财务管理02--风险与报酬衡量课件.ppt

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1、财务管理的价值观念风险与报酬衡量复习资金的时间价值复利现值复利终值普通年金现值普通年金终值先付年金终值先付年金现值递延年金终值递延年金现值永续年金现值2认识风险如果企业的一项行动有多种可能的结果，其将来的财务后果是不肯定的，就叫有风险。其特点：（1）一般说来，风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。（2）风险是事件本身的不确定性，具有客观性。（3）风险的大小随时间延续而变化，是“一定时期内”的风险。（4）在实务领域对风险和不确定性不作区分，都视为风险问题。（5）风险可能给投资人带来超出预期的收益，也可能带来超出预期的损失。风险价值---理财的第二原则3风险的概念风险是指

2、在某一特定环境下，在某一特定时间段内，某种损失发生的可能性。风险是在某一个特定时间段里，人们所期望达到的目标与实际出现的结果之间产生的距离称之为风险。风险因素风险事故风险损失4风险与不确定性区别：风险：可以事前知道所有可能结果，及各种结果出现的概率。不确定性：事前不知道所有可能的结果，或者知道可能结果但不知道各种结果出现的概率。广义风险和狭义风险5财务决策的三种类型1.确定性决策:决策者对未来的情况是完全确定的或已知的决策.2.风险性决策:决策者对未来的情况不能完全确定,但它们出现的可能性---概率具体分布是已知的或可以估计的.3.不确定性决策:决策者对未来的情况不仅不能完全确定,而且对其可

3、能出现的概率也不清楚.6风险的特征（1）风险存在的客观性；（2）风险结果的损失性；（3）风险发生的不确定性；（4）风险存在的普遍性；（5）风险的社会性；（6）风险发生的可测性；（7）风险的可变性。7风险的类型从个别投资主体的角度划分：系统风险（不可分散风险、市场风险）利率风险购买力风险外汇风险非系统风险（可分散风险、企业特有风险）（1）经营风险（商业风险）（2）财务风险（筹资风险）8风险报酬风险报酬就是投资者因冒风险而获得的超过时间价值的那部分报酬，也称风险价值。表现形式：风险价值额；风险价值率9风险报酬的概念投资者冒风险投资而获得的额外报酬。一般有两种表示方式：1、风险报酬额：投资者因冒风

4、险进行投资而获得的超过时间价值的那部分额外报酬额。2、风险报酬率：风险报酬额与原投资额的比率。10投资总报酬率=无风险报酬率+风险报酬率风险报酬率=风险价值系数x标准差率国债利率11风险的衡量1.确定概率分布2.计算期望报酬率——计算加权平均数3.计算标准离差4.计算标准离差率5.进行比较，选择投资项目121.估计不同经济状态发生的概率和期望获得的收益1、；2、。概率用P表示。概率要符合2个条件：1.2.P28例2-12132.计算期望值期望值是各种可能的结果按其概率进行加权平均得到的平均值。公式：143.计算标准离差标准离差是反映概率分布中各种可能结果对期望值的偏离程度。公式：154.计算

5、标准离差率标准离差率是标准离差与期望值的比值。公式：16练习题某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资均为100万元，其收益的概率分布见下表：市场状况概率甲项目净现值乙项目净现值好0.22030一般0.61010差0.25-517要求：1.分别计算甲、乙两项目净现值的期望值；2.分别计算甲、乙两项目净现值的标准差；3.评价两个项目的优劣18案例分析题：风险收益的计量——北方公司风险收益的计量基本案情：北方公司2006年陷入经营困境，原有柠檬饮料因市场竞争激烈，消费者喜好产生变化等开始滞销。为改变产品结构，开拓新的市场领域，拟开发两种新产品：19A.开发洁净纯净水。面对全国范围内的节水运动和限制供

6、应，尤其是北方十年九旱的特殊环境，开发部认为洁净纯净水将进入百姓的日常生活，市场前景看好。有关资料如下表：经过专家测定该项目的风险系数为0.520B．开发消渴啤酒。北方人有豪爽、好客、畅饮的习惯，亲朋好友联聚会的机会日益增多；北方气温大幅度升高，气候干燥；北方人的收入明显增多，生活水平日益提高。开发部据此提出开发消渴啤酒方案。有关资料如下表：经过专家测定该项目的风险系数为0.721思考与讨论1.对两个产品开发方案的收益与风险予以计量；2.进行方案评价22Thankyou!TOBECONTINUED…