，以保持企业资金结构的稳定性。        （二）优化资产结构        1.管理好经营性现金流量，匹配现金流入流出时间        现金是企业的生命活力所在，如果企业的现金流动出