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1、公司财务模拟试题1.MAC公司现有留存收益500万元，公司对外发行普通股的每股市价为40元，当前的每股收益3.2元，预计以后每股收益年增长率为8%，股利支付率为25%保持不变。要求：（1）计算预计第一年年末将发放的每股股利；（2）计算留存收益率的资本成本。（1）预计第1年年末将发放的每股股利：每股股利=3.2×（1+8%）×25%=0.864（元）（2）留存收益的资本成本（re）：2.某公司目前的资本来源状况如下：债务资本的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为8%，每年付息一次，10年后到期，每
2、张债券面值1000元，当前市价964元，共发行100万张；股权资本的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，每股面值1元，市价28.5元，β系数1.5。当前的无风险收益率4.5%，预期市场风险溢价为5%。公司的所得税税率为25%。要求：（1）分别计算债务和股权的资本成本；（2）以市场价值为标准，计算加权平均资本成本。（1）债券资本成本（rb）：即：采用插值法逐步测试解得：rb=6.50%股权资本成本（rs）：rs=4.5%+1.5×5%=12%（2）加权平均资本成本=6.50%×25%
3、+12%×75%=10.62%3.某企业产权比率为0.6,税前债券成本为15.15%,权益成本为20%,所得税率为34%,该企业加权平均资本成本为（）A．16.25%B．16.75%C．18.45%D．18.55%资本来源税前成本税后成本比例负债15.15%15.15%（1-34%）=10%37.5%权益20%20%62.5%加权平均成本=10%×37.5%+20%×62.5%=16.25%产权比例的概念产权比率又叫债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之比率。它是衡量长期偿债能力的指标之一，反映
4、企业基本财务结构是否稳定：产权比率高是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低是低风险、低报酬的财务结构。4.某公司有着如下的最优资本结构：债务25%优先股15%普通股50%留存收益10%总资本100%（1）优先股：公司可以以100美元每股的价格向公众出售优先股，红利为11美元。发行费用为每股5美元。（2）债务：债务的收益率为12%。（3）公司打算新发普通股股票，预期未来公司收入和红利的增长率恒定9%。下一年该公司支付红利每股3.6美元，新发股票的价格为60美元，发行费率为2%。（4）长期国债的收益率
5、为11%，市场上平均风险股票的预期收益率为14%。此外公司的β值为1.51。该公司的税率是40%计算：1.各融资方式的资本成本。2.公司的WACC为多少？5.Scott公司正考虑购买一台有五年使用寿命、价值500000美元的计算机。此计算机按有关税法规定提取折旧（见下表）。5年后这台计算机的市价为100000美元。计算机的使用将代替5个雇员，每年工资总和为120000美元。购买计算机后净营运资本立即降低100000美元。一旦计算机售出，净营运资本需恢复原有水平。公司所得税税率为34%。如果适用的折
6、现率为12%，是否值得购买该计算机？折旧年限3年5年7年1333402000014280244440320002449031481019200174904741011520125005 1152089206576089207 89208 4480总计100000100000100000解析： 0123451.年节约工资$120,000$120,000$120,000$120,000$120,0002.折旧100,000160,00096,00057,60057,6003.应纳税收入20,000-
7、40,00024,00062,40062,4004.所得税6,800-13,6008,16021,21621,2165.经营现金流(3-4+2)113,200133,600111,84098,78498,7846.DW$100,000-100,0007.投资-$500,00075,792*8.总现金流-$400,000$113,200$133,600$111,840$98,784$74,576注：75,792=$100,000-0.34($100,000-$28,800)NPV=-$400,000
8、+$113,200/1.12+$133,600/1.122+$111,840/1.123+$98,784/1.124+$74,576/1.125=-$7,722.52<0，不值得5.某大学现面临为其打字室购买何种文字处理器的决策。一种是购买10台EVF文字处理器，每台价格为8000美元，且预计每台设备年末平均修理费为2000美元，可使用4年，无残值。另一种是购买11台IOU文字处理器，每台价格为5000美元，三年后更新，每年年末平均修理费为2500美元，第三年年末还能以500美元的
