第十二章 国债和国债市场ppt课件.ppt

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1、第十二章国债和国债市场一、国债概述（一）国债的含义国债是“国家公债”的简称，它是中央政府以债务人的身份，按照有借有还的原则，通过借款或发行债券等方式从国内或国外筹集资金，而同有关各方构成的债权债务关系。国债是政府取得财政收入的一种形式，也是政府信用的一种主要形式。国债一般是指由中央政府发行的公债，由地方政府发行的公债称为地方公债（简称“地方债”）。在我国，地方政府无权发行公债。（二）国债的特征——同税收相比1.自愿性：完全自愿认购，否则，是国债的“异化”。2.有偿性：政府发债是以偿还、付息为条件的信用行为

2、3.灵活性：规模、期限、利率等都非常灵活的筹资方式三个特征之间的关系国债的有偿性决定了国债的自愿性。国债的有偿性和自愿性，又决定和要求发行上的灵活性。国债的有偿性、自愿性和灵活性是统一的整体，只有同时具备三个特征，才能构成国债。（三）国债与有关经济范畴的关系（1）国债与私债债权债务关系不同：债务主体不同；债务主体在债权债务关系中地位不同。信用担保不同：偿债信誉3)债券流动程度不同：与债务主体信用覆盖范围成正比。（三）国债与有关经济范畴的关系（2）2.国债与银行信用:（1）主体不同（2）目的不同（3）资金运

3、动方式不同（四）国债的产生和发展国债制度是在私债的基础上发展和演变而来的。产生于封建社会真正发展是在资本主义社会。20世纪30年代以前，各国政府普遍信奉亚当.斯密的自由竞争经济，主张：“廉价政府”。他不主张国家大规模发行国债。20世纪30年代（即1929~1933年），在1929年爆发了世界经济危机，为了延缓和克服经济危机的的危害，凯恩斯学派的出现并主张政府干预经济，主张实行赤字财政政策来扩大政府的财政支出，以刺激有效需求，由此产生的巨大财政赤字可以通过发行国债来解决。国债制度在资本主义国家得到迅速发展。

4、我国国债规模的演变大致可以分为五个阶段第一阶段：1949一1958年。发行了几亿元人民胜利折实公债和经济建设公债，每年的国债发行额在当年GDP中比重不到1%.第二阶段：1958—1980年。我国坚持财政平衡的思想，“一无内债，二无外债”的无债阶段；即便有赤字，规模也很小，主要靠向中央银行透支解决。第三阶段：1981年一1993年。为了弥补财政赤字，筹集经济建设资金，我国于1981年恢复国债的发行。但国债发行额较小，这一阶段年平均发行量为198亿元，累计发行量为2106亿元，国债增幅比较平稳。第四阶段：19

5、94年一1997年。由于国家预算体制改革，不再允许财政向中央银行透支解决赤字而改为发行国债，加之过于集中的还本付息，国债发行量呈现较大增幅。1994年国债发行量突破1000亿元，1995年以后，每年发行量均比上年增长30%以上，远高于同期财政收入年均增长速度和GDP的年均增长速度。第五阶段：1998年至今。为拉动内需和应对亚洲危机对经济的冲击，为了保持一定的经济增长，我国实行了积极的财政政策，扩大政府投资，国债发行量陡升，导致1998年国债发行额高达3310.93亿元，比上年增长了33.7%。2003年国

6、债发行总量达到6355亿元，创下国债发行总量的新高。2005年，实际完成发行7022.88亿元。2006年为8883亿元。2007年由于发行了1.5万亿的特别国债，全年国债发行量达到创纪录的23483.28亿元，同比增164%。2010年国债发行规模约为1.3万亿元.二、国债的分类1、按照发行的区域为标准分类2、按照偿还期限为标准分类3、按照债券是否流通为标准分类4、按照利率情况为标准分类5、按照借债的方法为标准分类6、按照计量单位为标准分类7、按照债务凭证为标准分类1、按照发行的区域为标准国债可分为国

7、内债务和国外债务向本国境内的自然人或法人举借的国债为国内国债，简称“内债”。向其他国家的政府、商业银行、国际金融组织和居民所发行的国债为国外国债，简称“外债”。2、按照偿还期限为标准，国债可分为有期国债和无期国债有期国债是指在发行时明确还本期限的国债。依据还本期限的不同，有期国债又进一步分为还本期限不超过一年的短期国债、还本期限为1--10年的中期国债以及还本期限在10年以上的长期国债。无期国债是指在发行时不规定还本期限、仅规定支付利息时间的国债，也称“永久国债”。无期国债并不意味着政府可以不归还本金，

8、只是何时归还本金由政府决定。3、按照债券是否流通为标准，国债可分为可转让国债和不可转让国债发行期过后可以在金融市场上自由流通买卖的国债，称为可转让国债；发行时规定不能进入金融市场自由流通转让、只能按规定时间兑付的国债称为不可转让国债。4、按照利率情况为标准，国债可分为固定利率国债、市场利率国债和保值国债发行时即已确定利率并保持不变的国债称为固定利率国债。发行时不确定利率标准，而在支付利息时根据市场利率和事先规定的办法确定其