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1、基于利率决定及影响因素理论的我国利率分析_鲁雅萍2011年第2期江苏经贸职业技术学院学报总第94期基于利率决定及影响因素理论的我国利率分析¹鲁雅萍,欧阳芳(苏州工业职业技术学院管理工程系,江苏苏州215104)摘要:利率对国民经济发挥着极其重要的作用,许多因素都与利率息息相关。我国利率目前是部分市场化,政府实行利率管制,对稳定物价、调节市场、促进经济发展和社会生产起到了良好作用。关键词:利率;决定;影响因素;变化中图分类号:F832文献标志码:A文章编号:1672-2604(2011)02-0014-04一、利率的决定及影响因素利率是指一定时期内利息额同贷出资本额之间的比率,它体现着借贷资本或
2、生息资本增值的程度,也是衡量利息量的尺度。利率的计算有两种基本方法:单利法和复利法。按照不同的标准可以划分出多种多样的利率类别,如长期利率和短期利率,年利率、月利率和日利率,公定利率和市场利率,固定利率和浮动利率,基准利率和差别利率,一般利率和优惠利率,名义利率和实际利率等。关于利率的决定,有多种理论,西方的利率决定理论着眼于利率变动取决于供求对比关系,主要有三种利率决定理论:边际生产力利率论、局部均衡利率论和一般均衡利率论。经济学家曾对此进行过广泛的论证,如实际利率论、可贷资金论、流动偏好论等。其中,影响较大的理论有:认为利率由储蓄和投资的均衡点所决定的IS论;认为利率由货币的供给和货币需求
3、的均衡点所决定的凯恩斯利率决定理论;将上两类观点结合的IS-LM论。马克思的利率决定论建立在对利率来源与本质分析的基础上,科学地揭示了利率的决定因素,利息率取决于平均利润率。平均利润率构成了利息率的最高界限,在平均利润率和零之间,利率的高低取决于两个因素:一是利润率,二是总利润在借贷双方之间的分配比率。利率的高低主要取决于总利润在贷款人和借款人之间进行分配的比例,而这一比例又主要由资本供求关系及竞争决定。此外,各国的法律、习惯等也有较大的影响。市场经济的环境错综复杂,许多因素都与利率息息相关,而影响利率变化的因素主要有经济因素、政策因素、制度因素等。经济因素包括经济周期、通货膨胀和通货紧缩、税
4、收等;政策因素主要是指国家的货币政策、财政政策、汇率政策等经济政策的变化及实施对利率的影响;制度因素主要指利率管制对利率的影响,也就是利率管理下的情况。我国利率的决定与影响因素主要有:(1)利润的平均水平,即决定因素。社会主义市场经济中,利息仍作为平均利润的一部分,利率也相应受平均利润率的制约。(2)资金的供求状况,即影响因素。在我国,利率水平的高低仍然决定资金的供求,当资金供不应求时,借贷双方的竞争使利率上升;供过于求时,利率下降。(3)物价的变动幅度和借贷风险,即经济因素。其制约着名义利率水平的高低。(4)国际经济环境,即外源性因素。国际资金流动、商品竞争、外汇储备量及外资政策都会对利率产
5、生影响。(5)政策性因素,即内源性因素。利率取决于国家调节经济的需要,是实现经济目标的工具。除以上诸因素外,习惯和法律传统等因素对利率水平同样)14)¹收稿日期:2010-12-17作者简介:鲁雅萍(1957)),女,苏州工业职业技术学院管理工程系副教授;欧阳芳(1973)),女,苏州工业职业技术学院管理工程系高级工程师,硕士。起着重要的作用。需要注意的是,目前我国的利率基本上属于管制利率类型,利率由中国人民银行决定,报国务院批准后向社会公布,各金融机构依照执行。利率成为体现国家政策意图、实现经济目标的一种工具,所以我国利率目前只是部分市场化,总体上来说是非市场化。二、我国当前的利率水平自19
6、97年东南亚金融危机以来,为刺激有效需求,中央银行先后多次下调利率,目前的利率水平应该说是改革开放以来最低的。同期,世界各国利率普遍持续走低,相当一部分学者认为:中国不应效仿其他国家,采取低利率政策,目前的利率水平是人为地过度压低的。一个国家利率水平的高低及其变动情况,受特定的社会经济条件的制约。在社会主义市场经济中,当产品供大于求时,利率持续下降与经济增长成鲜明对比,股份制银行也极可能提高存款利率,所以利率管制只是一种过渡手段。利率市场化,是指通过市场和价值规律机制,在某一时点由供求关系决定的利率运行机制。在利率决定中,市场因素起主导作用,故能真实地反映资金成本与供求关系,利于利率灵活有效地
7、发挥经济杠杆作用,是社会主义市场经济及金融经济发展的要求与重要内容。我国应从实际出发,实行渐进式的利率改革,逐步实现利率市场化。目前的利率水平基本反映了供求关系。从我国现阶段的实际来看,市场化的利率是最真实、最有效率的,但由于目前我国利率基本上属于管制利率类型,只是部分市场化,因此,考虑其决定和影响的主要因素,判断目前的利率高低就需要从以下三个方面来进行具体分析。(一)产业资本的平均利润率,即决定
