易方达沪深300量化增强基金投资价值分析.docx

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1、目录1.产品基本信息介绍32.基金投资价值分析42.1沪深300指数投资价值分析42.1.1沪深300是A股市场的代表性指数之一42.1.2沪深300成分股受北上资金青睐42.1.3行业覆盖全面52.1.4指数个股权重较为分散，成分股涵盖大量质地较优的行业龙头52.1.5指数历史收益和风险指标均位于同类中游62.1.6指数估值水平处于历史中游72.1.7指数市场容量中等82.2基金经理权益投资业绩分析82.3基金经理权益投资风格分析92.4基金公司权益投资业绩分析133.总结134.风险提示141.产品基本信息介绍

2、易方达沪深300量化增强基金成立于2012年7月5日，为增强股票指数型基金。在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，主要通过运用量化策略进行投资组合管理，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。截至2020年6月30日，基金资产净值约为11.07亿元。具体而言，基金利用多因子量化模型预测股票超额回报，在有效风险控制及交易成本最低化的基础上优化投资组合。包括：1）多因子量化模型——股票超额回报预测：基金的多因子量化模型的因子可归为如下几类:估值（valuation），成长（growth），技术（technical），情绪（

3、sentiment），质量（quality）等；2）风险估测模型——有效控制风险预算：基金采取“跟踪误差”和“跟踪偏离度”这两个指标对投资组合进行监控与评估，以控制投资组合相对于标的指数的偏离风险。基金对标的指数的跟踪目标是：力争使基金净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过7%；3）交易成本模型——控制成本并保护业绩：基金的交易成本模型既考虑固定成本，也考虑交易的市场冲击效应，以控制交易成本、减少交易对业绩带来的负面影响；4）投资组合优化模型：基金将综合考虑预期回报，

4、风险及交易成本进行投资组合优化。选股范围以成分股为主，也包括非成分股中与成分股相关性强，流动性好，基本面信息充足的股票。基金由官泽帆先生、黄健生先生共同管理。官泽帆先生，2010年5月至2011年5月任招商基金管理有限公司投资开发工程师；2011年5月至2014年11月任摩根士丹利华鑫基金管理有限公司数量化研究员、基金经理助理。2014年12月加入易方达基金管理有限公司，曾任指数与量化投资部量化研究员、投资经理、易方达沪深300量化增强证券投资基金基金经理助理(自2015年9月2日起至2016年9月23日)。201

5、6年9月起任易方达沪深300量化增强证券投资基金基金经理。2017年12月起任易方达量化策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2018年1月起担任易方达易百智能量化策略灵活配置混合型证券投资基金基金经理。黄健生先生，2001年1月至2004年9月任美国SunMicrosystems资深软件工程师，2006年1月至2007年4月任美国GMNCapital/伦敦GSACapital量化投资研究员，2007年4月至2009年3月任美国巴克莱全球投资者(BarclaysGlobalInvestors)量化研究员，20

6、14年1月至2015年6月任加拿大阿尔伯塔投资管理公司副基金经理，2015年7月至2019年5月任易方达基金管理有限公司量化投资部门总监、投资经理。2019年5月加入易方达基金管理有限公司，现任易方达基金管理有限公司量化投资部总经理。2020年3月起担任易方达量化策略精选灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2020年3月起任易方达沪深300量化增强证券投资基金基金经理。表1产品基本信息介绍500万元≤M＜1000万元0.3%365天≤T<730天0.25%M≥1000万元1000元/笔730天≤T0.00%易方达沪

7、深300量化增强2012-7-5增强股票指数型在力求对标的指数进行有效跟踪的基础上，主要通过运用量化策略进行投资组合管理，力争实现超越业绩比较基准的投资回报。沪深300指数收益率*95%+活期存款利率(税后)*5%申购金额M<100万100万≤M<500万元申购费率（前端）持有期限赎回费率（后端）1.5%T<7天1.50%1.2%7天≤T<365天0.50%费率结构业绩比较基准投资目标基金简称成立日期基金类型资料来源：Wind,1.基金投资价值分析对于增强股票指数型产品而言，其业绩由标的指数的表现以及指数增强的效果

8、共同决定。下面我们将分别从这两个方面进行分析。1.1沪深300指数投资价值分析1.1.1沪深300是A股市场的代表性指数之一沪深300指数由A股中规模大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，于2005年4月8日正式发布。沪深300指数在选样时，首先根据样本空间内股票最近一年的A股日均成交金额由高到低排名并剔除后50%的股票，随后对剩余股票选择最近一年日均