运输基建项目经济评价ppt课件.ppt

《运输基建项目经济评价ppt课件.ppt》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、闽江学院汽车系交通工程专业交通经济学第七章运输基建项目经济评价第一节项目经济评价基础资金的时间价值及计算项目经济评价指标项目不确定性分析基本概念资金时间价值：等额货币在不同的时间点上具有不同的价值。现值：某个时刻的货币值，也称货币时值。折现：把货币的时值折算成现值，又称贴现、等值换算。折现率：折现时的利息率，用于度量资金时间价值的尺度。例12.净现值（NPV）、净现值率（NPVR）1)净现值:把不同时期发生的现金流量按规定的折现率折现为基年的现值，并求其代数和。基年的年序t=0，一般是指项目开工（投资）的前一年。2.净现值（NPV）、净现值率（NPVR）净现值计算

2、公式如下：n—经济评价计算期，等于建设期加上计算运营期；--折现率（或基准折现率），财务评价时，一般取行业财务基准收益率或项目贷款率；国民经济评价时，应统一取国家规定社会折现率。2.净现值（NPV）、净现值率（NPVR）当优点:考虑资金的时间价值并全面计算了项目整个寿命周期内的经济状况；直接以货币额表示项目的净收益，经济意义明确直观。时，项目可以接受。关键:必须事先确定一个比较符合经济现实的折现率，选取复杂。采用净现值评价项目会引导人们较大的项目或方案。一般投资越大，收益越大。2.净现值（NPV）、净现值率（NPVR）例：某建设项目有A、B两个方案，折现率10%，

3、现金流量（投资和收益）如下表。要求计算各方案的净现值，并推荐较优方案。方案A方案B2.净现值（NPV）、净现值率（NPVR）解:采用列表计算2.净现值（NPV）、净现值率（NPVR）由列表中可得：方案A净现值NPVA=1886.2万元方案B净现值NPVB=2162.5万元由于NPVB>NPVA，因此方案B优于方案A，故采用方案B。2)净现值率（NPVR）:用净现值除以总投资现值IP得到，表示单位投资现值的净现值，即：2.净现值（NPV）、净现值率（NPVR）NPVR≥0，考虑接受该项目；NPVR<0考虑拒绝该项目。例：采用净现值率评价上一方案。2.净现值（NPV）

4、、净现值率（NPVR）显然：因此方案A优于方案B，应采用方案A。适用性：1）根据投资者喜好决定。2）当资金有限，若干个项目中确定几个实施时，应选绝对效益好且单位资金利用效益较高的项目方案；单个项目方案比较时，应看净现值指标。2.净现值（NPV）、净现值率（NPVR）内部收益率：使项目在计算期内现金流量的净现值等于零时对应的折现率。用IRR表示。计算公式如下:3.内部收益率(IRR)3.内部收益率(IRR)NPV具有随i增大而减少的变化规律。图中，NPV曲线与i水平轴相交点就是IRR值。3.内部收益率(IRR)实际应用中，一般应用试算方法解算。（内插法）如比较方案A

5、、B,若应用内插法求出IRRA>IRRB，则方案A优于方案B.IRR的正确的经济含义：项目在这样的收益率下，在计算期末，正好把投资全部收回。反映项目对贷款利率的最大承受能力。但不能说明单位投资的收益性，不宜采用简单IRR对多个独立项目进行排序。关于评价指标小结1)上述评价指标均可视为关于项目的筛选指标，按项目“通过—不通过”原则加以应用。当采用基准收益率作为计算折现率时，得到的结果是一致的。关于评价指标小结2)选择哪一个作为评价指标，取决于国家和机构的偏好。世界银行选用IRR作为评价指标；美国国际开发署却规定只能用NPV;我国目前以IRR作为第一评价指标，其次是P

6、t、NPV和资产负债率。敏感性分析敏感性分析：通过分析测算项目主要因素发生变化时对经济评价指标的影响及影响程度，从而找出项目敏感因素的不确定性分析方法。项目对某种因素的敏感性程度可以表示为：1）该因素按一定比例变化时引起评价指标变动的幅度2）评价指标达到临界点时允许某个因素变化的最大幅度，即极限变化。敏感性分析步骤1）确定分析指标。国内建设项目主要分析3）计算因素变动导致经济指标变动的结果。可用单参数值分析或多参数的综合分析。2）选定需要分析的不确定因素，设定这些因素的变动范围。国内一般为：4）确定敏感因素和判断项目不确定因素可能带来的风险水平。敏感性分析假设例题

7、中经营期为20年，要求对该项目进行敏感性分析。概率分析概率分析：使用概率研究预测各种不确定性因素和风险因素的发生对项目评价指标影响的一种定量分析方法。一般是计算项目净现值的期望值及净现值大于等于零时的累计概率。在敏感性分析中，有一个基本假设是各个不确定因素发生变化的概率是相同的。但实际上，任何项目中的各个不确定因素在未来依某一幅度变化的概率是不会相同的。一个敏感性大而发生概率很低的因素，对项目的影响有可能小于一个敏感性小而发生概率大的因素。因此，为了正确判断项目的风险，有必要进行概率分析。概率分析概率分析——确定当量法确定当量法：把不确定的现金流量用一个确定当量系

8、数d（完全