财务管理的基本方法ppt课件.ppt

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1、第二章财务管理的价值概念第一节资金的时间价值第二节风险价值第一节资金的时间价值一、资金时间价值的概念二、资金时间价值的计算案例：1982年12月2日，通用汽车Acceptance公司（通用汽车的一家子公司），公开发行了一些债券。在债券的条款中，公司承诺将在2012年12月1日按照每张$10000的价格向该债券的所有者进行偿付，但是投资者在此日期前不会有任何收入。投资者购入每一张债券的价格为$500。这笔投资划算吗？从正面看，每$1投入都能得到$20的回收。从负面看，你必须等30年才能得到这笔钱。一、资金时间价值的概念资金时间价值——是指货币经历一定时间的投资和再投资所

2、增加的价值。价值额、价值率（纯利率）(一)现金流量图现金流出现金流入01第1年初第1年末第N年末nFV终值PV现值二、资金时间价值的计算（二）单利计息方式下的时间价值计算1、单利息I=PV×i×t2、单利终值FV=PV+I=PV(1+i×t)3、单利现值及票据贴现额012310000?i=1.8%I=10000*1.8%=18010000+3I（三）复利计息方式下的时间价值计算1、复利终值2、复利现值3、复利息4、名义利率与实际利率例题：本金1000元，投资3年，利率2%，每年复利一次。01231000i=2%?1000×2%=201020×2%=20.4(1020+

3、20.4)×2%=20.808FV=1000+20+20.4+20.808=1061.208012nPVPV+PV×i=PV(1+i)PV(1+i)(1+i)FV=PV(1+i)100053%012n-1n1000?i=2%n-2计算回报率假设有一项投资承诺在4年内使你的投资翻2番（千万别信以为真）。那么每年的回报率是多少？计算终值你将在4年后得到6000元，当你拿到这笔钱后，将按照9％的利率把它再投资6年，那么10年后你将会有多少钱？（四）年金及其时间价值的计算——年金是指相等间隔期内收付的等额款项。根据收付款项的时间点和收付形式的不同分为普通年金、先付年金、递延年

4、金和永续年金。1、普通年金的终值与现值——相等间隔期末收付的等额款项叫做普通年金。（1）普通年金的终值计算（2）普通年金的现值计算2、先付年金的终值与现值——相等间隔期初收付的等额款项叫做先付年金。（1）先付年金的终值计算（2）先付年金的现值计算3、递延年金的终值与现值4、永续年金的现值计算0213nAAAA普通年金0123nAAAAAn-1即期年金021－－－－－－－－3永续年金nn------------------nn计算年金终值你计划从下个月开始每月向一个帐户存入98.41元，利率为13％，每月计算利息一次。当你的帐户余额达到20000元时，你已经存入了多少次

5、？计算年金现值祝贺你！你已经赢得1000万的彩票头奖。不幸的是，彩票实际采取的是分期付款方式，从下一年初开始在40年里每年支付25万元。假如你的合理折现率是6％，你实际赢得的奖金是多少？例题：某公司现在（99年年初）准备购买一处房产，现在有两种付款方案可供选择：方案1：从现在开始每年年末支付3万元，连续8年，共24万元；方案2：从2001年年初开始，每年年初支付5万元，连续5年，共25万元。假定银行利率为10%，你认为哪个方案好？三、计算特殊问题不等额现金流量现值的计算各年度现金流量复利现值的总和。年金和不等额现金流量混合现值计算分别进行计算。非整年利息的计算以支付一

6、次利息为一期。若年利率为i，1季度计息一次，则1年为4期，复利4次，每次的利率为i/4。名义利率与实际利率的转化第二节风险报酬风险及风险报酬的概念风险和风险报酬的计量风险太高！！收益太低！！如何抉择？什么是风险呢？“风险”一词的由来，最为普遍的一种说法是，在远古时期，以打鱼捕捞为生的渔民们，每次出海前都要祈祷，祈求神灵保佑自己能够平安归来，其中主要的祈祷内容就是让神灵保佑自己在出海时能够风平浪静、满载而归；他们在长期的捕捞实践中，深深的体会到“风”给他们带来的无法预测无法确定的危险，他们认识到，在出海捕捞打鱼的生活中，“风”即意味着“险”，因此有了“风险”一词的由来。

7、一、三种类型的决策确定性决策不确定型决策——对未来情况不能完全确定，且对其出现的概率也不清楚。风险型决策——对未来情况不能完全确定，但是知道可能出现的结果，以及每一种结果的可能性。投资决策按风险程度不同可以分为三类：（1）确定性投资决策（几乎不存在）（2）风险性投资决策（大多数投资决策属于这一类）（3）不确定性投资决策（规定主观概率后可以转化为险性投资决策）人们进行风险投资的原因是：（1）几乎所有的经济活动（包括投资）都存在风险；（2）平均来讲，承担风险一定会得到相应的报酬，而且风险越大，报酬越高。表1给出了美国不同投资方向的收益和风险状况，不难看出