折现率的计算.doc

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1、折现率的计算折现率Ri由无风险利率Rf，风险报酬率，通货膨胀率r相加，即+rRf：2010.10.27中国财政部10年中标利率为3.67%,由于这是以单利计算，我们通过连续复利公式计算得出无风险利率Rf=3.18%r：通过计算2010-1至2010-9CPI增长率，再通过算术平均，计算出r=0.19%β：深证成份股指数，是深圳证券交易所编制的一种成分股指数，是从上市的所有股票中抽取具有市场代表性的40家上市公司的股票作为计算对象，并以流通股为权数计算得出的加权股价指数，综合反映深交所上市A、B股的股价走势。因此

2、我们选取这个指数以及格力公司61个月的月末收盘价并计算出60个月的收益率，进行回归，结果如下：RM的系数即为Β值Sample:2005:112010:10Includedobservations:60VariableCoefficientStd.Errort-StatisticProb.C-0.0.-0.0.8652RM0.0.5.0.0000R-squared0.F-statistic29.98295AdjustedR-squared0.Prob(F-statistic)0.另外，在excel中作出散点图，采

3、用最小二乘法，添加趋势线，如图所示因此我们可得β=0.88Rm：因为我们是在2010.10.29号进行预测，所以我们以这个时点的年收益率作为Rm=8.7%综上所述+r=3.18%+0.88*（8.7%-3.18%）+0.19%=8.23%