基本面支撑 价格大幅上扬.pdf

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1、⋯⋯一蚕绎虽垦圜⋯一．_⋯一FlNANCE＆INVESTMENT基本面支撑价格大幅上扬文I中粮期货研发部王惠玲销售进度，加之投资基金的大量买盘，2009舅依然给予期价较强支撑，但是主要需求势，以油脂、白糖和棉花最为突出。上国中国在经过大量买盘后，是否还能保扬的原因除了和自身供应偏紧的基本面持持续强劲的购买力值得关注；据了有关外，就是宏观经济处于恢复期，投解，201O年南美大豆提前上市，目前部资需求旺盛，对整个商品价格都有很强分中国买家已经转向价格相对便宜的南的支撑作用。美市场，因此未来美国方面的出口销售数据能否持续

2、强劲，进而支撑其价格坚大豆挺运行值得关注。另外就供应方面，美国高产量在2009年12月份供需报告中再国农业部11月供需报告豆油数据依旧显次得到确认，而南美方面由于播种进展示良好，报告上调了生物柴油需求，下良好，天气状况也表现较佳，因此市场跌了豆油结转库存7600万磅至23．O4亿对南美产量的忧虑逐渐减弱，这些均将磅，良好的需求预期给予豆油期价良好给予美盘压力。因此对于未来美豆市场支撑；同时由于阿根廷和巴西豆油国内虽然持多头思维，但对其上行空间持谨消费量增加，导致出口减少，也令市场慎态度。对美国豆油出口预期良好；偏多

3、的基本国内市场方面，整体依然持多头面，令资金对豆油市场热情高涨，截止思维，但对其上行空间持谨慎态度，首月末CFTC公布的基金持仓显示，美豆油2009年l1月份国内外大豆市场表现强先，前期进口大豆成本相对较低，据了基金净多单持仓高至38944手，为年内劲，截止月末二者均有较大涨幅。截止月解超出3800元到港较少，部分较低成本最高水平，基本面的配合以及资金的推末CBOT大豆主力合约以1058美分报收，月集中在3500-3600元／吨之间，这将对国动，令美盘豆油大幅上涨。度上涨82．2美分，涨幅为8．43％。内大豆市场形

4、成压力；另外，国家临储国际豆油市场的走强，导致国内进国际市场大豆的走强也给予国内市场政策的改变，企业收购价格1．87元／斤，口成本的抬升，市场预期未来国内进口豆良好推动，加之国家临储政策的出台，也可享受0．08元／斤补贴，令企业实际进厂油量会出现减少，进而给予国内市场利好给予市场一定利多支撑，而油、粕价格上大豆成本降低，这也对国内大豆期现货提振；另外随着节日的临近，终端市场需涨令企业压榨利润持续好转，使得收购意价格形成压力；最后，大量进口大豆到求逐步启动，小包装的备货以及调价给予愿有所回升，也给予大豆价格有利提振。

5、港，将令港口国内大豆库存增加，且由豆油期现货市场利好支撑，同时国内资金2009年11月国内港口及产区现货大豆价格于远期进口成本并没有显著抬升，将使流动性充裕，对期货市场的支撑也十分明纷纷上涨，期货也大幅走高，截止月末大得国内大豆上行空间受限；不过随着下显，截止2009年11Yj30日国内豆油主力合连大豆主力合约收盘报4059元，月度上涨游产品价格的高位运行以及国家的补贴约持仓高至5O万余手，庞大的虚拟需求，380元，涨幅为10．32％。政策，将会令压榨企业收购意愿回升，令豆油期价走势强劲。总结2009年11月大豆市

6、场特点：国将给予大豆价格一定支撑。总结2009年11月国内外豆油市场的特际市场，基本面利空出尽，需求强劲、资综上所述，我们对2009年l2月份大豆点为：需求好转，资金推动，期价上涨。金追捧，期价上涨；国内市场，政策出台市场整体持多头思维，不过其走势将表现对于2009年12月份豆油市场我们认波澜不惊，下游产品上涨推升大豆价格。震荡，整体上行幅度将较11月份缩小。为，整体趋势依然向上，但较前两月相对于12月份大豆市场我们认为依然比，期价走势将表现震荡。持多头思维，但较前两月相比，其走势豆油总之我们对12月份国内豆油市场

7、整也将表现震荡，原因如下：2009年11月份国内外豆油市场整体体依然持多头思维，不过其走势将表现震国际市场方面，美国创历史记录的呈现大幅上涨局面，国际市场方面，美荡，整体上行幅度将较l1月份缩小。AGRfCUUUREECONoMfCSMAGAZINEJan，2010，＼财经与投资FlNANCE&INVESTMENT／玉米度。从政策效果来看，收储期内东北玉米注周边商品整体走势及股市动向。价格将维持坚挺，而关内和南方销区价格将承受一定的压力。大连方面目前仍存在棉花一定上涨空间，但涨幅相对有限，l2月份整体维持升中趋稳走

8、势；并且，市场逐步向远月移动，近弱远强的格局将持续一段时问。2009年11月份美国玉米基本面保持平静，尽管市场仍然对天气、周边市场等因素的变化捕风捉影，但其对市场的2009年11月棉花总体保持强势上影响却非常小，CBOT玉米期价在38O一涨，在11月初突破14800关口压力后便420美分／蒲式耳之间保持着严格的箱体一路上行，不过l1月25号“国家棉花调震荡形