项目投资练习题及答案.pdf

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1、______________________________________________________________________________________________________________项目投资练习题及答案第5章【5—1】某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5000元，按直线法计提折旧。建设期初需投入营运资本15000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5000元，营业税税率8%，所得税税率30%。营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财

2、务费用每年各位5000元。要求：判断各年的现金净流量。（1）年折旧额=（105000-5000）÷5=20000（元）（2）各年现金净流量见表1。表1各年现金流量单位：元年份012345项目现金流入量营业收入100000105000110000115000120000回收残值5000回收营运资本15000小计100000105000110000115000140000现金流出量厂房设备投资105000垫支营运资本15000营业成本5000050000500005000050000（折旧）2000020000200002000020000营业税金80

3、008400880092009600管理费用50005000500050005000财务费用50005000500050005000所得税960010980123601374015120小计5760059380611606294064720现金净流量(120000)4240045620488405206075280【5—2】购买某台设备需8000元，投入运营后每年净现金流量为1260元。设备报废后无残值。（1）若设备使用8年后报废，其IRR值为多少？（2）若希望IRR为10%，则设备至少应使用多少年才值得购买？精品资料_______________

4、_______________________________________________________________________________________________CFn（1）根据内部收益率，tCF；同时根据插值法求IRR的公式：(1IRR)t0t1NPVIRRr1(rr)，计算可得：IRR=5.45%1NPVNPV1212或P＝A×(P／A,IRR,n)，8000＝1260×(P／A,IRR,8)，计算可得：IRR=5.45%CFn（2）当NPVtCF>0时，设备值得购买；即：(1IRR)t0t

5、11260nNPV8000>0，可算出，n>=11年。（n=10时，NPV=-257.85；n=11时，(10.10)tt1NPV=183.78>0）或P＝A×(P／A,IRR,n)，8000＝1260×(P／A,10%,n)，可算出，n>=11年。（n=10时，NPV=-257.85；n=11时，NPV=183.78>0）【5—3】甲公司计划投资一个单纯固定资产投资项目，原始投资额为100万元，全部在建设期起点一次投入，并当年完工投产。投产后每年增加销售收入90万元、总成本费用62万元（其中含利息费用2万元），该固定资产预计使用5年，按

6、照直线法计提折旧，预计净残值为10万元。该企业由于享受国家优惠政策，项目经营期第1,2年所得税税率为0，经营期第3~5年的所得税税率为30%。已知项目的折现率为10%。要求：（1）计算固定资产的入账价值。(2)计算运营期内每年的折旧额。(3)计算运营期内每年的息税前利润。(4)计算计算期内各年的税后现金净流量。(5)计算该项目的净现值。（1）固定资产入账价值＝固定资产投资额＋建设期资本化利息精品资料____________________________________________________________________________

7、__________________________________对于单纯固定资产投资项目而言，原始投资额＝固定资产投资额所以，固定资产入账价值＝原始投资额＋建设期资本化利息根据“当年完工投产”可知，建设期为0，所以，不可能存在“建设期资本化利息”因此，固定资产入账价值＝原始投资额＝100万元（2）运营期内每年的折旧额＝（100－10）/5＝18（万元）（3）运营期内每年的息税前利润＝（90－62）＋2＝30（万元）（4）NCF0＝－100万元NCF1～2＝息税前利润＋折旧＝30＋18＝48（万元）NCF3•4＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＝（

8、90－60）×（1－30％）＋18＝39（万）NCF5＝息税前利润×（1－税率）＋折旧＋残值回收＝39＋10＝49（万元）