自考财务管理学计算题例题解析.doc

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1、1.华丰公司正在购买一建筑物，该公司已取得了一项10年期的抵押贷款1000万元。此项贷款的年复利率为8%，要求在10年内分期偿付完，偿付都在每年年末进行，问每年偿付额是多少？(PVIFA8%，10=6.710)　　解答：假设每年偿付额即年金为A，则　　A×PVIFA8%，10＝1000A＝1000/6.710＝149.031万元　　2.某人准备购买一套住房，他必须现在支付15万元现金，以后在10年内每年年末支付1.5万元，若以年复利率5%计，则这套住房现价多少？(5分)(PVIFQ5%，10=7.722)　　解答：房价现值＝150000+15000×7.722＝265830元　　

2、3.假设华丰公司准备投资开发一件新产品，可能获得的报酬和概率资料如下：　　市场状况预计报酬(万元)概率　　繁荣6000.3　　一般3000.5　　衰退00.2　　若已知产品所在行业的风险报酬系数为8%，无风险报酬率为6%，计算华丰公司此项业务的风险报酬率和风险报酬。　　解答：期望报酬额＝600×0.3+300×0.5+0×0.2＝330万元　　标准离差＝＝210　　标准离差率＝210/330×100%=63.64%　　风险报酬率＝风险报酬系数×标准离差率＝8%×63.64%＝5.1%　　投资收益率＝无风险报酬率+风险报酬率＝6%+5.1%＝11.1%　　风险报酬额＝330×（5.

3、1%/11.1%)＝151.62万元　　4.华丰公司现有资本总额3000万元，其中长期债券(年利率9%)1600万元，优先股(年股息率8%)400万，普通股1000万元。普通股每股的年股息率为11%，预计股利增长率为5%，假定筹资费率均为3%，企业所得税税率为33%。要求：计算该企业现有资本结构的加权平均成本。　　解答：债券成本=9%(1-33%)/(1-3%)=6.2%普通股成本=11%(1-3%)+5%=16.3%　　优先股成本=8%/(1-3%)=8.2%　　加权平均成本=6.2%×（1600/3000)+16.3%×（1000/3000)+8.2%×（400/3000)=

4、9.8%　　5、华丰公司准备筹集长期资金1500万元，筹资方案如下：发行长期债券500万元，年利率6%，筹资费用率2%；发行优先股200万元，年股息率8%，筹资费用率3%；发行普通股800万元，每股面额1元，发行价为每股4元，共200万股；今年期望的股利为每股0.20元，预计以后每年股息率将增加4%，筹资费用率为3.5%，该企业所得税率为33%。该企业的加权平均资金成本为多少？(7分)　　解答：长期债券资金成本＝6%(1-33%)/(1-2%)＝4.102%　　长期债券比重＝500/1500×100%＝33.333%　　优先股资金成本＝8%/(1-3%)＝8.247%　　优先股比

5、重＝200/1500×100%＝13.333%　　普通股资金成本＝(0.2/4)/(1-3.5%)+4%＝9.181%　　普通股比重＝4×200/1500＝53.334%　　加权平均资金成本＝4.102%×33.333%+8.247%×13.333%+9.181%×53.334%＝7.363%　　6、华丰公司现有资金200万元，其中债券100万元(年利率10%)，普通股100万元(10万股，每股面值1元，发行价10元，今年股利1元/股，以后各年预计增长5%)。现为扩大规模，需增资400万元，其中，按面值发行债券140万元，年利率10%，发行股票260万元(26万股，每股面值1元，

6、发行价10元，股利政策不变)。所得税率30%。计算企业增资后：(1)各种资金占总资金的比重。(2)各种资金的成本。(3)加权资金成本。　　解答：(1)债券比重＝(100+140)/600＝0.4股票比重＝(100+260)/600＝0.6　　(2)债券成本＝10%×（1-30%)＝7%股票成本＝1/10+5%＝15%　　(3)加权资金成本＝0.4×7%+0.6×15%＝11.8%　　7、华丰公司资本总额2000万元，债务资本占总资本的50%，债务资本的年利率为12%，求企业的经营利润为800万元、400万元时的财务杠杆系数。　　解答：经营利润为800万元时的财务杠杆系数＝800/

7、(800-2000×50%×12%)＝1.18　　经营利润为400万元时的财务杠杆系数＝400/(400-2000×50%×12%)＝1.43　　8、华丰公司资金总额为5000万元，其中负债总额为2000万元，负债利息率为10%，该企业发行普通股60万股，息税前利润750万元，所得税税率33%。计算(1)该企业的财务杠杆系数和每股收益。(2)如果息税前利润增长15%，则每股收益增加多少？　　解答：(1)DFL＝750/(750-2000×10%)＝1.364　　EPS＝(750-