金融工程名词解释简答题汇总.doc

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1、二、名词解释:互换：两个或两个以上的当事人按照共同商定的条件，在约定的某一时间内，交换一定现金流的金融交易。零息债券：在债券的存续期间内不支付利息，但在债券发行时采用折价发行的方式以代替利息支付的债券。远期合约：合约双方约定在未来某一时刻按约定的价格买卖约定数量的金融资产。看涨期权：是指在协议规定的有效期内，协议持有人按规定的价格和数量购进股票的权利期权：又称为选择权，是在期货的基础上产生的一种衍生性金融工具。指在未来一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的

2、特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。可转换债券：是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。远期利率协议：是指交易双方达成的一笔关于未来固定利率的名义远期对远期贷款协议。这里的“名义贷款”是因为整个交易过程中没有发生贷款。系统性风险:即市场风险，即指由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响。系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等。这种风险不

3、能通过分散投资加以消除，因此又被称为不可分散风险。系统性风险可以用贝塔系数来衡量。可赎回债券：如果在债券发行的时候，事先约定发行者可以在一定条件下以约定的价格赎回债券，这样的债券就是可赎回债券。外汇期货：也成为“货币期货”或“外币期货”，是指交易双方订立的标准化合约，约定在未来某个确定的日期以双方协商的汇率交易一定数量的某种外汇。资本结构：是指企业各种长期资金来源的构成和比例关系。通常来说，长期资金来源包括长期债务资本和股权资本，因此资本结构通常是指企业长期债务资本和股权资本的构成比例关系。最优投资组合：在不存在物风险资产情况下，无差异曲线与有效边界切点处

4、投资组合为最优投资组合。货币互换：（又称货币掉期）是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换。平行贷款：是指在不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境内的子公司提供金额相当的本币贷款，并承诺在指定到期日，各自归还所借货币。障碍期权：是指在其生效过程中受到一定限制的期权，其目的是把投资者的收益或损失控制在一定范围之内。套期保值：是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部

5、或部分公允价值或现金流量变动风险的一种交易活动。三、简答题1、简述无套利定价的基本思想其一，无套利定价原理首先要求套利活动在无风险的状态下进行。当然，在实际的交易活动中，纯粹零风险的套利活动比较罕见。因此实际的交易者在套利时往往不要求零风险，所以实际的套利活动有相当大一部分是风险套利。其二，无套利定价的关键技术是所谓“复制”技术，即用一组证券来复制另外一组证券。其三，无风险的套利活动从即时现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也没有任何的维持成本。2、CAPM和APT区别①二者最重要的区别在于支持均衡价格关系方面，CAPM模型

6、认为，当证券定价违背均衡关系时，投资者改变其现有投资组合的数量是有限的，而这取决于其风险厌恶程度，这就需要将许多有限的资产组合改变集合起来，从而造成买卖股票过程中的大笔交易量，才能恢复均衡价格。而APT模型认为，当出现套利机会时，每个投资者都希望持有尽可能多的头寸，所以它不需要许多投资者就能让股价恢复均衡。因此价格在无套利观点中的含意比在风险收益均衡中更为重要 ②APT建立在无套利理论的基础上，而CAPM建立在均值方差均衡的基础上 ③APT没有限制投资者的风险厌恶程度，CAPM假定投资者都是风险厌恶型 ④APT是动态定价模型，而CAPM为静态定价模型（单期

7、）。⑤ CAPM假定投资者可以以无风险利率借贷，而APT没有这一假定 ⑥ APT中的投资组合是一个充分分散化的投资组合，而CAPM中的组合为只有在理论上存在的市场投资组合，因为它包市场上所有可交易的证券 ⑦ CAPM为单因素模型，而APT为多因素模型3、请解释为什么相同标的资产，相同期限，相同协议价格的美式期权的价值总是大于等于欧式期权？美式期权的持有者除了拥有欧式期权持有者的所有权力外，还有提前执行的权力，因此美式期权的价值至少应不低于欧式期权。4、股指期货的功能有①规避系统风险：股指期货的风险规避是通过套期保值来实现的，投资者可以通过在股票市场和股指期

8、货市场反向操作达到规避风险的目的。②价格发现：股指期货具有发现价格